作者：廣發(fā)期貨

　　【行情分析】

　　近期原糖市場供應(yīng)緊張的利多已經(jīng)是明牌，關(guān)注近期巴西產(chǎn)量高于預(yù)期的可能性對價格上漲空間的抑制。預(yù)計原糖短期內(nèi)依舊保持高位震蕩格局。

　　當前處于消費淡季，由于現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，銷區(qū)依然正常走貨，部分激進的貿(mào)易商甚至在價格回調(diào)時加大采購力度。除一些大型的點價貿(mào)易商庫存情況較好外，大多數(shù)中小貿(mào)易商庫存偏低。而在減產(chǎn)疊加產(chǎn)銷率較高的當下，糖廠的庫存壓力也不大。預(yù)計本周糖價高位震蕩為主。

　　【基本面消息】

　　國際方面：

　　4月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為2100.3萬噸，較去年同期的2401.5萬噸減少了301.2萬噸，同比降幅達12.54%；甘蔗ATR為112.79kg/噸，較去年同期的110.22kg/噸增加了2.57kg/噸；制糖比為43.81%，較去年同期的37.05%增加了6.76%；產(chǎn)乙醇9.78億升，較去年同期的11.01億升下降了1.23億升，同比降幅達11.19%；產(chǎn)糖量為98.9萬噸，較去年同期的93.4萬噸增加了5.5萬噸，同比增幅達5.85%。

　　據(jù)預(yù)計印度2022/23榨季產(chǎn)糖量為3280萬噸，較此前預(yù)估減少3.5%。下調(diào)產(chǎn)量預(yù)測理由是主要產(chǎn)區(qū)的不利天氣條件導致甘蔗產(chǎn)量下降。

　　國內(nèi)方面：

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月我國進口食糖7萬噸，同比減少5.17萬噸，降幅42.48%。2023年1-3月累計進口食糖95萬噸，同比增加1.15萬噸，增幅1.23%。2022/23榨季截至3月累計進口食糖272.2萬噸，同比減少4.62萬噸，降幅1.67%。

　　2023年3月我國進口糖漿及預(yù)混粉16.23萬噸，同比增加5.62萬噸，增幅52.97%。

　　【操作建議】觀望

　　【評級】中性