6月21日訊——在經(jīng)歷三次失敗的嘗試后，中國A股終于沖關(guān)MSCI成功，中國與全球金融體系融合方面踏出了里程碑式的一步。

　　中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)

　　北京時間6月21日04:30，總部位于紐約的指數(shù)編譯公司明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數(shù)。這一決定將使中國股市在包括匯率市場和退休計劃等一系列領(lǐng)域中發(fā)揮更大的作用。中國股市的市值高達6.9萬億美元。

　　雖然中國A股占MSCI全球新興市場指數(shù)的權(quán)重僅為0.7%，但隨著222家公司的加入，如果中國采取進一步的改革措施，其權(quán)重可能會隨著時間的推移而增加。中國A股加入MSCI將分兩步完成：2018年5月進行第一步，2019年8月進行第二步。

　　MSCI指數(shù)政策委員會董事總經(jīng)理兼董事長Remy Briand在一份聲明中指出：“在過去幾年，國際投資者已經(jīng)接受了接近中國A股帶來的積極變化?，F(xiàn)在，所有的條件都為A股納入MSCI踏出第一步做好準(zhǔn)備。”

　　此外，明晟公司推遲是否將阿根廷重新歸類為新興市場，尼日利亞降級為獨立國家做出決定。在新興市場的潛在分類表中，公司將沙特列為潛在考慮對象。

　　中國股市加入MSCI突顯了一個非同尋常的時期。令人鼓舞的是，外國投資者正不斷將本地交易所與外界聯(lián)系起來。

　　美國財政部前中國問題專家David Loevinger表示：“A股被納入MSCI將對市場情緒和資金流入中國起到溫和提振。更重要的是，其加強了希望開放市場中國改革者的力量。

　　A股占MSCI的權(quán)重很小，這看起來更像資金管理者之間妥協(xié)后達成的成果。David Loevinger目前是美國洛杉磯的基金管理公司TCW Group的分析師。明晟公司的聲明給離岸人民幣帶來了一個小刺激，對美國上市的ETF帶來更大的提振作用，其中德銀X-Trackers嘉實滬深300中國A股ETF開盤后一度上漲3%。

　　A股納入MSCI取決于很多因素

　　為了解決投資者對停牌股票數(shù)量的擔(dān)憂，過去12個月，停牌超過50天的股票沒有納入MSCI的資格。所有要納入的公司股票都是大盤股。外國投資者可以通過中國內(nèi)地和香港的跨境交易系統(tǒng)購買這些股票，包括那些同時在香港市場和內(nèi)地市場上市的股票。MSCI首席執(zhí)行官Henry Fernandez在接受彭博的電視采訪時表示：“下一步納入的中國股票范圍可能更大，其中包括5%的大盤股，而且可能包括中盤股。第二個類別是我們非常關(guān)注的，我們希望擴大國際投資者可購買股票的范圍?！?/p>

　　MSCI的路線圖顯示，中盤股納入MSCI將取決于許多因素。這些因素包括改善海外投資者對中國股市的接觸、放寬每日交易限制、在交易暫停方面取得進步、并放寬建立與指數(shù)掛鉤型投資工具的限制。

　　中國股市的對外開放之路

　　A股去年被拒絕納入MSCI的6個月后，中國在當(dāng)年12月放開了深港通，國際基金經(jīng)理可以買賣超過1400家中國內(nèi)地股票。早在2014年下半年，滬港通開通后，國際投資者首次可以和上海股票市場建立連接。

　　瑞銀財富管理首席投資分析師Lucy Qiu表示，納入MSCI指數(shù)將使流入中國A股的資金增加約80億至100億美元。T.Rowe Price的亞洲股票投資組合專家Nick Beecroft表示，從長期來看，假設(shè)中國內(nèi)地股市實現(xiàn)進一步自由化和監(jiān)管改革，中國A股市場的深度可能意味著中國在這些更廣泛的指數(shù)中會獲得很大的權(quán)重。

　　鑒于其初始權(quán)重很小，中國內(nèi)地股票相比中國海外交易的股票顯得相形見絀。多年前，因為中國銀行等在香港上市的公司加入了MSCI新興市場指數(shù)，中國在該指數(shù)中已經(jīng)占有最高的地位。中國在這一指數(shù)中的權(quán)重最近才出現(xiàn)上升，因為包括阿里巴巴等在美國上市交易的公司數(shù)量出現(xiàn)增加。

　　2017年，相比當(dāng)?shù)氐墓善?，境外上市的中國股票被證明是更好的選擇。MSCI中國指數(shù)上漲了25%，漲幅遠遠超過僅上漲1.2%的上證指數(shù)。

　　下圖顯示的是中國離岸股票和上海市場股票2014年以來的情況?？梢钥闯鲎阅且院?，這兩個股指有所靠近

　　對許多投資者來說，中國股市代表著未來。這不僅因為中國股市是僅次于美國的全球第二大市場，還因為其上市的公司包括與中國消費者和服務(wù)行業(yè)最相關(guān)的公司。這些企業(yè)被視為中國這個11萬億美元經(jīng)濟體長期擴張的主要驅(qū)動力。

　　盡管人民幣近期承壓，但無疑以人民幣計價的A股納入MSCI一事，將會使得人民幣在國際上扮演的角色將越來越重要。匯豐大中華區(qū)首席執(zhí)行官Helen Wong在一份聲明中表示：“這是中國股票在全球投資者投資組合中發(fā)揮重要作用的開始，反映出中國國內(nèi)股市和中國經(jīng)濟的規(guī)模和意義。”