近日，多家房企先后公布了2017年一季度的銷售額，其中，合生創(chuàng)展（00754）的一季度銷售額未能如多數(shù)房企一樣迎來(lái)大漲，而是同比大跌。

　　合生創(chuàng)展在一季度的落后表現(xiàn)，再次引起業(yè)界對(duì)公司發(fā)展的關(guān)注。關(guān)于公司曾經(jīng)錯(cuò)過(guò)樓市發(fā)展的黃金10年的話題再被人提及。

　　早在2004年，合生創(chuàng)展的銷售額就第一個(gè)沖上100億元，而當(dāng)年萬(wàn)科的銷售額還只有91.6億元。彼時(shí)，合生創(chuàng)展一度是萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石眼中的“地產(chǎn)航母”。

　　如今，恒大、碧桂園與萬(wàn)科一同開創(chuàng)3000億元房企時(shí)代，而合生創(chuàng)展的銷售額卻依然在100億徘徊。

　　一季度銷售額同比下降47.9%

　　根據(jù)公告顯示，合生創(chuàng)展在2017年第一季度的合約銷售額約17.46億元，同比下降47.9%，涉及的合約銷售面積約13.82萬(wàn)平方米。其中，該公司3月的銷售額為12.44億元；2月的銷售額為3.85億元；1月的銷售額約1.16億元。

　　截至2017年3月31日止3個(gè)月，合生創(chuàng)展合約銷售的平均售價(jià)為每平方米12634元，同比上升8.4%。

　　值得一提的是，近期房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加碼，截至目前，全國(guó)已有40多個(gè)城市陸續(xù)出臺(tái)或升級(jí)不同程度的調(diào)控政策。不過(guò)，在此壓力之下，上市房企今年一季度的銷售卻依然火熱，甚至超過(guò)了樓市火爆的2016年一季度。

　　根據(jù)智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在已披露一季度銷售數(shù)據(jù)的22家上市房企（不包括合生創(chuàng)展）中，除了瑞安房地產(chǎn)也同比大跌了83%外，其余21家房企同比都在大幅增加。其中，碧桂園的銷售額為 1506.6 億元，同比增長(zhǎng)251.4%；萬(wàn)科的銷售額為1502.7億元，同比增長(zhǎng)99.63%。碧桂園以多4億元的優(yōu)勢(shì)，險(xiǎn)勝萬(wàn)科，晉升全國(guó)地產(chǎn)龍頭。

　　（從左至右依次為：代碼、公司、2017年一季度銷售額、同比增長(zhǎng)）　　數(shù)據(jù)顯示，上述22家房企一季度的銷售額共6661.84億元，同比增長(zhǎng)約106%。

　　相比于同行，合生創(chuàng)展的一季度銷售額令人擔(dān)憂。有分析人士感嘆，合生創(chuàng)展1月份的銷售額僅為一套別墅的價(jià)格。以一季度的銷售速度來(lái)看，合生創(chuàng)展今年恐怕依舊難言突破。

　　2009年后止步不前

　　曾經(jīng)，合生創(chuàng)展與恒大、碧桂園、雅居樂、富力一起被稱為“華南五虎”，以彰顯幾家房企的兇猛與銳氣。如今，身邊的“兄弟們”都迅猛向前沖，而合生創(chuàng)展卻依舊原地踏步。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年，碧桂園實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)3088.4億元，首次邁入地產(chǎn)三強(qiáng)；恒大則以3733.7億元的佳績(jī)首次超過(guò)萬(wàn)科，奪得地產(chǎn)銷冠之位。

　　而合生創(chuàng)展的表現(xiàn)是，2016年，該集團(tuán)的合約銷售金額約81.05億元，同比下降18.8%。其實(shí)再往前看，多年來(lái)合生創(chuàng)展的銷售額一直在百億元徘徊。數(shù)據(jù)顯示，合生創(chuàng)展的業(yè)績(jī)?cè)?009年沖到150.9億元之后，就止步不前，開始下滑。

　　時(shí)代周報(bào)曾指出，合生“高傲、執(zhí)拗”的高溢價(jià)、慢周轉(zhuǎn)、多囤地的策略遭受到了房地產(chǎn)調(diào)控的沉重打擊，卻仍并不以為然，因而只能獨(dú)嘗錯(cuò)失地產(chǎn)黃金十年，銷售額徘徊不前的苦果。

　　公司為何沒落　　據(jù)了解，合生創(chuàng)展的沒落與公司布局和產(chǎn)品定位的局限性有著很大的關(guān)系。

　　自1995年以來(lái)，合生創(chuàng)展開始在全國(guó)范圍內(nèi)開拓項(xiàng)目。在過(guò)去幾年，合生創(chuàng)展重點(diǎn)投資在廣州、北京、天津及上海等一線城市。

　　合生創(chuàng)展在一線城市堅(jiān)持高端定位，頻頻開發(fā)超級(jí)大盤或者頂級(jí)豪宅項(xiàng)目。據(jù)悉，合生創(chuàng)展自2008年啟動(dòng)高端地產(chǎn)戰(zhàn)略，在北京、上海、廣州、天津四地相繼投資建設(shè)霄云路8號(hào)、東郊別墅、佘山東紫園、京津新城獨(dú)島別墅、廣州珠江帝景等七大高端物業(yè)項(xiàng)目。

　　有分析指出，在房地產(chǎn)行業(yè)深度轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，合生創(chuàng)展在增長(zhǎng)速度上做減法，在產(chǎn)品線上做加法并向高端物業(yè)轉(zhuǎn)型，這樣“不識(shí)時(shí)務(wù)”的定位和布局是造成合生業(yè)績(jī)下滑的最關(guān)鍵原因之一。此外，公司在大盤開發(fā)上投入資本過(guò)多，嚴(yán)重影響了資金的使用效率，錯(cuò)失市場(chǎng)高峰期的擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

　　智通財(cái)經(jīng)注意到，目前合生創(chuàng)展的收入依然主要來(lái)自幾個(gè)一線核心城市，來(lái)自廣東、北京及天津、上海的合約銷售額占比分別為38%、31%、31%。

　　對(duì)此，北京商報(bào)指出，合生創(chuàng)展固守少數(shù)一線城市的戰(zhàn)略看似追求高溢價(jià)率，但一線城市不斷攀升的房?jī)r(jià)，讓項(xiàng)目去化周期也不斷延長(zhǎng)，從而拖累項(xiàng)目銷售業(yè)績(jī)。除高端住宅之外，合生創(chuàng)展旗下的綜合體類、商辦及產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的周轉(zhuǎn)效率都不夠快，讓企業(yè)陷入投入大、回報(bào)慢的窘境。

　　值得一提的是，合生創(chuàng)展作為典型的家族企業(yè)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的不信任問(wèn)題一直存在。此前，合生創(chuàng)展先后有四任行政總裁“出走”，分別為謝世東、武捷思、陳長(zhǎng)纓和薛虎。在前四任總裁離職后，公司掌舵人朱孟依安排就讀人民大學(xué)金融學(xué)專業(yè)的女兒朱桔榕任集團(tuán)常務(wù)副總裁。

　　據(jù)了解，2009年，還是中國(guó)人民大學(xué)大三學(xué)生的朱桔榕就在合生創(chuàng)展集團(tuán)擔(dān)任總裁助理，分管財(cái)務(wù)、人力行政管理等方面工作。2011年，出任執(zhí)行董事，一年后出任常務(wù)副總裁。2013年，朱桔榕擔(dān)任董事局副主席，正式接手集團(tuán)其他業(yè)務(wù)。

　　欲發(fā)力商業(yè)地產(chǎn)

　　雖然合生創(chuàng)展近年沒落下來(lái)，不過(guò)業(yè)界對(duì)其手上的幾張“好牌”，還是有所期待。

　　2016年10月底，合生創(chuàng)展首次對(duì)外介紹公司未來(lái)商業(yè)藍(lán)圖，并推出其城市綜合體品牌——合生匯。據(jù)了解，合生商業(yè)定位商業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)商及管理商，負(fù)責(zé)集團(tuán)旗下所有的自持商業(yè)物業(yè)的規(guī)劃定位、招商運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理，旗下商業(yè)板塊覆蓋城市綜合體、購(gòu)物中心、寫字樓、酒店、產(chǎn)業(yè)園五大板塊。合生商業(yè)在北京、上海、廣州、深圳及成都等城市運(yùn)營(yíng)管理著70余個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　合生商管董事長(zhǎng)鮑文格表示，合生創(chuàng)展未來(lái)將會(huì)著重做大公司的商業(yè)地產(chǎn)板塊，并提出了合生商業(yè)“未來(lái)3年要推出30多個(gè)項(xiàng)目”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　合生創(chuàng)展欲發(fā)力商業(yè)，能否撿回公司失落的十年？對(duì)此，克而瑞研究中心研究員表示，合生商業(yè)未來(lái)能否走上康莊大道，還有待觀察。不可否認(rèn)的是，沉寂多年之后，企業(yè)在商業(yè)地產(chǎn)上邁出的一步，是企業(yè)新的突破與開始，能否借此機(jī)會(huì)讓企業(yè)重拾昔日的輝煌，還要看企業(yè)如何將商業(yè)做大做強(qiáng)。

　　此外，智通財(cái)經(jīng)注意到，合生創(chuàng)展還有另外一張牌，即較為豐富的土儲(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，該公司的土地儲(chǔ)備高達(dá)3013萬(wàn)平方米。有分析指，合生創(chuàng)展充足的土地資源未來(lái)究竟是財(cái)富還是負(fù)擔(dān)取決于公司自身戰(zhàn)略的選擇。