2月中旬之后，LLDPE出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)，跌至去年10月下旬時(shí)的價(jià)格，最低觸及9015元/噸。如今下游需求正在緩慢恢復(fù)，檢修裝置增加，因此后期LLDPE下跌空間有限。

　　原油窄幅整理

　　進(jìn)入3月，歐佩克總體依然嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，但2月俄羅斯石油日產(chǎn)量1111萬(wàn)桶，比去年10月日產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶，這是其當(dāng)時(shí)承諾減少日產(chǎn)量30萬(wàn)桶的三分之一。美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致WTI原油價(jià)格從3月8日起呈現(xiàn)連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，跌破48美元/桶一線。

　　另一方面，沙特能源部長(zhǎng)法利赫表示，如果石油庫(kù)存高于長(zhǎng)期平均水平，歐佩克和非歐佩克需要在6月以后延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議。而美國(guó)夏季駕車旅行季節(jié)的到來(lái)也將增加對(duì)原油的需求。另外，利比亞石油官員周二表示，受薪資拖欠爭(zhēng)端影響，某民兵組織關(guān)閉了利比亞三分之一以上的石油生產(chǎn)設(shè)施。

　　LLDPE供應(yīng)量將減少

　　二季度，國(guó)內(nèi)一些裝置計(jì)劃大修，涉及產(chǎn)能達(dá)308萬(wàn)噸/年，其中吉林石化將在4月中修，揚(yáng)子石化在4—5月計(jì)劃大修，另有蒲城清潔能源和陜西中煤榆林計(jì)劃?rùn)z修，時(shí)間待定。國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量有望減少，但還需關(guān)注久泰能源等新裝置在二季度的投產(chǎn)情況。進(jìn)口方面，截至3月28日，沙特218WJ進(jìn)口價(jià)格為1175美元/噸，折合人民幣價(jià)格為10217元/噸，與大慶7042的價(jià)差為667元/噸，已經(jīng)處于倒掛狀態(tài)，這將減少LLDPE進(jìn)口數(shù)量。

　　近兩年來(lái)，國(guó)家對(duì)廢塑料再加工企業(yè)的整治力度越來(lái)越大。2月海關(guān)總署開(kāi)展了“國(guó)門(mén)利劍2017”行動(dòng)，打擊走私“洋垃圾”等違法行為，初步查證涉嫌走私進(jìn)境的廢礦渣、廢塑料、廢電子產(chǎn)品等各類固體廢物共2.62萬(wàn)噸。近期河北、山東、河南一帶環(huán)保整頓嚴(yán)厲，場(chǎng)內(nèi)開(kāi)工不高，顆?，F(xiàn)貨稀少。2016年塑料價(jià)格大漲的部分原因就是政府大力整治再生塑料行業(yè)，留下了100萬(wàn)噸左右的供應(yīng)缺口。未來(lái)再生塑料的供應(yīng)會(huì)進(jìn)一步減少。

　　LLDPE需求緩慢恢復(fù)

　　受春節(jié)假期影響，農(nóng)膜開(kāi)工率提升緩慢，2月開(kāi)工率為46%，僅比1月提升1%，不如去年同期。當(dāng)前棚膜需求逐漸減弱，地膜需求繼續(xù)緩慢跟進(jìn)，廠家訂單多排產(chǎn)一周左右。因受農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革和政府至今未發(fā)布地膜招標(biāo)公告的影響，地膜并未像往年那樣集中采購(gòu)，不過(guò)地膜的剛需依然存在。

　　根據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年快遞業(yè)務(wù)量完成312.5億件，同比增長(zhǎng)51.4%，微商、B2C電商等的快速發(fā)展，推動(dòng)快遞行業(yè)的高速發(fā)展，這也消耗了大量聚乙烯包裝膜。如今進(jìn)入3、4月消費(fèi)旺季，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量有望加大。

　　總體來(lái)看，經(jīng)過(guò)這一輪的大幅回調(diào)，我們認(rèn)為L(zhǎng)LDPE期價(jià)下跌空間有限。