國泰君安國際：維持中國電信為行業(yè)首選“買入”
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 中國電信的2016年第3季度業(yè)績符合我們的預(yù)期，每股純利同比增長9.1%，是由于4G用戶增長改善和穩(wěn)定的移動ARPU。由于客戶和ARPU增長符合預(yù)期，我們維持2016-2018財年移動服務(wù)收入增長11
中國電信的2016年第3季度業(yè)績符合我們的預(yù)期，每股純利同比增長9.1%，是由于4G用戶增長改善和穩(wěn)定的移動ARPU。
由于客戶和ARPU增長符合預(yù)期，我們維持2016-2018財年移動服務(wù)收入增長11.7%/ 9.9%/ 6.4%的預(yù)測。第3季度4G用戶增加49.0百萬，占2016財年預(yù)測的81.7%。800 兆的頻率重耕和與中國聯(lián)通(00762 HK)的聯(lián)盟可進一步提高4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。
由于固網(wǎng)寬帶用戶增長和數(shù)據(jù)中心需求好于預(yù)期，我們分別上調(diào)2016-2018財年固網(wǎng)服務(wù)收入2.5%/ 3.8%/ 4.1%。 2016年9月光纖到戶數(shù)達97.9百萬戶，占固網(wǎng)用戶總數(shù)的80.9%。
維持公司的投資評級為“買入”及目標價4.70港元。由于固網(wǎng)服務(wù)收入和營銷費用預(yù)測的調(diào)整，我們分別上調(diào)2016-2018年每股盈利預(yù)測1.5%/ 2.1%/ 2.7%。目標價相當于18.3倍2016年市盈率、15.1倍2017年市盈率、13.2倍2018年市盈率和1.0倍2016年市凈率。由于公司穩(wěn)定的4G用戶和ARPU增長，以及固定專線業(yè)務(wù)貢獻，我們維持公司作為行業(yè)首選。
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