螺紋鋼：宏觀情緒較好，供需缺口拉大

　　今日宏觀情緒較好，黑色大漲。螺紋鋼數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼產(chǎn)量增2.08萬噸至232.37萬噸，社庫減40.77萬噸至641.89萬噸，廠庫減37.78萬噸至243.97萬噸，總庫存減78.55萬噸至885.86萬噸，表需增加6.23萬噸至310.92萬噸。鋼廠利潤回升，螺紋鋼產(chǎn)量觸底反彈，淡季尾聲，需求逐漸復(fù)蘇。產(chǎn)量仍低于需求量，供需缺口在拉大。宏觀情緒主導(dǎo)上漲行情。一方面美聯(lián)儲加息落地，CPI數(shù)據(jù)要8月10日出爐，市場暫時沒有利空。另一方面市場普遍期待政治局會議內(nèi)容。在地產(chǎn)方面，會議強調(diào)要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生?；ǚ矫?，要用好地方政府專項債，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。會議將保交樓的責(zé)任主體劃歸給地方，后期資金端或堪憂。基建端繼續(xù)作為穩(wěn)增長的對沖工具。總的來看，螺紋鋼在較好的宏觀情緒下和繼續(xù)擴大的供需缺口下仍有繼續(xù)反彈的動力。

　　熱卷：卷螺差或見底

　　熱卷周度數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)量減2.6萬噸至304.07萬噸，社庫減2.87萬噸，廠庫減7.35萬噸至82.8萬噸，總庫存減10.22萬噸至365.55萬噸，表需增加8.76萬噸至314.29萬噸。熱卷也開始減產(chǎn)、去庫，表需回升較快。材里需求最弱的熱卷也開始去庫，這帶動爐料端顯著上漲，特別是焦煤，沖擊漲停。同時螺紋鋼產(chǎn)量回升，需求量增加不及熱卷。我們預(yù)計卷螺差或短期見底。良好的基本面和宏觀情緒會繼續(xù)拉動熱卷價格反彈。

　　鐵礦石：追高需謹(jǐn)慎

　　宏觀上美聯(lián)儲的加息落地，加上國內(nèi)宏觀情緒進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，拉動鐵礦石暴漲，成為當(dāng)日資金流入最多的品種。鐵礦石已從底部反彈25%。同時我們也需要注意到，鋼廠的檢修量仍大于復(fù)產(chǎn)量，大鋼廠仍堅持自己的檢修計劃。因此鐵礦石價格盤面走的太快，目前已經(jīng)透支后面一個月的鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。并且，盤面利潤再次回落至100以內(nèi)，目前爐料價格拉升過快導(dǎo)致鋼廠利潤的再次壓縮，復(fù)產(chǎn)很有可能出現(xiàn)反復(fù)。預(yù)計鐵礦石價格短期內(nèi)沖高回落的風(fēng)險越來越大，短期內(nèi)我們不建議這個點位再去追多。