內(nèi)幕交易，大漲大跌……香港小型上市公司賣(mài)殼交易愈演愈烈，終于引來(lái)港交所和證監(jiān)會(huì)連手打擊借殼上市。

　　據(jù)《香港商報(bào)》，港交所行政總裁李小加表示，港交所將與證監(jiān)會(huì)合作，加強(qiáng)對(duì)小型上市公司的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)重大變化的監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮也認(rèn)為，有需要重新檢討整體上市政策，包括上市公司長(zhǎng)期停牌、借殼上市等市場(chǎng)較為關(guān)注的議題。

　　李小加指出，當(dāng)小型上市公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化時(shí)，往往出現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)的情況，股價(jià)大幅波動(dòng)，并有部分交易關(guān)聯(lián)人士透過(guò)內(nèi)幕消息賺取利潤(rùn)。他希望，透過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管、增加信息透明度等措施以保護(hù)小股東利益。他期望，企業(yè)能以正常程序上市，而非透過(guò)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的方式“走后門(mén)”上市。

　　歐達(dá)禮則強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市政策的立場(chǎng)清晰，市場(chǎng)投資決定很大程度取決于上市公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，所以有需要全面檢討現(xiàn)行上市政策，港交所現(xiàn)時(shí)正與證監(jiān)會(huì)一同檢討。他認(rèn)為，企業(yè)借殼上市涉及上市公司的基本業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，而且部分買(mǎi)方為金融機(jī)構(gòu)，例如基金及資產(chǎn)管理公司，有關(guān)議題較為復(fù)雜。但是，證監(jiān)會(huì)會(huì)確保有關(guān)企業(yè)上市時(shí)，審批程序可與其他企業(yè)看齊。

　　瘋狂的“買(mǎi)殼潮”

　　據(jù)《香港商報(bào)》報(bào)道近年來(lái)，中資赴港買(mǎi)殼成風(fēng)，越來(lái)越多殼股股價(jià)大起大落，引起監(jiān)管部門(mén)關(guān)注。港交所曾于去年5月收緊有關(guān)反收購(gòu)行動(dòng)規(guī)定。據(jù)港交所的數(shù)字顯示，借殼上市的個(gè)案有所減少，但有些企業(yè)正透過(guò)不同手法借殼上市。

　　根據(jù)港交所10月份有關(guān)《上市規(guī)則》合規(guī)事宜的最新發(fā)展，2014年6月至2015年5月的反收購(gòu)行動(dòng)個(gè)案，較2013/14年度有所下降，由13宗減少至8宗。其中，“明確測(cè)試”下的反收購(gòu)行動(dòng)由2宗增加至7宗；“原則為本測(cè)試”下的反收購(gòu)行動(dòng)則由11宗下降至1宗。

　　最近借殼上市的例子是內(nèi)房企業(yè)福晟主席潘偉明入資佑威國(guó)際，結(jié)果被港交所判為重新上市。原來(lái)經(jīng)營(yíng)服裝、紡織和皮革貿(mào)易及零售的佑威國(guó)際于10月27日公布，福晟潘偉明透過(guò)注入價(jià)值逾19億元的6項(xiàng)內(nèi)地物業(yè)取得公司控股權(quán)，并出售時(shí)裝零售及原材料及紡織產(chǎn)品批發(fā)貿(mào)易業(yè)務(wù)，佑威國(guó)際實(shí)時(shí)變身內(nèi)房股。監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確指出，此項(xiàng)交易將被視為重新上市。潘偉明借殼上市失敗，佑威國(guó)際只能于11月13日向聯(lián)交所提交新上市申請(qǐng)。

　　此外，今年8月時(shí)，騰訊及恒大地產(chǎn)入主的馬斯葛復(fù)牌后股價(jià)曾飆升最多1.5倍，引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。據(jù)悉證監(jiān)會(huì)正跟進(jìn)事件，并向各大券商索取馬斯葛6月初停牌前約兩個(gè)月的交易紀(jì)錄。

　　目前，上市規(guī)則對(duì)反收購(gòu)行動(dòng)早有明確條文，當(dāng)上市公司進(jìn)行非常重大收購(gòu)，又或者進(jìn)行一連串資產(chǎn)收購(gòu)，導(dǎo)致公司控制權(quán)出現(xiàn)變動(dòng)；又或者公司在股權(quán)易手后24個(gè)月內(nèi)，進(jìn)行非常重大收購(gòu)，則會(huì)被視為反收購(gòu)行動(dòng)，并將被視為新上市處理。

　　A股最賺錢(qián)策略：殼公司

　　事實(shí)上，不只是香港，A股市場(chǎng)對(duì)于殼資源的追逐也令人瞠目。華爾街見(jiàn)聞曾援引豐嶺資本的報(bào)告提到，過(guò)去幾年的A股市場(chǎng)，最好的投資策略，不是價(jià)值，也不是成長(zhǎng)，而是殼公司。

　　自2001年以來(lái)，A股市場(chǎng)只經(jīng)歷了兩輪大的風(fēng)格轉(zhuǎn)換：2008年以前和2008年以后。2008年以前，是價(jià)值投資者的黃金年代；2008年以后，是殼公司的黃金年代。

　　2008年以來(lái)，A股殼公司價(jià)格平均漲幅在6-7倍左右?？紤]到部分借殼上市成功的公司，烏雞變鳳凰，如果輪流投資殼公司，收益會(huì)更為可觀。

　　而隨著注冊(cè)制腳步的臨近，今年買(mǎi)殼上市在A股呈爆發(fā)之勢(shì)。分眾傳媒借殼七喜控股、綠地集團(tuán)借殼金豐投資（現(xiàn)綠地控股）、商業(yè)大王黃茂如借殼成商集團(tuán)，這些耳熟能詳?shù)慕铓ぐ咐裏o(wú)不體現(xiàn)出買(mǎi)殼的火爆。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年初至10月10日，A股上市公司發(fā)生借殼事件共55件，其中披露金額事件共48件。這個(gè)數(shù)字直追去年全年發(fā)生的借殼上市71件。

　　A股上市公司的殼價(jià)格昂貴且持續(xù)走高，如今已經(jīng)上升至數(shù)億元。證券時(shí)報(bào)援引投行人士稱(chēng)：“去年有的公司借殼費(fèi)已升至4個(gè)億，今年的殼費(fèi)有增無(wú)減?！?/p>