此外，雖然OPEC凍產(chǎn)協(xié)議達(dá)成之前，原油價格位于底部，但油制lldpe利潤在今年8―9月仍然處于下降狀態(tài)。其原因在于，受下游生產(chǎn)萎靡拖累，現(xiàn)貨價格走低。不得已，石化廠家只能選擇用裝置檢修、控制庫存等手段來控制成本。10月開始，現(xiàn)貨貨源較緊，加之凍產(chǎn)協(xié)議達(dá)成這個導(dǎo)火索，lldpe現(xiàn)貨價格飆升，目前為9550―10000元/噸。價格上漲，利潤回升，在此背景下，石化廠家限產(chǎn)的可能性不大。從調(diào)研情況看，目前石化廠家線性裝置的開工率高達(dá)92%。

　　農(nóng)膜開工率將有所回落

　　9―11月是農(nóng)膜消費旺季，lldpe市場有“金九銀十”的說法。今年，農(nóng)膜開工爆發(fā)在10月，開工率超過85%，處于歷史高位。因此，在lldpe裝置檢修導(dǎo)致產(chǎn)量不足的三季度過后，10月表現(xiàn)出的供需關(guān)系為平衡狀態(tài)。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，農(nóng)膜開工率一般在10月中旬達(dá)到高點，之后開始轉(zhuǎn)而向下。目前，農(nóng)膜產(chǎn)量增速已經(jīng)放緩，農(nóng)民對棚膜的需求跟進(jìn)較慢?？梢灶A(yù)見，進(jìn)入11月，農(nóng)膜開工率將有所回落。

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　　10月21日卓創(chuàng)發(fā)布的lldpe庫存報告顯示，石化庫存環(huán)比下降0.11%，基本保持平穩(wěn)狀態(tài)。不過，貿(mào)易企業(yè)庫存上升了16.8%，這是因為lldpe價格上漲，貿(mào)易商產(chǎn)生了囤貨等待高價再拋售的心理。雖然農(nóng)膜目前開工率較高，但現(xiàn)貨市場高企的原料價格沖淡了下游需求，導(dǎo)致下游多以剛需為主。貿(mào)易商大量高價囤貨的背后，風(fēng)險不可小覷。

　　從石化庫存基本持平可以看出，貿(mào)易商需求加上下游廠家需求大致與石化供應(yīng)量相等。因此，目前供需平衡局面的形成，有一部分是投機因素，而非實際的需求釋放。當(dāng)下游廠家無法消化石化廠家和貿(mào)易商廠家的貨源時，lldpe價格自然轉(zhuǎn)而向下。

　　綜上所述，lldpe1701合約已行至高位，上行空間有限，11月將面臨較為嚴(yán)峻的基本面壓力。操作上，可逢高沽空，開倉區(qū)間設(shè)在9780―9900元/噸，目標(biāo)價位設(shè)在9100元/噸，止損價位設(shè)在10100元/噸。不過，在此過程中，有兩個風(fēng)險點需要關(guān)注：一是11月下游需求是否旺盛；二是是否會爆發(fā)地緣風(fēng)險。

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