智通財經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報表示，卜蜂國際(00043)公布2016年業(yè)績，公司收入52.81億美元(同比增3.0%)，凈利潤2.603億美元(同比減少2.7%)，不及預期。該行削減其目標價20.83%，由1.20港元降至0.95港元，維持“買入”評級。

　　中金稱，公司去年下半年經(jīng)常性利潤由上半年增42%大幅下滑至同比下降21%，主要由于越南豬價格調(diào)整，導致越南飼料農(nóng)場下半年息稅前利潤同比下降43%，隨著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向下半年中國飼料息稅前利潤同比亦下降4%。公司派息比率保持在逾 50%水平，預期股息率在短期跌至5%以下。

　　該行續(xù)稱，繼2016年第四季度同比下降15%，今年1月2月越南豬價格持續(xù)調(diào)整，主要是由于2016年第四季度中國邊境停止向越南出口豬肉。中國飼料利潤率也因公司轉(zhuǎn)向追求銷量而下滑。中金預期2018財年或?qū)⒒謴驮鲩L。

　　該行表示，由于公司短期盈利受壓，下調(diào)其2017 / 18財年盈利預測22.8%/ 21.9%。

　　該公司目前交投于11.4倍 2017年EPS。中金削減其目標價20.83%，由1.20港元降至0.95港元，基于全球同業(yè)平均水平為13.4倍P / E，但維持“買入”評級，認為其長期增長潛力不會受到近期商品價格疲軟的影響。另外，鑒于公司現(xiàn)金流充裕，股息率仍可保持在4.44.5%的吸引水平。