摘要            油價的此輪反彈純粹是“技術(shù)性”的，在基本面找不到任何能夠持續(xù)推動反彈的因素。                             　　國際原油價格在6月底至7月初一度連續(xù)連續(xù)8個交易日上漲，但當(dāng)時就有精明的業(yè)內(nèi)專家一針見血地指出，油價的此輪反彈純粹是“技術(shù)性”的，因?yàn)樵诨久骖I(lǐng)域找不到任何能夠持續(xù)推動油價反彈的因素。而果不出其然，在美國獨(dú)立日假期之后，油市就重入頹勢，本周開盤也在短暫的走高之后再度掉頭向下，弱勢形態(tài)得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化……

　　這也令近3個月多來油價的波浪形下行走勢進(jìn)入了最新的一輪下降浪，而200日均線也重新成為了限制油價反彈的重要阻力位。若無意外，此輪下跌行情的低點(diǎn)勢必低于前期低位，而40美元/桶整數(shù)關(guān)口能否守住，恐怕也要讓仍不死心的多頭繼續(xù)捏上一把汗。

　　那么，油價表現(xiàn)如此疲軟，其根源又究竟為何？除了老生常談的“頁巖油井噴”這個關(guān)鍵因素外，還有更多不可忽略的因蘇。

　　技術(shù)進(jìn)步倒逼保本成本下滑

　　談起石油領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，大家的第一反應(yīng)都是耳熟能詳?shù)捻搸r由革命。但技術(shù)的進(jìn)步還不單單出現(xiàn)在頁巖油這一個領(lǐng)域。在過去數(shù)年間，深海鉆探技術(shù)的日臻成熟同樣也使得部分遠(yuǎn)洋開采項目的成本下降了一半甚自更多。比如，在墨西哥灣海域，原先開采一桶石油需要100美元的綜合成本，但現(xiàn)在，這一成本已經(jīng)被腰斬到了40-50美元一桶，考慮到這樣的進(jìn)步是在短短幾年間完成了，如此狀況簡直可以堪稱奇跡。

　　于是，石油輸出國組織(OPEC)很快發(fā)現(xiàn)，自己的角色已有些類似于美國民間故事里那個用血肉之軀去和機(jī)器賽跑，最后把自己活活累死了的苦力礦工約翰·亨利。無論OPEC如何利用其掌握的資源去再度試圖調(diào)節(jié)全球石油的產(chǎn)量與價格，其努力在日新月異的各種行業(yè)“黑科技”面前，都越來越有螳臂擋車的味道。

　　事實(shí)上，正是過去近3年以來油價的慘烈下跌，促成了采油技術(shù)領(lǐng)域的大躍進(jìn)，在這個大浪淘沙的過程中，只有最能夠壓縮成本的采油商才能幸存下來。而行業(yè)的重組與合并，也強(qiáng)化了進(jìn)一步的技術(shù)研發(fā)能力。所以，在當(dāng)前油價下跌的浪潮中，生產(chǎn)商仍然能夠與價格賽跑，把生產(chǎn)成本的地板進(jìn)一步壓低，這也就是為何油市能夠進(jìn)入一個持續(xù)下行的波浪形通道的主因。

　　順便一提，光是在2016年至2017年上半年，就又有10個大型深?？疤巾椖客度胧┕ぃ绹偨y(tǒng)特朗普解禁近海采用更是解鎖了一塊新的供給來源，所以，只要研發(fā)余堪探工作沒有遭到政治領(lǐng)域的干擾，技術(shù)的進(jìn)步就不會停止。長線看空油市，總是沒有錯的。

　　中東“冷戰(zhàn)”利空油價，近期“熱戰(zhàn)”可能極低

　　而在短期內(nèi)，大家仍需要關(guān)注中東局勢對于油市的影響。在此前已經(jīng)提過許多遍：只要中東產(chǎn)油國之間的互“懟”沒有上升到親自在海灣石油產(chǎn)區(qū)大打出手的地步，那么他們之間彼此間矛盾不斷互相看不順眼的狀況，事實(shí)上就對油價仍是利空，而非利多。

　　原因在于，中東產(chǎn)油國之間的“嘴炮戰(zhàn)爭”最終往往會體現(xiàn)為在能源領(lǐng)域撕毀既有的攻守同盟條約，彼此間開始相互拆臺。2016年初沙特和伊朗的那輪外交口水戰(zhàn)曾直接令油價跌至十余年最低點(diǎn)，而這回，卡塔爾在遭到海灣鄰國封鎖禁運(yùn)后，也賭氣表示將會增產(chǎn)30%的天然氣，邏輯皆類似。

　　只有在地緣沖突升級，令原油生產(chǎn)設(shè)施被毀壞，或者輸送通道被阻斷時，油價才會錄得戲劇性上漲。但眼下，很少有分析人士真的認(rèn)為海灣核心區(qū)域會有爆發(fā)熱戰(zhàn)的風(fēng)險，所以，在卡塔爾局勢進(jìn)一步進(jìn)入僵持的狀況下，油價反而重入陰跌，正是因?yàn)槭袌鲈缫呀?jīng)看穿了此中邏輯。

　　需求前景黯淡？

　　而對石油產(chǎn)業(yè)來說，更大的威脅或許不是供給的過剩，而是需求的消失。隔夜特斯拉Model 3型“普及版”電動汽車的下線，或許是石油需求在未來更加趨于萎縮的關(guān)鍵信號。畢竟，白紙黑字的數(shù)據(jù)顯示，在2016年，多達(dá)45%的全球石油需求來自地面交通領(lǐng)域。所以，電動汽車的“釜底抽薪”才是對于油市前景最不利的狀況。

　　而研發(fā)電動汽車的公司并不是只有特斯拉一家，全球許多傳統(tǒng)汽車廠商都在這一領(lǐng)域躍躍欲試。同時，航空巨頭波音也已經(jīng)把“純電動飛機(jī)”的研發(fā)提上了日程，這或許意味著，延綿一個多世紀(jì)的石油時代，離終點(diǎn)已經(jīng)越來越近了？

　　無論如何，這對于OPEC及其麾下的產(chǎn)油國都將是個悲慘的消息?？v然，沙特王儲制定的雄心勃勃的2030計劃目標(biāo)直指將石油經(jīng)濟(jì)依賴度減半，但是，歷史還會給他那么多時間來落實(shí)這個計劃嗎？