原油價(jià)格表現(xiàn)較弱 PTA價(jià)格逆勢(shì)上漲

　　3月份，主要受到美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)事件的影響，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的憂慮增加，3月13日-20日，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)大幅下挫，WTI原油主力合約最低跌至64.36美元/桶，從月內(nèi)高點(diǎn)最大跌幅達(dá)到20%。盡管原油價(jià)格表現(xiàn)較弱，但PX和PTA的價(jià)格并未受到原油下跌的影響，出現(xiàn)逆勢(shì)上漲的行情。3月份，乙二醇價(jià)格表現(xiàn)較差，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)跌幅一度超過(guò)6%。

　　短纖開工率繼續(xù)回升 同比低于往年同期

　　3月份，盡管短纖加工費(fèi)水平較差，全行業(yè)即時(shí)生產(chǎn)利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，但生產(chǎn)企業(yè)并未降負(fù)荷。短纖開工率較2月份有所回升，但跟往年同期相比依然偏低。預(yù)計(jì)3月份，國(guó)內(nèi)短纖產(chǎn)量在62萬(wàn)噸左右，環(huán)比上升14.6%，同比下降5%。

　　傳統(tǒng)需求旺季延續(xù) 純滌紗開工率處于較好水平

　　3-4月份是紡織服裝原料的消費(fèi)旺季，2月底純滌紗和江浙織機(jī)的開工率已經(jīng)回升至較好水平，3月份純滌紗開工率保持在高位。國(guó)內(nèi)紡織服裝消費(fèi)將會(huì)復(fù)蘇，不過(guò)目前為止，更多還在于預(yù)期，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上還未看到顯著好轉(zhuǎn)。3月份，純滌紗開工率維持在80%以上的高位水平，但江浙織機(jī)開工率在3月初上升至70%以后，未再繼續(xù)提升，3月中下旬小幅回落。從織機(jī)開工率情況來(lái)看，下游需求逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程在3月中旬已兌現(xiàn)。

　　行情展望

　　4月份，紡織服裝原料消費(fèi)需求旺季仍將延續(xù)，但隨著時(shí)間的推移，需求將會(huì)邊際轉(zhuǎn)弱。服裝出口方面處于季節(jié)性邊際回升階段，盡管跟去年同期相比，今年紡織服裝出口具有較大的下行壓力，但處于邊際好轉(zhuǎn)階段。

　　PX和PTA新增產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，供應(yīng)增長(zhǎng)壓力凸顯，乙二醇存在類似情況，對(duì)短纖而言，上游供應(yīng)增加，下游需求恢復(fù)。供需變動(dòng)情況有利于短纖加工費(fèi)回升，但由于PX和PTA價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)在3月份下降700元/噸以下，存在短纖工廠停產(chǎn)降負(fù)預(yù)期，而需求旺季在4月份仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格在4月份將會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)，需要關(guān)注需求邊際轉(zhuǎn)弱帶來(lái)的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。