十年投資歷練
摘要: 在清華園學(xué)了7年水利之后,陳立秋越發(fā)清晰地認(rèn)識(shí)到,自己既不擅長(zhǎng)也不喜歡CAD畫圖,與其將來成為一名中不溜秋的水利工程師,不如另辟蹊徑,尋找真正契合自己所長(zhǎng)的職業(yè)道路。于是,對(duì)自己數(shù)學(xué)推理和邏輯判斷能力
在清華園學(xué)了7年水利之后,陳立秋越發(fā)清晰地認(rèn)識(shí)到,自己既不擅長(zhǎng)也不喜歡CAD畫圖,與其將來成為一名中不溜秋的水利工程師,不如另辟蹊徑,尋找真正契合自己所長(zhǎng)的職業(yè)道路。于是,對(duì)自己數(shù)學(xué)推理和邏輯判斷能力較為自信的他,果斷選擇了投身金融行業(yè)。在一家保險(xiǎn)公司擔(dān)任了2年管理培訓(xùn)生之后,他踏上了前往上海的列車,就讀中歐國際工商學(xué)院MBA項(xiàng)目,并自此開啟了投資生涯。
“事實(shí)上,不僅僅是職業(yè)發(fā)展,揚(yáng)長(zhǎng)避短的思路也同樣適用于投資?!被貞浧甬?dāng)年的選擇,陳立秋說,投資的第一要點(diǎn)是明確自身的長(zhǎng)處和短板,嚴(yán)守能力圈法則,將重心放在自己擅長(zhǎng)的事情上。
在中歐求學(xué)和實(shí)習(xí)期間,他輾轉(zhuǎn)嘗試了諸多不同的金融崗位,包括VC/PE、商業(yè)銀行、企業(yè)并購、二級(jí)市場(chǎng)投資等等,慢慢找到了最適合自己的二級(jí)市場(chǎng)投資。
從中歐畢業(yè)之后,2008年-2009年間,陳立秋任職于香港對(duì)沖基金B(yǎng)lue Pool Capital(該基金為外界所了解,主要因?yàn)槠?015年為馬云、蔡崇信等阿里高層設(shè)立了家族理財(cái)辦公室)擔(dān)任投資經(jīng)理,同時(shí)覆蓋對(duì)美股、港股及A股的研究和投資。在這段從業(yè)經(jīng)歷中值得記述的一筆是,他成功構(gòu)建了可轉(zhuǎn)債、封閉式基金、股指期貨的套利組合,年度組合收益達(dá)到20%以上。
不過,在彼時(shí)那場(chǎng)百年難遇的金融海嘯中,Blue Pool Capital也難以獨(dú)善其身,基金自2008年底起遭遇大額贖回?!霸谀莻€(gè)恐慌的年代,任何買入的理由均宣告失效。你也許認(rèn)為某只股票已經(jīng)跌出了價(jià)值,值得加倉,但第二天市場(chǎng)回應(yīng)你的是股價(jià)繼續(xù)大幅下挫。這也給了我一個(gè)刻骨銘心的教訓(xùn)?!标惲⑶锉硎?,“一方面,作為投資經(jīng)理,固然要對(duì)自己買入股票的價(jià)值有較為理性的判斷,選擇那些即便股價(jià)下跌仍然敢于加倉的股票;另一方面,當(dāng)我們談?wù)搩r(jià)值投資時(shí),隱藏的一大前提是,要做好流動(dòng)性的預(yù)判和管理。”
離開Blue Pool Capital后,陳立秋的下一站是賣方研究,2009年-2012年擔(dān)任江海證券研究主管,帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)消費(fèi)、TMT、交運(yùn)等中下游行業(yè)的研究。在此期間,他的選股體系日臻完善,尤其是在2010年的結(jié)構(gòu)性行情中,其推薦的3只股票投資組合,當(dāng)年平均漲幅超過100%。
此后,陳立秋再次轉(zhuǎn)戰(zhàn)買方,在人保資產(chǎn)管理過港股賬戶,也與朋友們合伙創(chuàng)辦過私募基金公司。在履新長(zhǎng)安基金之前,他在鴻商資本擔(dān)任董事總經(jīng)理,并被委派至鴻商旗下中法人壽擔(dān)任投資總監(jiān)。任職期間,他所管理的30億股票賬戶在股災(zāi)前全部清倉,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)80%的投資回報(bào)。
“因?yàn)閺臉I(yè)之初在對(duì)沖基金的經(jīng)歷,我追求的是以承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)獲取中等收益回報(bào),因此比較注重控制回撤,既重視基本面選股,也強(qiáng)調(diào)需要在合適的估值位置及時(shí)兌現(xiàn)收益?!标惲⑶锉硎?。
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