大和發(fā)表研究報(bào)告表示，中國(guó)的鐵路設(shè)備股的需求可見(jiàn)反彈，至于鐵路基建股的現(xiàn)金流將受壓，因PPP項(xiàng)目的進(jìn)程放慢，加上回報(bào)期長(zhǎng)。該行首選中車時(shí)代電氣(03898) ，其后依次為中車(01766) 、中鐵(00390) 、中鐵建(01186) 及中交建(01800) 。

　　該行稱，去年鐵路基建股的表現(xiàn)較設(shè)備股的表現(xiàn)優(yōu)，主因新增合約增及政府推動(dòng)PPP項(xiàng)目，今年情況將逆轉(zhuǎn)，主因內(nèi)地建成鐵路總里數(shù)大幅增長(zhǎng)以及去年積壓的需求將釋放。

　　鐵路基建股方面，該行認(rèn)為新增合約將因PPP項(xiàng)目的關(guān)系，盈利沒(méi)能即時(shí)可見(jiàn)。加上由于項(xiàng)目回報(bào)期長(zhǎng)，令私人投資者對(duì)PPP項(xiàng)目的參與度低，影響資金回籠。該行預(yù)期鐵路基建股于2016-18年的盈利增長(zhǎng)，只有高單位數(shù)至低雙位數(shù)。

　　鐵路設(shè)備股方面，該行預(yù)期中國(guó)鐵路總公司的訂單將見(jiàn)底回升，今年的總完成量可達(dá)2700公里，較去年2400公里有輕微上升，并預(yù)期2018-19年可升至每年4000公里，預(yù)期動(dòng)車組及鐵路機(jī)車的需求可有反彈，加上其維修工作，故預(yù)期鐵路設(shè)備行業(yè)2016-18年的盈利年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)15%。

　　大和列出對(duì)鐵路股最新投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)：