1、供應方面，自9月以來，來自西方的套利貨物相對較少，預計11月來自西方的套利交易量也將減少，未來幾周低硫燃料油市場的供應緊張狀況可能會持續(xù)。即使韓國和臺灣的煉廠提高低硫燃料油產(chǎn)量，區(qū)域供應量也將低于三季度。而亞洲高硫燃料油市場依然低迷，俄羅斯燃料油的流入使得亞洲供應充足。航運數(shù)據(jù)顯示，新加坡10月成為俄羅斯船貨的最大進口國，有20.7萬噸船貨正在運往新加坡。這是自2021月4月以來的最高交易量。上周富查伊拉燃料油庫存錄得1340.2萬桶，環(huán)比前一周增加75.8萬桶（5.99%）。這主要由于富查伊拉的供應正在增加。有更多來自西方和俄羅斯的套利船貨流入富查伊拉。此外，數(shù)據(jù)顯示新加坡、馬來西亞附近海域高硫油浮倉庫存達到163.2萬噸，為近兩年以來的最高水平。

　　2、需求方面，新加坡海事及港務管理局數(shù)據(jù)顯示，9月新加坡船用燃料油銷售量為396.8萬噸，同比增長0.8%，環(huán)比下降3.6%，為近三個月以來的最低點。其中，符合IMO標準的船用燃料油銷量為247.4萬噸，同比下降4.2%，環(huán)比下降1.5%。而近期價格高企導致富查伊拉對符合IMO要求的船用燃料油需求減弱。而隨著夏季高峰季節(jié)的結束，中東國家的高硫燃料油電力需求已經(jīng)減少。

　　3、油價方面，上周EIA和API全美商業(yè)原油庫存超預期增加，主要源于美國政府再次大量釋放戰(zhàn)略儲備；而餾分油則大幅去庫，降至5月以來最低水平。近期美國煉廠裝置故障導致計劃外停產(chǎn)較多以及當前處于傳統(tǒng)檢修季節(jié)，目前美國煉廠停產(chǎn)量已接近250萬桶/日，這使得近期美國呈現(xiàn)原油累庫成品油去庫的格局。昨天美國公布通脹數(shù)據(jù)，9月未季調CPI同比升8.2%，超出市場預期，美聯(lián)儲11月加息或更偏鷹派。此外，全球三大機構月報EIA、IEA和OPEC分別將今年全球石油需求增速下調至212萬桶/日、190萬桶/日和264萬桶/日，同時對今年和明年的全球經(jīng)濟增長預測也分別下調，反映了市場對于經(jīng)濟衰退風險的擔憂再起，原油面臨的宏觀壓力仍存。

　　4、整體來看，上周，國際油價先揚后抑，新加坡燃料油市場先漲后跌。從基本面來看，低硫燃料油市場基本面維持平衡，高硫燃料油市場繼續(xù)承壓。近期高、低硫燃料油的下跌主要源于國際油價的連續(xù)走弱和燃料油自身供應壓力的增加。持續(xù)充足的供應給亞洲高硫燃料油市場帶來壓力，而亞洲低硫市場受到進口套利船貨減少的支撐表現(xiàn)較高硫稍強。短期內高硫或將延續(xù)弱于低硫運行的狀態(tài)。