油料：上周國內(nèi)豆粕市場風(fēng)頭無兩，基差與現(xiàn)貨報價節(jié)節(jié)走高，全國豆粕基差均行至史無前例的四位數(shù)?，F(xiàn)貨市場如此緊俏的原因之一在于前期國內(nèi)的油廠榨利虧損嚴(yán)重，買船疲弱，導(dǎo)致當(dāng)期的大豆到港緊張，并且緊張的到港量預(yù)期將會繼續(xù)進行。到11月前，國內(nèi)大豆的供給預(yù)期會持續(xù)緊張，豆粕的現(xiàn)貨市場始終會保持緊供給狀態(tài)；而豆粕現(xiàn)貨市場如此緊俏的原因之二則在于消費端的補庫需求，其時恰逢國慶假期，本身下游就需要額外的補庫用于假期間的消費運轉(zhuǎn)，且當(dāng)前各地疫情頻發(fā)，可能會增加額外的物流運輸時間，加之即將開會，為了保障開會期間消費端可以順利流轉(zhuǎn)，需求端的備貨基本向最大備貨能力購買，且由于當(dāng)前的供給緊張，預(yù)期供給會持續(xù)緊張，在擔(dān)憂可能買不到貨的情況下，消費端的消費力格外強勁。在供給需求兩方發(fā)力的情況下，國內(nèi)的豆粕價格順暢上漲。預(yù)估在10月中下旬以前，由于國內(nèi)的緊張供給無法預(yù)見到緩和的趨勢，受現(xiàn)貨緊張影響，盤面價格依舊可能盤踞高位。但后續(xù)隨著美豆和加菜籽的上市，國內(nèi)前期的買船順利到港，國內(nèi)供給緊張的局面將會大大緩解。且隨后兩個月，下游的備貨積極性考慮也會逐漸降溫，轉(zhuǎn)向正常。在供需兩端均有情緒緩解的情況下，價格的轉(zhuǎn)折點可能出現(xiàn)在10月中下旬到11月初之間。

　　油脂：近期油脂以寬幅波動為主，由于蛋白端的持續(xù)高企，受到蹺蹺板效應(yīng)影響，油脂端表現(xiàn)始終略有承壓；然而國際局勢的轉(zhuǎn)變令油脂端同樣出現(xiàn)了供應(yīng)端的擔(dān)憂，三大油脂因此表現(xiàn)寬幅震蕩。對于棕櫚油和豆油，由于印尼7月供需數(shù)據(jù)在產(chǎn)量和庫存上表現(xiàn)出了意外的利多而令棕櫚油停止跌勢；此外受到豆棕價差影響，當(dāng)前豆油由于缺豆而表現(xiàn)強勢，豆棕價差因此出現(xiàn)了走擴的情況，由此出現(xiàn)了豆棕間的替代利潤，豆油因此帶動了棕櫚油的消費和價格。菜油端由于舊季菜籽供給緊張，供應(yīng)情況偏緊，作為舊季菜籽交易標(biāo)的的菜油11合約表現(xiàn)異常強勢，但新季菜籽預(yù)期將會豐收，且當(dāng)前已經(jīng)進入了收割期，在預(yù)期國內(nèi)供給大幅好轉(zhuǎn)且進口成本不斷下降的情況下，新季菜籽代表的菜油01合約表現(xiàn)相對疲弱。目前的強勢主要是受到了近端缺貨月差結(jié)構(gòu)帶來的拉動式上漲，總體來看，由于新舊季的供應(yīng)表現(xiàn)格外不同，且油脂間價差已經(jīng)拉到較大的區(qū)間，建議關(guān)注菜棕、菜豆間01合約的做縮機會。