在業(yè)績(jī)公布的高峰期，如何鑒別什么是好股?

　　公司價(jià)值與它在股市上的價(jià)格比較是非常重要的路徑。那些能夠給投資者帶來(lái)超額利潤(rùn)的個(gè)股，就藏在企業(yè)價(jià)值與股價(jià)表現(xiàn)的錯(cuò)位之中。

　　據(jù)choice金融終端數(shù)據(jù)，截至3月2日，113家港股上市公司披露了2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告。篩選出凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和區(qū)間漲跌幅兩項(xiàng)數(shù)據(jù)如下，以便投資者尋找業(yè)績(jī)與股價(jià)錯(cuò)配個(gè)股：

　　IMAX中國(guó)(01970)：業(yè)績(jī)大幅提升 股價(jià)卻未兌現(xiàn)

　　IMAX中國(guó)在2016年實(shí)現(xiàn)總收入1.18億美元，同比增長(zhǎng)7.2%;凈利潤(rùn)3608.8萬(wàn)美元，去年同期虧損1.81億美元，成功扭虧為盈，符合市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)3756萬(wàn)美元，同比下滑13.4%，主要因?yàn)槿ツ耆狈ζ狈看筚u的猛片;基本每股收益0.10美元。

　　事實(shí)上，IMAX中國(guó)在2月24日公布業(yè)績(jī)成功扭虧為盈時(shí)，股價(jià)即上漲了8.73%，但并沒(méi)連續(xù)走高直接進(jìn)入震蕩平臺(tái)，顯然是市場(chǎng)低估了該公司的業(yè)績(jī)，也低估了2017年IMAX票房收入的反彈力度。

　　據(jù)了解，今年大部分好萊塢電影已確認(rèn)將是IMAX電影，預(yù)計(jì)IMAX電影票房將超過(guò)總票房的15%，此將令同比增長(zhǎng)45%。

　　因此，大和維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)39港元，同時(shí)預(yù)期第二季的票房收入增長(zhǎng)將帶動(dòng)IMAX中國(guó)股價(jià)向上，而潛在的股份回購(gòu)為另一催化劑。

　　太平洋航運(yùn)（02343）：虧損意料之中 后市依然看好

　　還有一只股雖然業(yè)績(jī)不好看，但依舊值得期待，那就是太平洋航運(yùn)。這只股后市或?qū)⒚黠@受惠于行業(yè)復(fù)蘇。

　　太平洋航運(yùn)是現(xiàn)代化小靈便型及大靈便型干散貨船船東及營(yíng)運(yùn)商，受2016年受干散貨運(yùn)市場(chǎng)指數(shù)于2016年初表現(xiàn)疲弱影響，年度營(yíng)業(yè)額為10.87億美元，同比減少13.71%;股東應(yīng)占虧損為8650萬(wàn)美元,虧損同比擴(kuò)大3.67倍，及由經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的4950萬(wàn)美元正面的現(xiàn)金流，同比減少49.8%。

　　2016年干散貨運(yùn)市場(chǎng)的不景氣是事實(shí)，而太平洋航運(yùn)的虧損也符合預(yù)期，但高于市場(chǎng)一致預(yù)期，因此該股在一月份跟隨大市走高。

　　但從2月至今，連續(xù)反彈的BDI波羅的海干散貨指數(shù)反應(yīng)出市場(chǎng)復(fù)蘇的苗頭，太平洋航運(yùn)股價(jià)則也加速上漲。

　　據(jù)了解，2016年2月是BDI指數(shù)的歷史低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的反彈。2017年的2月份同樣將是BDI指數(shù)走勢(shì)的“分水嶺”，連續(xù)反彈，目前已經(jīng)出現(xiàn)約16%的漲幅，且按照以往的表現(xiàn)，每年的3-5月BDI呈現(xiàn)季節(jié)性向上趨勢(shì)，階段性好轉(zhuǎn)也是合理表現(xiàn)。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，BDI指數(shù)的漲跌仍取決于自身的供需狀況。供給端上，船運(yùn)市場(chǎng)連續(xù)多年低迷，貨船主對(duì)運(yùn)力投放變得愈發(fā)謹(jǐn)慎，如2016年Clarksons新接訂單量(中國(guó))創(chuàng)歷史新低，同比下滑44.55%，預(yù)計(jì)2017年供給動(dòng)力仍顯不足。

　　需求端，中國(guó)需求不發(fā)生大的下滑預(yù)期下，全球海運(yùn)量仍有望保持增速。從涉及到的鐵礦煤炭進(jìn)口板塊來(lái)看，2017年中國(guó)對(duì)鐵礦石的進(jìn)口仍將保持較大依存度，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石仍將占據(jù)全球鐵礦石運(yùn)量70%以上的比例。同時(shí)，供給側(cè)改革下煤焦價(jià)格的推升也有望促進(jìn)進(jìn)口煤貿(mào)易的加大。此外糧食和小宗散貨增速也呈現(xiàn)不同程度的正向表現(xiàn)。

　　因此，總體來(lái)看，全球船運(yùn)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，干散貨市場(chǎng)有望繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性改善，部分分析師認(rèn)為，預(yù)計(jì)BDI指數(shù)在年內(nèi)高點(diǎn)將超過(guò)1800點(diǎn)，同比2016年漲幅在33%-63%。

　　摩根士丹利對(duì)2017年的干散貨航運(yùn)業(yè)也表示樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2017年供求有望改善，由于市場(chǎng)運(yùn)力供應(yīng)受到控制，需求方面由于美國(guó)增加基建投資及中國(guó)干散貨航運(yùn)需求上升對(duì)公司影響正面，供求平衡反應(yīng)到運(yùn)費(fèi)上，2月運(yùn)費(fèi)也將見(jiàn)復(fù)蘇。

　　該行還預(yù)計(jì)太平洋航運(yùn)2017年將好轉(zhuǎn)，以市帳率1倍計(jì)算，目?jī)r(jià)價(jià)位2.10港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　這些個(gè)股建議回避

　　另外，環(huán)康集團(tuán)(08169)、盈大地產(chǎn)(00432)、星亞控股(08293)、永利地產(chǎn)發(fā)展(00864)業(yè)績(jī)明顯下滑，股價(jià)仍呈現(xiàn)上漲，主要是受年初至今大市帶動(dòng)。

　　提醒投資者，在大市走弱的情況下，上述個(gè)股建議回避。