本周二(2月14日)美國(guó)知名投行摩根士丹利發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)118頁(yè)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)，并預(yù)計(jì)中國(guó)股市將迎來(lái)黃金十年，那么近來(lái)與A股市場(chǎng)相關(guān)度越來(lái)越高的港股市場(chǎng)，又是否會(huì)迎來(lái)大牛市呢?

　　先來(lái)看看大摩這份無(wú)比看好中國(guó)股市的報(bào)告。在這份報(bào)告中大摩指出，未來(lái)A股在全球投資者投資組合中的權(quán)重將會(huì)逐漸上升，因?yàn)锳股與其他全球股指相關(guān)性低或負(fù)相關(guān)，所以投資A股是一種分散風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，并預(yù)計(jì)2017年滬指將達(dá)到4400點(diǎn)。

　　反觀港股市場(chǎng)，本周三(2月15日)恒指成交量首次突破千億大關(guān)，給去年年末就開(kāi)始初現(xiàn)漲勢(shì)的港股市場(chǎng)再次注入了一發(fā)強(qiáng)心劑，那么未來(lái)港股和A股能否“比翼雙飛”呢?

　　其實(shí)近年來(lái)，隨著內(nèi)地與香港市場(chǎng)越來(lái)越緊密，港股與A股之間的聯(lián)動(dòng)性也越來(lái)越明顯，例如此前的供給側(cè)改革拉動(dòng)A股相關(guān)板塊走好，反過(guò)來(lái)港股市場(chǎng)的傳統(tǒng)行業(yè)板塊估值率也出現(xiàn)了修復(fù)，從近兩年的大盤(pán)走勢(shì)也可以看出港股與A股間的協(xié)同作用。

　　另一方面，與A股市場(chǎng)的高估值不同，目前港股市場(chǎng)估值仍然較低，缺的主要還是資金和流動(dòng)性，而近期內(nèi)地資金大舉南下，港股成交量也破了千億，這也成為了港股牛市的信號(hào)。

　　而且從去年年底開(kāi)始，港股市場(chǎng)就開(kāi)始表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，私募基金也隨之加大了對(duì)港股的布局力度。多位投資港股的私募人士表示，港股火爆源自外資和內(nèi)資一起加倉(cāng)，外資修正了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、匯率的預(yù)期，而國(guó)內(nèi)資金也在加大港股布局，中長(zhǎng)期看好港股市場(chǎng)仍存巨大潛力。

　　此外，本周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話拉高了美股走勢(shì)，而港股行情也存在著和美股聯(lián)動(dòng)的情況，并且受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)加息之前和之后，港股上漲的概率要大于其下跌的概率。

　　工銀國(guó)際執(zhí)行董事兼研究部主管程實(shí)在接受專(zhuān)訪時(shí)就表示，恒指成交量破千億確實(shí)是港股走強(qiáng)的一個(gè)非常強(qiáng)烈的信號(hào)，不過(guò)他也指出，這一波的強(qiáng)勢(shì)能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，以及最終上升的高度目前還存在著一定的疑問(wèn)。

　　程實(shí)表示：“港股市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)短期的強(qiáng)勢(shì)是確定的，雖然其持續(xù)性我們?nèi)匀徊荒芙o出一個(gè)確定的答案，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，盡管短期港股市場(chǎng)還有調(diào)整壓力，不過(guò)我們對(duì)于港股今年整體的看法是非常樂(lè)觀的?！?/p>

　　而對(duì)于耶倫的講話，程實(shí)指出：“如果整個(gè)加息的情況真的如耶倫說(shuō)的這么鷹派的話，那么全球的海外資本還是會(huì)回流美國(guó)市場(chǎng)，這對(duì)于美元的走勢(shì)會(huì)有較好的支撐，而對(duì)于人民幣的壓力，包括對(duì)整個(gè)大中華地區(qū)市場(chǎng)的壓力也會(huì)有所顯現(xiàn)，因此耶倫相對(duì)鷹派的講話對(duì)于港股市場(chǎng)而言并不是一個(gè)很好的消息。不過(guò)耶倫的鷹派言論是否能夠?qū)崿F(xiàn)，這是要打上一個(gè)很大很大的問(wèn)號(hào)的，這點(diǎn)我們有非常多的研究表明，耶倫的行為本身還是比較鴿派的?！?/p>

　　“港股不光是內(nèi)地資金在其中運(yùn)作，其中很大一塊還是在于流向大中華市場(chǎng)的海外資金，香港市場(chǎng)這一輪的上漲不光是受到資金南下的推動(dòng)，另外也受到了海外資金流入的推動(dòng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)了一些比較意外的行動(dòng)，那么整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)性就會(huì)上升，而這將不利于海外資金的繼續(xù)流入港股市場(chǎng)。所以綜合來(lái)看，耶倫的鷹派言論對(duì)于港股市場(chǎng)并不是一個(gè)特別好的消息，但目前來(lái)看也沒(méi)有造成很大的影響?！?/p>

　　針對(duì)公募私募資金流入港股，程實(shí)表示：“從去年12月開(kāi)始我們的策略就是，基于許多宏觀基本面的原因，對(duì)港股市場(chǎng)今年的走勢(shì)特別看好。港股這一輪的上漲實(shí)際上是受到了一個(gè)‘共識(shí)’的推動(dòng)，包括公募私募在內(nèi)，越來(lái)越多的人開(kāi)始認(rèn)可港股在今年大的市場(chǎng)配置中的一個(gè)重要的地位，因此公募私募資金流入港股市場(chǎng)對(duì)其是一個(gè)相當(dāng)利好的表現(xiàn)?！?/p>

　　交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼研究部主管洪灝也在接受專(zhuān)訪時(shí)指出，內(nèi)地資金大舉南下，港股成交量破千億是港股牛市的信號(hào)，私募基金大量流入港股市場(chǎng)也將帶來(lái)較大利好。

　　而對(duì)于耶倫的講話，洪灝表示美聯(lián)儲(chǔ)加息其實(shí)是對(duì)“美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種確認(rèn)”，與美元掛鉤的港股市場(chǎng)同樣也會(huì)得到支撐。

　　興業(yè)證券首席策略分析師兼研究所副所長(zhǎng)張憶東則表示，內(nèi)地全球化配置的大潮剛開(kāi)始，加上全球資金流向逆轉(zhuǎn)，低估值但高回報(bào)的港股將迎來(lái)5年大牛市。

　　張憶東指出，險(xiǎn)資去年11月起開(kāi)始對(duì)港股進(jìn)行規(guī)模性配置，至今年初部分存款及投資項(xiàng)目到期，險(xiǎn)資遂重新配置資金，安全兼高回報(bào)的港股遂成為險(xiǎn)資的主要目的地。而目前恒指市帳率(PB)僅為1倍，遠(yuǎn)低于過(guò)去十年平均值。