策略摘要

　　截止8.18日，PVC期貨價(jià)弱勢運(yùn)行，國際油價(jià)表現(xiàn)偏弱且因國內(nèi)部分地區(qū)新冠疫情再度蔓延，打壓市場心態(tài)。化工板塊氣氛總體不佳，疲軟的需求以及較高的社會庫存依舊拖累價(jià)格。

　　核心觀點(diǎn)

　　■市場分析

　　期貨市場：截止8.18日PVC主力收盤6368元/噸，環(huán)比下跌2.17%；前二十位主力多頭持倉：163718（-31813），空頭持倉：163063（-8243），凈多持倉：655（-13701）。

　　現(xiàn)貨及企業(yè)動態(tài)：截止8.18日華東（電石法）報(bào)價(jià)：6500元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：6600元/噸（0）；湖北宜化25萬噸PVC裝置8月16日起臨時(shí)停車，初步計(jì)劃8月21日開車，5型電石料承兌出廠執(zhí)行報(bào)價(jià)6400元/噸；內(nèi)蒙宜化35萬噸PVC裝置目前開工9成左右，5型電石料承兌出廠執(zhí)行最新報(bào)價(jià)6080元/噸。

　　上游生產(chǎn)利潤：截止8.18西北氯堿利潤758元/噸，較上一日無變化。山東氯堿利潤263.2元/噸，較上一日上漲368.75元/噸。

　　基差：截止8.18華南基差+232；華東基差+132；基差走強(qiáng)。

　　上游原料：截止8.18日華北電石報(bào)價(jià)4425元/噸，較昨日價(jià)格無變化；陜西蘭炭報(bào)價(jià)1326元/噸，較昨日價(jià)格無變化。

　　觀點(diǎn)：短期看來PVC自身基本面變化不大，依舊處于“供需兩弱”態(tài)勢。目前受宏觀氛圍影響相對較大，從國內(nèi)地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù)來看，樓市正處于持續(xù)低迷態(tài)勢，不過“穩(wěn)樓市”已成為政策發(fā)力點(diǎn)，未來可繼續(xù)關(guān)注政策落地情況以及市場反應(yīng)；外圍衰退預(yù)期仍存，根據(jù)最新美聯(lián)儲會議紀(jì)要：“加息還要繼續(xù)，沒有證據(jù)表明通脹壓力減弱”。國內(nèi)PVC 處于“高庫存低需求”狀態(tài)。雖然目前原料端對價(jià)格有一定支撐但結(jié)合宏觀態(tài)勢恐短期價(jià)格難有較好表現(xiàn)，我們維持“觀望”態(tài)勢。

　　■策略

　　中性

　　■風(fēng)險(xiǎn)

　　國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)；原油走勢。