摩根大通將秦港股份(03369.HK)2016至2018年盈利預(yù)期下調(diào)80.3%、69.2%及41.4%，以反映平均價(jià)格下跌，目標(biāo)價(jià)由2.2元下調(diào)至1.9元。該行相信，市場(chǎng)預(yù)期、估值及股價(jià)將逐漸反映盈利大跌，料股價(jià)有很大下行機(jī)會(huì)，重申“減持”評(píng)級(jí)。

　　該行指出，今年上半年內(nèi)地鐵路運(yùn)煤量下跌12%，比該行預(yù)期之5%嚴(yán)重，主要的煤碼頭吞吐量則按年跌約5%，但4月起因生產(chǎn)要求收緊而令倒退情況加速。于今年2月，鐵路已開(kāi)始下調(diào)運(yùn)費(fèi)及提供短程優(yōu)惠與卡車(chē)競(jìng)爭(zhēng)。碼頭減價(jià)情況更甚，由秦皇島減費(fèi)20%至曹妃甸減費(fèi)50%不等。

　　該行市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在政策限制生產(chǎn)正嚴(yán)格執(zhí)行，該行料下半年煤價(jià)雖會(huì)復(fù)，但公司碼頭吞吐量不會(huì)復(fù)，預(yù)期下半年鐵路運(yùn)煤量下跌11%。

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