作者：光大期貨

　　一、研究觀點(diǎn)

　　尿素：

　　周四尿素期貨價(jià)格小幅高開后震蕩走弱，主力合約收盤價(jià)1838元/噸，跌幅1.55%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)松動(dòng)，各地區(qū)價(jià)格下調(diào)10～30元/噸，個(gè)別地區(qū)跌幅達(dá)到70元/噸。

　　尿素日產(chǎn)近期有所回落但依舊處于相對(duì)高位，昨日16.33萬噸。在尿素價(jià)格持續(xù)下跌后部分下游少量剛需訂單兌現(xiàn)，但在市場(chǎng)整體走弱的情況下，需求支撐力度相對(duì)有限。

　　整體來看，當(dāng)前尿素市場(chǎng)暫無明顯利好因素支撐，再加上需求弱勢(shì)、煤炭成本重心下移、商品市場(chǎng)整體情緒偏弱都將進(jìn)一步弱化尿素市場(chǎng)心態(tài)。

　　預(yù)計(jì)期貨盤面延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，后期關(guān)注尿素裝置檢修力度、需求跟進(jìn)等因素能否給盤面帶來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　觀點(diǎn)：弱勢(shì)震蕩

　　純堿：

　　周四純堿期貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩，主力合約收盤價(jià)1815元/噸，跌幅1.41%。昨日夜盤純堿期貨價(jià)格加速下行，純堿主力合約跌超4%，近月06、07、08合約分別跌超6%、5%、近5%，遠(yuǎn)月合約跌幅相對(duì)緩和。

　　盤面的突然下挫受到一則遠(yuǎn)興今日凌晨點(diǎn)火消息影響，但產(chǎn)能具體落實(shí)情況有待進(jìn)一步驗(yàn)證。基本面來看日內(nèi)并無較大變化，行業(yè)開工依舊維持88.78%，需求端有個(gè)別玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，純堿剛需仍在提升。

　　由于當(dāng)前下游缺乏采購意愿，堿廠降價(jià)速度也超市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)庫存本周進(jìn)一步累積3.54%。在上下游心態(tài)都較弱的帶動(dòng)下，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)互相負(fù)反饋。

　　整體來看，當(dāng)前純堿市場(chǎng)弱勢(shì)心態(tài)仍未有好轉(zhuǎn)跡象，盤面也仍將弱勢(shì)運(yùn)行。主力合約已向下?lián)舸┌眽A工藝成本，下一支撐位關(guān)注氨堿現(xiàn)金流成本及聯(lián)堿工藝成本支撐。

　　另外，盤面超跌現(xiàn)象進(jìn)一步加深，遠(yuǎn)興產(chǎn)能落實(shí)后利空出盡，關(guān)注是否存在修復(fù)性反彈機(jī)會(huì)。

　　觀點(diǎn)：弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注產(chǎn)能落實(shí)

　　二、市場(chǎng)信息

　　尿素：

　　1、5月18日尿素期貨倉單數(shù)量2582張，較上一交易日-21張，有效預(yù)報(bào)量0張。

　　2、據(jù)數(shù)據(jù)：5月18日尿素行業(yè)日產(chǎn)量16.33萬噸，較上一工作日增加0.15萬噸，較去年同期增加0.30萬噸；行業(yè)開工率77.10%，較去年同期72.09%回升5.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、截至5月18日，國內(nèi)尿素市場(chǎng)均價(jià)2290元/噸，周環(huán)比下滑3.05%。

　　4、截至5月18日尿素開工率72.73%，環(huán)比+0.02個(gè)百分點(diǎn)，同比-0.07個(gè)百分點(diǎn)；氣頭企業(yè)開工率75.77%，環(huán)比-1.76個(gè)百分點(diǎn)，同比+9.41個(gè)百分點(diǎn)；煤頭企業(yè)開工率71.73%，環(huán)比+0.60個(gè)百分點(diǎn)，同比-3.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　5、截至5月18日2023年5月18日企業(yè)庫存總量79.5萬噸，周環(huán)比-2.45%。

　　純堿：

　　1、5月18日純堿期貨倉單數(shù)量1478張，較上一交易日-318張，有效預(yù)報(bào)量125張。

　　2、5月18日華東地區(qū)重堿送到價(jià)2500元/噸，華中地區(qū)重堿送到價(jià)2400元/噸，日環(huán)比-50元/噸；西北地區(qū)重堿出廠價(jià)2050元/噸，華南地區(qū)重堿送到價(jià)格2450元/噸，華北地區(qū)重堿送到價(jià)2800元/噸，均維持穩(wěn)定。

　　3、截至5月18日純堿產(chǎn)量58.73萬噸，環(huán)比-2.2萬噸（-3.61%），純堿行業(yè)開工率87.33%，周-3.86個(gè)百分點(diǎn)。

　　4、截至5月18日國內(nèi)純堿廠家總庫存54.42萬噸，周環(huán)比+1.86萬噸（+3.54%）。

　　5、截至5月18日浮法玻璃行業(yè)開工率79.61%，周環(huán)比+0.33個(gè)百分點(diǎn)；光伏行業(yè)開工率80.26%，周環(huán)比穩(wěn)定。