昨天，BMD毛棕盤面震蕩，3月合約上漲0.16%，報(bào)收3852林吉特/噸，日線仍在前低一線附近。短期，原油與馬棕走勢(shì)相關(guān)性減弱，因生柴商業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。雖然原油持續(xù)反彈，但馬棕盤面不斷下行。昨日數(shù)據(jù)顯示，1月前15日馬棕出口船運(yùn)量環(huán)比減幅在縮窄，但仍大幅低于歷史同期，預(yù)計(jì)后期出口環(huán)比還會(huì)繼續(xù)縮窄。1-2月，由于工作日減少，馬棕出口大概率環(huán)比減少，月均環(huán)比減幅或10%左右。由于元旦及華人春節(jié)假期，馬來(lái)西亞工作日或27天。對(duì)比歷史產(chǎn)量規(guī)律，1月馬棕產(chǎn)量環(huán)比減幅預(yù)計(jì)10-15%。中短期，還需關(guān)注馬來(lái)對(duì)歐盟報(bào)復(fù)性的棕櫚油出口禁令的進(jìn)展，或?qū)⑹菄?guó)際需求潛在利空。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油脂在夜盤基礎(chǔ)上震蕩，跌勢(shì)稍有緩和。近期油脂板塊走勢(shì)明顯弱于其他板塊，或因油脂春節(jié)備貨結(jié)束且供需邊際進(jìn)一步改善。基本面看，國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存目前仍在歷史極高位，1-2月國(guó)內(nèi)庫(kù)存預(yù)計(jì)緩慢下降，依舊居高；春節(jié)備貨即將結(jié)束，現(xiàn)貨榨利尚好，豆油庫(kù)存低位繼續(xù)略有回升，但依舊極低；1月國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)70萬(wàn)噸以上，同時(shí)儲(chǔ)備提貨需求將環(huán)比明顯減少，菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)止跌回升，2月庫(kù)存回升速度開始進(jìn)一步加快。中短期關(guān)注菜棕、菜豆、菜油59價(jià)差的階段性做空機(jī)會(huì)。春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)油脂或延續(xù)底部大區(qū)間震蕩走勢(shì)，節(jié)前資金減倉(cāng)避險(xiǎn)，關(guān)注節(jié)前區(qū)間下沿支撐的有效性。操作上，短空謹(jǐn)慎持有，大區(qū)間下沿附近考慮節(jié)前止盈。