一家公司從成立到上市需要多久？

　　佐力小貸（ 06866。HK）給出的答案是三年零五個(gè)月。

　　2015年1月，佐力小貸登陸香港聯(lián)交所主板，而其2011年8月18日才成立，這幾乎是國(guó)內(nèi)公司最快的上市紀(jì)錄。上市之際，佐力小貸員工共有29名，2014年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9339.9萬元，人均貢獻(xiàn)利潤(rùn)達(dá)322萬元。

　　根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，佐力小貸的業(yè)務(wù)僅限于浙江省湖州市德清縣域。在佐力小貸成立當(dāng)年，全國(guó)共有小貸公司4282家；在其上市之際，全國(guó)共有小貸公司8791家。但多家小貸公司受制于融資限制，或經(jīng)營(yíng)粗放導(dǎo)致不良高企，佐力小貸如何跳出傳統(tǒng)小貸公司的經(jīng)營(yíng)桎梏？

　　近日，佐力小貸總經(jīng)理胡海峰向記者分享了公司的部分經(jīng)營(yíng)之道，得以管窺這家小貸公司的上市秘訣。

　　在上市目標(biāo)框架下運(yùn)營(yíng)

　　發(fā)起設(shè)立小貸公司，曾是諸多民營(yíng)資本布局金融板塊的重要落點(diǎn)。

　　佐力小貸主要發(fā)起人普華能源背后的實(shí)際控制人是俞有強(qiáng)，他的另一身份是創(chuàng)業(yè)板上市公司佐力藥業(yè)（300181。SZ）董事長(zhǎng)。

　　2011年，普華能源聯(lián)合其他七名公司股東以及15名個(gè)人股東發(fā)起設(shè)立佐力小貸，注冊(cè)資本為2億元。當(dāng)年公司貸款余額便達(dá)到2.18億元，由于業(yè)務(wù)剛剛起步，多數(shù)貸款還未產(chǎn)生收益。2011年末，佐力小貸利息收入782萬元，扣除行政開支等費(fèi)用后，凈利潤(rùn)僅為33.5萬元。

　　強(qiáng)勁的貸款需求在此后持續(xù)放量。基于此，佐力小貸不斷增資用于擴(kuò)大信貸投放，2012年3月30日，佐力小貸增資至3.2億元，2013年12月30日增資至5.1億元，2014年3月31日增資至7.5億元，僅不到一個(gè)月后再次增資至8.8億元。

　　對(duì)于大多數(shù)小貸公司來說，融資瓶頸制約著其業(yè)務(wù)擴(kuò)張。而佐力小貸除了得到股東方源源不斷地增資支持外，憑借股東方的上市公司背景擔(dān)保以及穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，佐力小貸連年從銀行獲得借款。在2012年和2013年計(jì)息借款占注冊(cè)資本比例分別為37.5%和33.5%，這在同業(yè)中屬于較高的比例。

　　“糧草充足”的佐力小貸在貸款投放上開足馬力。

　　2012年末貸款余額達(dá)到4.70億元，2013年末5.41億元，截至2014年6月30日，佐力小貸貸款余額達(dá)到10.65億元。其相應(yīng)利潤(rùn)回報(bào)也分別達(dá)到2620萬元、5160萬元和4601萬元，已滿足香港聯(lián)交所的利潤(rùn)要求。

　　胡海峰對(duì)記者表示，實(shí)際控制人經(jīng)過十幾年努力，將佐力藥業(yè)從一家小企業(yè)打造成為創(chuàng)業(yè)板上市公司，深知合法合規(guī)的重要性。得益于此，佐力小貸從最初就在上市的目標(biāo)框架下做到最大化的合法合規(guī)。

　　“我們?cè)谧铋_始就在財(cái)務(wù)制度和操作流程做得十分規(guī)范，避免關(guān)聯(lián)交易。就像是一張白紙，上面的字都寫得很工整，不需要補(bǔ)課?！焙７逭f。這樣的基礎(chǔ)使得佐力小貸報(bào)送材料十分順利，成為港交所報(bào)送材料后最快通過的公司。

　　業(yè)務(wù)特色與風(fēng)控解讀

　　與佐力小貸同時(shí)期成立的小貸公司，有不少已經(jīng)關(guān)門歇業(yè)或成“僵尸”，也有一部分轉(zhuǎn)做催收。在業(yè)內(nèi)人士看來，部分公司為追求短期效益，經(jīng)營(yíng)層會(huì)選擇高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的客戶，而且金額相對(duì)較大，一旦出現(xiàn)貸款逾期，就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)公司運(yùn)行停滯。

　　胡海峰介紹，佐力小貸在經(jīng)營(yíng)中，把保全本金作為首要目標(biāo)，選擇一批優(yōu)質(zhì)客戶，盡管回報(bào)水平低于行業(yè)一般水平，但經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健。在行業(yè)選擇上，不碰傳統(tǒng)、落后產(chǎn)能企業(yè)，比如江浙地區(qū)很多的紡織企業(yè)就不做。一家生產(chǎn)瓦楞紙的家族式企業(yè)，盡管風(fēng)險(xiǎn)較小，也因?yàn)檫@一原則而未給予貸款。

　　佐力小貸招股說明書顯示，在業(yè)績(jī)記錄期間，其借貸金額在1萬元至2500萬元之間，期限一般在兩個(gè)月至一年。其中，截至2014年年中，其500萬元以上貸款占比達(dá)到66.1%，100萬至500萬之間占比為24.4%，100萬以下的貸款占比為9.5%。與一般小貸公司對(duì)比，這樣的貸款金額偏大。

　　不過胡海峰表示，這樣的貸款結(jié)構(gòu)與公司的注冊(cè)資本相匹配，多次增資后，佐力小貸的風(fēng)險(xiǎn)承受力得到較大提升。在起步階段，這也是為了盡快上市與企業(yè)盈利效率綜合評(píng)估后的需要。

　　胡海峰還介紹，在上市解決融資瓶頸后，佐力小貸將會(huì)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，將貸款業(yè)務(wù)向更小微、分散的領(lǐng)域去做。

　　在貸款方式上，佐力小貸更青睞保證貸款，業(yè)績(jī)記錄期內(nèi)，其保證貸款占貸款總額比例一直高于70%。

　　胡海峰表示，抵押貸款看似風(fēng)險(xiǎn)更低，但對(duì)于小貸公司的客戶來講，這些抵押物可能存在不同程度的問題。此外，客戶經(jīng)理也容易在貸款審查時(shí)忽視其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及借款人的背景調(diào)查。

　　“我們現(xiàn)在在處理的幾起訴訟全部是抵押貸款，不僅抵押物處置難，而且耗時(shí)長(zhǎng)，相比之下，保證貸款更容易得到追償?！焙７逭f。

　　杭州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移時(shí)機(jī)

　　憑借保證貸款和信用貸款，佐力小貸抓住了杭州企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇快速發(fā)展。記者了解到，隨著杭州土地成本攀升，多家高新技術(shù)企業(yè)、生物制藥等企業(yè)選擇到建設(shè)廠房。

　　企業(yè)拿到土地使用證到正式建成前，往往由于缺少相應(yīng)的抵押物銀行受限于風(fēng)控要求不愿意為其貸款。廠房建好企業(yè)拿到房產(chǎn)證后，銀行則紛紛向企業(yè)提供貸款。佐力小貸主要為企業(yè)提供過渡期的貸款，期限一般為一年。操作發(fā)現(xiàn)，這個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)極低。

　　記者還注意到，佐力小貸還將貸款風(fēng)險(xiǎn)與客戶經(jīng)理和風(fēng)險(xiǎn)管理部門的考核掛鉤，如果造成貸款損失，則客戶經(jīng)理與風(fēng)險(xiǎn)管理部門人員要共同承擔(dān)賠償總額的10%-40%。這也對(duì)客戶經(jīng)理與風(fēng)控部門的風(fēng)控提出了要求。

　　胡海峰坦承，佐力小貸的快速與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密不可分。盡管業(yè)務(wù)局限在縣域，但德清縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，在2008年至2013年間，其年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18.1%，綜合實(shí)力躋身全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣。不過，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)較大變化，佐力小貸也開始收縮一些過往的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈貸款、互聯(lián)網(wǎng)電商貸以及更小額的消費(fèi)貸款等。其中，互聯(lián)網(wǎng)貸款將是公司未來發(fā)展的重要方向。

　　他表示，如果時(shí)間再推后兩年，如果再像此前快速推進(jìn)業(yè)務(wù)會(huì)帶來較多風(fēng)險(xiǎn)，可能也不會(huì)成就現(xiàn)在的佐力小貸。