盤(pán)面上看，昨日國(guó)債期貨震蕩走強(qiáng)。資金面方面，因央行公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)大額投放流動(dòng)性，銀行間市場(chǎng)年內(nèi)資金邊際轉(zhuǎn)松，同時(shí)多地新增病例進(jìn)一步上升，昨日股市表現(xiàn)較弱，股債蹺蹺板再現(xiàn)，債市震蕩走強(qiáng)。基本面方面，本月公布房地產(chǎn)、基建等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中基建依舊一枝獨(dú)秀，地產(chǎn)、消費(fèi)超預(yù)期走弱，制造業(yè)受出口走弱影響而走弱。整體看，經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)比預(yù)期更弱。從經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議來(lái)看，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在穩(wěn)增長(zhǎng)的手段方面仍相對(duì)克制，短期內(nèi)債市風(fēng)險(xiǎn)不大，市場(chǎng)從交易“強(qiáng)預(yù)期”切換回交易“弱現(xiàn)實(shí)”，短期債市依舊有支撐。中長(zhǎng)期看，政治局會(huì)議定調(diào)2023年政策基調(diào)，貨幣政策精準(zhǔn)、財(cái)政政策加力增效，同時(shí)首次未提及“房住不炒”，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)寬信用的預(yù)期不減，中長(zhǎng)期長(zhǎng)端債市仍承壓。