剛剛過去的2016年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革貫穿全年，效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，大宗商品出現(xiàn)了一波因供需錯(cuò)配帶來的上漲行情。相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)改善，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期上行。

　　展望2017年，永安期貨研究院宏觀國(guó)債研究員王鵬對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，國(guó)內(nèi)來看，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和供給側(cè)改革作用的顯現(xiàn)，2017年中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)將展現(xiàn)出較前一年更為樂觀的趨勢(shì)，但整個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)中也出現(xiàn)了不利的因素，預(yù)計(jì)GDP同比保持6.7%左右的水平。利潤(rùn)、凈需求、庫(kù)存周期環(huán)比推動(dòng)生產(chǎn)端在2017年繼續(xù)擴(kuò)張。但生產(chǎn)周期回升、庫(kù)存同比持續(xù)增加也有阻礙;需求端，通脹與汽車及高基數(shù)撕扯消費(fèi)，全球復(fù)蘇與貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)奪進(jìn)出口，制造業(yè)投資企穩(wěn)、房地產(chǎn)投資萎而不縮、基建投資力不從心均可能超出市場(chǎng)預(yù)期，這些使得需求端充滿變數(shù);收入端2017年大概率從就業(yè)改善過渡到收入增長(zhǎng)。

　　“整體上，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)在2017年將向正常狀態(tài)轉(zhuǎn)變，這可能帶來更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但也將使得大宗商品市場(chǎng)行情趨于平緩。”他說。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年全年我國(guó)CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn);2016年全年P(guān)PI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個(gè)百分點(diǎn)。專家預(yù)計(jì)，2017年社會(huì)總供給大于總需求的狀況沒有改變，物價(jià)缺乏大幅上漲基礎(chǔ)。

　　王鵬分析認(rèn)為，2017年貨幣對(duì)通脹有上行推動(dòng)，翹尾因素和輸入性通脹也有類似影響，而肉、蛋、鮮菜和油價(jià)格上漲動(dòng)力不強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)2017年CPI同比較2016年全年2.0略有上行，為2.3左右。整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為樂觀將推動(dòng)中國(guó)PPI同比上漲，幅度可能達(dá)到1.6左右，PPI與CPI裂口也將繼續(xù)減小，預(yù)示著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最困難的階段已經(jīng)渡過，未來可能愈加光明。

　　從外圍市場(chǎng)來看，2017年似乎仍不平靜。美國(guó)方面，美元周期切換，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、薪資上漲帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)，特朗普所提出的財(cái)政刺激政策也是對(duì)企穩(wěn)的保證，但其政策大概率將出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)低于預(yù)期，甚至被證偽的可能。歐洲方面，債務(wù)問題、流動(dòng)性泛濫帶來的資產(chǎn)泡沫問題和政治危機(jī)使得歐洲再度成為美元大周期下的絞殺對(duì)象。分析師預(yù)計(jì)，2017年全年歐洲將在經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下對(duì)危機(jī)的疲于應(yīng)付中渡過。相關(guān)分析人士認(rèn)為，這或從金融屬性方面對(duì)黃金、原油等商品龍頭產(chǎn)生影響;但反映國(guó)內(nèi)需求的黑色系品種以及部分化工和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)品種將更多受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)。