我近期豆粕市場(chǎng)行情更多屬于階段性推升，在大豆價(jià)格整體維持高位，全球大豆供應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存逐步增加的大背景下，上方壓力仍然比較明顯。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體變化較大，豆粕2301合約以及美豆2211合約在上周觸底后迎來(lái)快速反彈，開(kāi)始有逐步突破前高的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)人士表示，本輪豆粕期貨盤(pán)面反彈一方面源于國(guó)際大豆市場(chǎng)階段性供需預(yù)期調(diào)整，另一方面也與此前的跌幅較快有關(guān)。

　　國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨振蕩走強(qiáng)，以華北為首的沿海主要區(qū)域報(bào)價(jià)集中在4200—4300元/噸區(qū)間，相較去年同期高出500—600元/噸?，F(xiàn)貨基差南北分化明顯，華北報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，在280元/噸高位，而現(xiàn)貨壓力較大的華東和華南地區(qū)報(bào)價(jià)有所回落，特別是提貨需求下降較快的華南地區(qū)，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)已跌至160元/噸，符合期現(xiàn)回歸要求。

　　據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年7月中國(guó)大豆進(jìn)口量為788.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.5%，同比下降達(dá)9.1%。大豆進(jìn)口量明顯下滑主要是前期大豆成本上漲較為明顯導(dǎo)致壓榨虧損，因成本較高不僅出現(xiàn)了洗船，而且養(yǎng)殖端需求有限，大豆進(jìn)口商放慢了采購(gòu)進(jìn)度后現(xiàn)階段到港大豆數(shù)量出現(xiàn)明顯的下滑。據(jù)船期預(yù)計(jì)8-9月到港大豆數(shù)量因進(jìn)口商采購(gòu)放緩后到港數(shù)量將降至1450萬(wàn)噸左右。

　　繼之前的連續(xù)三周上漲后，因到港大豆數(shù)量較前期明顯下降且低于壓榨數(shù)量后油廠大豆庫(kù)存再度止升轉(zhuǎn)降。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止上周，全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存為514.97萬(wàn)噸，較上周減少26.81萬(wàn)噸，減幅4.95%，同比去年減少159.53萬(wàn)噸，減幅23.65%。雖說(shuō)國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口大豆拍賣(mài)仍在持續(xù)，但因成交清淡，補(bǔ)充到油廠用于壓榨的大豆數(shù)量較少。

　　因油廠榨利不佳且到港大豆數(shù)量下降后油廠開(kāi)機(jī)率有限，截止8月5日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)主要油廠大豆壓榨量再度下降至165.87萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為57.65%。壓榨量下降后豆粕整體產(chǎn)量有限，加之上周因美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)炒作干旱天氣使得下游備貨數(shù)量有所增多，特別是華北等地區(qū)的部分油廠還出現(xiàn)了壓車(chē)排隊(duì)提貨的現(xiàn)象，豆粕庫(kù)存出現(xiàn)了下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為89.69萬(wàn)噸，較上周減少3.47萬(wàn)噸，減幅3.72%，同比去年減少9.39萬(wàn)噸，減幅9.48%，豆粕已經(jīng)連續(xù)三周下滑。目前正值水產(chǎn)需求旺季，對(duì)豆粕需求有所增加，三伏天生豬家禽等采食量下降，但后期將迎來(lái)中秋，生豬、蛋雞及肉雞養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，存欄增加利于消費(fèi)從而支撐豆粕價(jià)格。

　　雖說(shuō)國(guó)內(nèi)大豆到港量下降，大豆及豆粕庫(kù)存雙雙下降，美豆支撐進(jìn)口大豆成本高企，傳導(dǎo)至成本端對(duì)豆粕價(jià)格形成提振。但目前處于天氣炒作高峰，很可能一場(chǎng)及時(shí)的降雨就使得市場(chǎng)降溫，加之中美關(guān)系近期因臺(tái)灣問(wèn)題而變得緊張，若沖突升級(jí)很可能會(huì)波及到美國(guó)大豆出口中國(guó)并影響豆粕市場(chǎng)。近期的重要變量或出現(xiàn)在本周五USDA公布的月度平衡表，前期8750萬(wàn)英畝的收獲面積是偏低的，本次USDA經(jīng)過(guò)對(duì)北部三州的重新調(diào)查，對(duì)種植面積方面可能會(huì)有一定調(diào)整，而單產(chǎn)的首次調(diào)整也備受市場(chǎng)關(guān)注，投資者可靜待報(bào)告數(shù)據(jù)的方向指引。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣及中美關(guān)系的進(jìn)展，等待即將出臺(tái)的8月月度供需報(bào)告出臺(tái)后指引市場(chǎng)。