記者 韓樂

　　作為天水市政府農(nóng)膜采購項目的主要供應商，甘肅福雨塑業(yè)有限公司（下稱福雨塑業(yè)）通過參與“大商所企業(yè)風險管理計劃”場外期權項目，較好規(guī)避了原料價格上漲的風險，幫助政府有效鎖定了采購農(nóng)膜的最高價格，還保留了政府以更低價格實現(xiàn)采購的可能，節(jié)省了采購成本，提高了財政支付、扶貧資金的使用效率，達到了扶農(nóng)惠農(nóng)、支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的效果。

　　　　農(nóng)膜加工企業(yè)保值需求迫切

　　農(nóng)膜費用在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本中占有較大的比例。為減輕農(nóng)民負擔，在甘肅，政府采購農(nóng)膜計劃是鞏固扶貧成果防返貧的重要惠農(nóng)舉措。

　　期貨日報記者了解到，自2007年起，甘肅省政府就在全省范圍內推行政府采購農(nóng)用地膜、免費向農(nóng)民發(fā)放的惠農(nóng)措施。

　　“2011年以來，天水市政府每年春秋季節(jié)以競標的方式與農(nóng)膜企業(yè)簽訂春覆膜、秋覆膜訂購合同，到期農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)向政府交付農(nóng)膜。”福雨塑業(yè)負責人陳二虎對期貨日報記者表示，該模式有利于政府扶貧資金或專項財政資金的撥付。然而，地膜90%成本來自原材料LLDPE，其價格波動直接影響農(nóng)膜價格。政府的采購周期集中，體量大，經(jīng)常出現(xiàn)“買貴了”的情況。

　　陳二虎坦言，在沒有金融工具鎖定原料成本的情況下，風險利潤的不確定性會導致農(nóng)膜企業(yè)在投標報價時經(jīng)常會使用原材料價格+加工費+風險利潤的報價方式，風險利潤是企業(yè)保護自身運營，控制風險的重要手段之一。據(jù)了解，福雨塑業(yè)是一家集塑制品，農(nóng)用地膜，棚膜加工、農(nóng)機具生產(chǎn)、研制、銷售于一體的股份制公司，年綜合生產(chǎn)能力6萬噸，其中4萬噸為農(nóng)用地膜，年消耗塑料4萬噸，該企業(yè)也是當?shù)卣r(nóng)膜采購項目的主要供應商，政府采購年消耗塑料2萬噸。

　　“在LLDPE波動較大的情況下，如果農(nóng)膜企業(yè)能夠對原料價格做好風險管理，農(nóng)膜定價時就可以不附加風險利潤，不僅能穩(wěn)定自身生產(chǎn)利潤，也能夠幫助政府降低采購成本?！标惗⒎Q。

　　　　新型政府農(nóng)膜采購模式做好保值

　　記者了解到，隨著期貨市場影響力擴大，部分大型農(nóng)膜企業(yè)開始通過期貨市場鎖定原材料采購價格，進而在其他生產(chǎn)成本可控的情況下，鎖定生產(chǎn)利潤，也鎖定政府采購農(nóng)膜的成本。

　　為了滿足企業(yè)和政府降成本、穩(wěn)利潤需要，并保留價格下跌時政府采購成本降低的需求，華融融達期貨風險管理公司上海融致實業(yè)有限公司（下稱融致實業(yè)）設計了新型的政府農(nóng)膜采購模式。

　　融致實業(yè)相關負責人表示，政府與農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)仍然通過招標的方式遴選，中標簽訂的采購合同中嵌入看漲期權。政府農(nóng)膜采購招標時，農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)向政府承諾以不高于某個目標價格（替代當前“一口價”）提供農(nóng)膜。未來當基礎性農(nóng)膜的主要材料LLDPE價格下跌時，則農(nóng)膜企業(yè)以低于目標價格隨行就市向政府供貨；當LLDPE的價格上漲并帶動農(nóng)膜價格高于目標價格時，則農(nóng)膜企業(yè)仍以目標價格進行供貨。

　　農(nóng)膜企業(yè)在與政府簽訂采購合同后，將價格上漲風險轉移至自身，為了管理原料價格上漲的風險，可購買LLDPE看漲期權，鎖定原料采購最高價。

　　在充分了解客戶需求之后，融致實業(yè)為客戶設計了牛市價差組合和單腿的歐式看漲期權兩種策略。牛市價差組合適合對期權有一定了解的企業(yè)，企業(yè)可根據(jù)具體情況隨時行權，又可以適當降低權利金。而單腿的看漲期權權利金略高，但在單邊上漲行情下，對原材料的保值程度好于價差期權。

　　據(jù)介紹，本項目中，企業(yè)為了控制原材料價格波動的風險，在6—9月份，分三次購買LLDPE看漲期權?！霸谡J真研究行情之后，前兩期采用節(jié)省期權成本的方案，企業(yè)主要購買牛市價差組合來規(guī)避原材料價格上漲風險，獲得有限的保值；第三期購買單腿看漲期權，也獲得了很好的保值效果。”上述負責人表示，通過本項目，企業(yè)在9月份和10月份政府農(nóng)膜采購時中標價比其他企業(yè)低300—1000元/噸不等，為政府節(jié)省成本超過35.5萬元。

　　“使用期權能夠保護企業(yè)原材料采購成本，確定最高采購價，同時也確定了企業(yè)農(nóng)膜的最高報價，適宜企業(yè)財務和經(jīng)營管理。”上述負責人稱。

　　　　金融工具支農(nóng)助農(nóng)實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營

　　得益于本項目，福雨塑業(yè)在秦安縣農(nóng)膜政府招標采購項目中，成本和利潤控制優(yōu)勢明顯。

　　“企業(yè)此前曾參與大商所場外期權項目，對期權已有認識，2020年對期貨、期權的認識進一步加深和鞏固?！标惗⒈硎?，期權策略多樣性能夠使企業(yè)應對不同的市場環(huán)境，幫助企業(yè)更好地處理實際生產(chǎn)經(jīng)營與價格風險之間的關系，也進一步提升了企業(yè)的競爭力。

　　在他看來，使用期貨和期權進行風險管理對企業(yè)來說是非常有益的，衍生品市場也將是農(nóng)膜加工企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的重要工具。記者了解到，去年7月初大商所LLDPE場內期權上市當日，福雨塑業(yè)即開立場內期權賬戶，將使用期貨和期權兩種工具來共同開展套期保值。

　　值得注意的是，中西部地區(qū)是企業(yè)資源較為匱乏，貧困人口較多的地區(qū)。金融精準扶貧是打贏扶貧攻堅戰(zhàn)的重要環(huán)節(jié)之一，是促進農(nóng)民增收、農(nóng)業(yè)增效，農(nóng)村經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要手段。

　　“本項目通過控制農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)原料的價格風險，有效降低了政府農(nóng)膜采購的成本，幫助政府提高了財政支付、扶貧資金的使用效率，對助力精準扶貧、鞏固秦安縣扶貧成果具有重要意義。”上述負責人稱。