【國際原油】

　　WTI 9月原油期貨收跌0.26美元/桶，報(bào)90.50美元/桶；Brent 10月原油期貨收跌0.34美元/桶，報(bào)96.31美元/桶；SC2210原油期貨收漲6.90元/桶，或1.07%,報(bào)651.10元/桶。

　　1、【美聯(lián)儲布拉德：現(xiàn)在斷言通脹已經(jīng)見頂還為時(shí)過早】金十?dāng)?shù)據(jù)8月10日美聯(lián)儲布拉德表示，如果通脹繼續(xù)超出預(yù)期，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備好把利率“保持在更高水平更長時(shí)間”。“我有點(diǎn)希望今年能把利率提高到3.75％至4％，然后看看冬天、明年第一季度的情況，再判斷是否需要進(jìn)一步加息，”他說。他還表示，現(xiàn)在斷言通脹已經(jīng)見頂還為時(shí)過早。

　　2、美國至8月5日當(dāng)周API原油庫存(萬桶):前值 216.5預(yù)期 -40 公布 215.6; 美國至8月5日當(dāng)周API庫欣原油庫存(萬桶):前值 65.3預(yù)期 -- 公布 91; 美國至8月5日當(dāng)周API汽油庫存(萬桶):前值 -20.4預(yù)期 -41.7 公布 -62.7。

　　3、美國白宮新聞秘書讓·皮埃爾：拜登將繼續(xù)尋求增加石油產(chǎn)量。

　　4、EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2022年WTI原油和布倫特原油平均價(jià)格分別為98.71美元/桶和104.78美元/桶，此前預(yù)期為98.79美元/桶和104.05美元/桶。2022年全球原油需求增速預(yù)期為208萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為223萬桶/日。預(yù)計(jì)2023年WTI原油價(jià)格為89.13美元/桶，此前預(yù)期為93.24美元/桶。預(yù)計(jì)2023年布倫特價(jià)格為95.13美元/桶，此前預(yù)期為97.24美元/桶。預(yù)計(jì)2023年美國天然氣消費(fèi)量為838.40億立方英尺/日，此前預(yù)期為851.50億立方英尺/日。預(yù)計(jì)2022年美國天然氣消費(fèi)量為851.60億立方英尺/日，此前預(yù)期為853.30億立方英尺/日。2023年全球原油需求增速預(yù)期為206萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為200萬桶/日。

　　5、斯洛伐克管道運(yùn)營商Transpetrol：我們可以確認(rèn)流經(jīng)德魯日巴向斯洛伐克輸送天然氣的管道暫停供氣。

　　6、【俄國家石油管道運(yùn)輸公司：經(jīng)由烏克蘭的石油運(yùn)輸已中斷】金十?dāng)?shù)據(jù)8月9日當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，俄羅斯國家石油管道運(yùn)輸公司（Transneft）發(fā)表聲明稱，自8月4日起，烏克蘭管道運(yùn)營商Ukrtransnafta暫停為俄天然氣提供過境服務(wù)。聲明稱，目前俄羅斯仍然在通過“友誼”（音譯：德魯日巴）管線北部支線向波蘭及德國輸送天然氣。南部支線（經(jīng)烏克蘭向匈牙利、捷克和斯洛伐克輸送天然氣的管道）已經(jīng)暫停供氣。

　　【趨勢強(qiáng)度】

　　原油趨勢強(qiáng)度：-1

　　注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　昨夜，原油市場相對平靜，內(nèi)外盤油價(jià)延續(xù)震蕩市。俄國家石油管道運(yùn)輸公司經(jīng)由烏克蘭的石油運(yùn)輸已中斷，但顯然供應(yīng)端的邊際變化在當(dāng)下對于油價(jià)的沖擊已經(jīng)鈍化。對于8月，我們對油價(jià)仍暫時(shí)維持偏空判斷，日內(nèi)仍需關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)。WTI、Brent或雙雙跌破90美元/桶，SC或跌破570元/桶，核心邏輯如下：第一，在通脹見頂之前，市場對于海外經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期大概率不會改變。雖然過去一周大類資產(chǎn)在此前超跌后均迎來不同程度的修復(fù)性反彈，但海外經(jīng)濟(jì)體7月服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)的大幅下滑與其他宏觀指標(biāo)交叉印證著經(jīng)濟(jì)動能的放緩。建議密切關(guān)注今晚8：30公布的美國7月CPI數(shù)據(jù)。若CPI數(shù)據(jù)偏高誘發(fā)市場對于美聯(lián)儲未來更為激進(jìn)緊縮的預(yù)期，或進(jìn)一步帶動美元走強(qiáng)并對油價(jià)形成利空；第二，海內(nèi)外成品油供需面持續(xù)惡化。一方面，亞太地區(qū)保持了此前的供應(yīng)過剩格局。海內(nèi)外成品油裂解價(jià)差持續(xù)走弱，繼續(xù)印證需求旺季提前結(jié)束。從全球油品庫存來看，除歐洲ARA地區(qū)柴油庫存依舊維持在低位外，歐洲汽油庫存、北美汽柴油以及亞太汽柴油庫存均處于快速累庫的過程當(dāng)中。因此，僅僅用北美天然氣價(jià)格回落帶動發(fā)電燃料價(jià)格中樞回落來解釋7月以來成品油利潤的持續(xù)收縮已經(jīng)非常牽強(qiáng)，庫存拐點(diǎn)的提前來臨正迫使煉廠綜合毛利快速收縮。而一旦煉廠綜合毛利持續(xù)收縮，未來或帶動北半球煉廠提前降負(fù)，并直接帶動原油一次加工需求的收縮。此外，在本輪下跌過程中，我們也看到LU（低硫燃料油）走勢遠(yuǎn)弱于6月，海外柴油裂解也在走弱，意味著需求收縮悲觀預(yù)期的驗(yàn)證正在路上。一旦需求真正開始收縮，一直到9月下一個美聯(lián)儲議息會議窗口期可能都無法證偽空頭邏輯。三季度持續(xù)弱勢的概率繼續(xù)提升。整體來看，三季度油價(jià)持續(xù)弱勢的概率繼續(xù)提升，或逐步從6-7月純粹交易海外經(jīng)濟(jì)衰退、海外央行緊縮利空階段逐步進(jìn)入宏觀與微觀利空共振的加速下行階段。

　　展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進(jìn)，對于大宗商品存在趨勢見頂回落風(fēng)險(xiǎn)的判斷不應(yīng)有太多質(zhì)疑。在上半年化工利潤持續(xù)低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經(jīng)完全打通，市場在計(jì)價(jià)完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進(jìn)口利好后未來或?qū)㈤L期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區(qū)下半年季節(jié)性旺季利好。當(dāng)然，下半年原油市場在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上可重點(diǎn)關(guān)注各類套利策略，詳見我們6月26日發(fā)布的原油半年報(bào)《在重塑的油運(yùn)格局中挖掘確定性套利機(jī)會---2022年下半年原油期貨行情及投資展望》。