昨天，BMD毛棕尾盤(pán)走弱，4月合約下跌1.43%，報(bào)收3797林吉特/噸，夜盤(pán)震蕩。馬棕主力合約日線仍在前低一線附近徘徊，馬棕盤(pán)面維持大區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。短期，原油與馬棕走勢(shì)相關(guān)性減弱，因生柴商業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。由于元旦及華人春節(jié)假期，馬來(lái)西亞1月工作日約27天。對(duì)比歷史產(chǎn)量規(guī)律，1月馬棕產(chǎn)量環(huán)比減幅預(yù)計(jì)10-15%。由于工作日減少，馬棕1月出口量大概率也環(huán)比減少，月均環(huán)比減幅或10%左右。1月馬棕預(yù)計(jì)供需兩減，庫(kù)存預(yù)期暫不清晰，關(guān)注高頻數(shù)據(jù)變化。此外，中短期還需關(guān)注馬來(lái)對(duì)歐盟報(bào)復(fù)性的棕櫚油出口禁令的進(jìn)展，或是國(guó)際需求階段性的潛在利空。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油脂繼續(xù)震蕩。春節(jié)長(zhǎng)假在即，資金避險(xiǎn)減倉(cāng)，節(jié)前油脂難再有行情。基本面看，國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存目前仍在歷史極高位，1-2月國(guó)內(nèi)庫(kù)存預(yù)計(jì)緩慢下降，但仍居高；假期臨近，本周?chē)?guó)內(nèi)大豆壓榨量料大幅減少，2月之后壓榨量逐漸回升。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差仍偏高支撐榨利，中期國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存仍趨增加；1-2月國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽到港量極高，但交儲(chǔ)企業(yè)的提貨需求中期將大幅減少，預(yù)計(jì)進(jìn)口菜油沿海庫(kù)存2月逐漸回升。中短期關(guān)注菜棕、菜豆、菜油59價(jià)差做空機(jī)會(huì)。春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)油脂或延續(xù)底部大區(qū)間震蕩走勢(shì)，關(guān)注區(qū)間下沿支撐的有效性。操作上，短空謹(jǐn)慎持有，大區(qū)間下沿附近考慮節(jié)前止盈。