供應(yīng)預(yù)期增加

　　5月下旬以來，LLDPE期貨振蕩下行，5、6月國內(nèi)聚乙烯市場檢修較多，但下游需求清淡，LLDPE價格在6月振蕩筑底。6月下旬，商品市場整體回暖，LLDPE期貨借勢反彈，但反彈幅度不及黑色系列和PVC等工業(yè)品。原因何在？7月起前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，聚乙烯市場供應(yīng)壓力預(yù)期增大，下游需求在7月雖可能較5、6月有所好轉(zhuǎn)，但整體需求難有明顯回升，需求端對價格的驅(qū)動作用并不明顯。

　　7月供應(yīng)壓力較大

　　聚乙烯行業(yè)在今年4—6月進入集中檢修期，檢修對供應(yīng)的調(diào)節(jié)作用相對明顯，此次檢修涉及產(chǎn)能300萬噸，影響產(chǎn)量36萬噸。從盤面看，LLDPE在4—6月反復(fù)磨底，沒有深跌，檢修對價格起到較好的“托底”作用。但6月底至7月下旬，前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，對市場可能造成較大的供應(yīng)壓力。近期齊魯石化全線65萬噸已準備開車；7月中旬，中煤蒙大30萬噸LLDPE裝置計劃重啟，撫順石化95萬噸PE裝置計劃重啟；7月下旬，揚子石化27萬噸HDPE和23萬噸LLDPE計劃重啟。預(yù)計到7月下旬，聚乙烯市場裝置開工率將達到90%左右。

　　2017年P(guān)E新產(chǎn)能投放的壓力主要來自于神華寧煤，主要涉及45萬噸全密度。神華寧煤原計劃6月投產(chǎn)，現(xiàn)在推遲到7月。按照最新計劃，寧煤7月3日投料試車，7月10日生產(chǎn)出PE產(chǎn)品。因此，7月，前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)和新產(chǎn)能投放使得市場供應(yīng)壓力較大。

　　聚烯烴去庫存還在進行

　　今年石化去庫存進程整體緩慢。當(dāng)前石化庫存降至70萬噸附近，整體較高峰時回落較多，但聚烯烴行業(yè)去庫存進程并未完成，如果石化庫存回落至50萬噸左右，去庫存進程差不多進入尾聲。當(dāng)庫存回落到合理水平時，可能迎來價格更有底氣的上漲，否則上漲之勢并不牢靠。

　　從聚乙烯市場內(nèi)外價差來看，進口倒掛依舊維持在相對高位，進口倒掛高峰在4月，當(dāng)時進口倒掛超過1600元/噸，當(dāng)前進口倒掛仍在470元/噸。受今年持續(xù)較大的內(nèi)外價差影響，聚乙烯到港量下降，出口量將會上升。海關(guān)數(shù)據(jù)印證進口下降、出口增加的狀態(tài)，這將有利于消化港口庫存，預(yù)計港口庫存也將處于去庫存進程中。

　　需求難有明顯回升

　　6月是LLDPE下游需求淡季，下游消費整體表現(xiàn)不佳對價格拖累明顯。前期，下游制品廠因環(huán)保不過關(guān)被關(guān)閉，下游開工率不高。近期山東、華東、華南地區(qū)農(nóng)膜開機率均在10%左右，而需求基本持平于前期。白膜需求一般，維持少量開機，功能膜需求跟進稀少，大廠維持少量生產(chǎn)。預(yù)計到7月上旬，下游裝置逐步開工，農(nóng)膜需求旺季也將逐步啟動。因此，7月下游需求可能會有所好轉(zhuǎn)，但整體需求仍難有明顯回升。

　　綜上所述，7月前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，加之新裝置投產(chǎn)，聚乙烯市場供應(yīng)壓力預(yù)期增大，而整體需求仍難有明顯回升，供需基本面對價格的驅(qū)動并不明顯。近期LLDPE期貨借商品市場整體回暖之勢而反彈，但受制于較弱的基本面，反彈乏力。

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