與會(huì)嘉賓：青島海爾(600690,股吧)(600690) 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理梁海山先生;中國(guó)區(qū)總經(jīng)理李華剛先生;海外市場(chǎng)總經(jīng)理李攀先生;海爾電器(01169)副總經(jīng)理黃曉武先生;董事會(huì)秘書明國(guó)珍女士;財(cái)務(wù)總監(jiān)宮偉等管理層。

　　時(shí)間：2017年5月2日

　　董事長(zhǎng)介紹

　　海爾定位于物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的智慧家庭引領(lǐng)者，公司16-17Q1的戰(zhàn)略重點(diǎn)聚焦于三個(gè)“引領(lǐng)”，即電器引領(lǐng)、網(wǎng)器(智能家電)引領(lǐng)和生態(tài)引領(lǐng)。

　　電器引領(lǐng)涉及傳統(tǒng)家電領(lǐng)域，公司希望保持這塊業(yè)務(wù)的行業(yè)引領(lǐng)，具體做法首先是產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新;二是全球的品牌布局，實(shí)現(xiàn)高中低不同結(jié)構(gòu)布局;三是將產(chǎn)品價(jià)值通過(guò)營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)型傳遞給用戶;四是海外布局，將產(chǎn)品以及品牌的全球布局相結(jié)合。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新方面，公司通過(guò)全球化的開放式創(chuàng)新保持空冰洗廚電的技術(shù)領(lǐng)先，海爾在全球布局了研發(fā)中心，保證了產(chǎn)品技術(shù)的引領(lǐng)，無(wú)論是優(yōu)勢(shì)的冰洗，還是快速增長(zhǎng)空調(diào)、廚電，技術(shù)引領(lǐng)都提供了有效支撐。

　　全球品牌布局方面，高端的包括GEA、斐雪派克、卡薩帝等，海爾在全球不同區(qū)域都形成了清晰的高中低品牌，同時(shí)支持品牌定位的相應(yīng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也非常清晰。

　　營(yíng)銷轉(zhuǎn)型方面，公司2015年開始從原來(lái)主抓壓貨的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暯K端零售以及用戶交互的模式，2016年業(yè)績(jī)體現(xiàn)了這一效果，公司內(nèi)部的機(jī)制包括考核的銷售指標(biāo)都變成了考核零售端的表現(xiàn)，所有團(tuán)隊(duì)都在加強(qiáng)零售端產(chǎn)品價(jià)值的宣傳以及與消費(fèi)者之間的交互，公司差異化的產(chǎn)品資源通過(guò)營(yíng)銷的轉(zhuǎn)變才能傳遞，營(yíng)銷轉(zhuǎn)型的效果就是公司優(yōu)勢(shì)的高端產(chǎn)品、高毛利產(chǎn)品和差異化產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到改善，產(chǎn)品均價(jià)得到提升，消費(fèi)者和客戶認(rèn)識(shí)到海爾品牌體系下優(yōu)秀的產(chǎn)品架構(gòu)支持，給客戶、給團(tuán)隊(duì)足夠的信心，從而客戶得到回報(bào)，形成良性循環(huán)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是從簡(jiǎn)單的抓指標(biāo)到抓高效傳遞產(chǎn)品價(jià)值，這也是2016-2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　海外布局方面，公司建立了全球的研發(fā)中心，進(jìn)行了全球的供應(yīng)鏈布局，整合GE后公司的全球協(xié)同體系正在建立，同時(shí)海外的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國(guó)內(nèi)也是一脈相承，2016年全球品牌規(guī)劃、模式運(yùn)轉(zhuǎn)與國(guó)內(nèi)都是一致，包括互聯(lián)網(wǎng)家庭戰(zhàn)略、品牌產(chǎn)品布局、高端化產(chǎn)品引領(lǐng)性等等。事實(shí)上國(guó)外的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)了公司品牌高端化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　網(wǎng)器引領(lǐng)涉及智能家居領(lǐng)域。包括公司對(duì)單個(gè)家電智能化體驗(yàn)的研發(fā)和成套性多智能產(chǎn)品互聯(lián)互通形成的產(chǎn)品體驗(yàn)，當(dāng)然這離不開海爾U+平臺(tái)的支持，另外就是海爾智慧家電產(chǎn)品落地，這和第一部分是結(jié)合的，怎么讓海爾智慧電器的落地，和用戶整體解決方案、用戶的裝修體驗(yàn)等結(jié)合，和三店合一的線下體驗(yàn)店及營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)型相結(jié)合，從而既能拉動(dòng)家電的增長(zhǎng)，又能促進(jìn)智能電器的落地。

　　生態(tài)引領(lǐng)涉及海爾生態(tài)建設(shè)，一是智慧家庭生態(tài)建設(shè)，從智慧網(wǎng)器到小微業(yè)務(wù)的拓展;二是智能制造平臺(tái)，代表性的是cosmo平臺(tái)，除了支持海爾智能制造模式的轉(zhuǎn)型，cosmo平臺(tái)整合海爾集團(tuán)智能制造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(人單合一模式)、內(nèi)部智能制造設(shè)備以及智能化解決方案形成對(duì)外的產(chǎn)業(yè);三是營(yíng)銷轉(zhuǎn)型，把線上、線下、微店三店合一。

　　海爾內(nèi)部主要是機(jī)制改革(小微機(jī)制)，非常清晰的戰(zhàn)略下由不同團(tuán)隊(duì)承接不同目標(biāo)，轉(zhuǎn)型進(jìn)入良性階段，內(nèi)部機(jī)制改革和企業(yè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略模式的變革結(jié)合，這在業(yè)績(jī)落地、轉(zhuǎn)型的速度和員工積極性上體現(xiàn)。

　　Q&A

　　1、海爾國(guó)內(nèi)冰洗業(yè)務(wù)未來(lái)三年的目標(biāo)?

　　目前冰箱洗衣機(jī)集中度沒(méi)有空調(diào)高，但遲早會(huì)像空調(diào)那樣，希望公司冰箱洗衣機(jī)未來(lái)達(dá)到市占率40%以上。這兩年消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，一是渠道集中和品牌集中，目前新開的門店都沒(méi)有二三線品牌了。

　　2、GEA非經(jīng)常性利潤(rùn)主要是哪部分?有沒(méi)有持續(xù)性?

　　2017年一季度GEA貢獻(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約4.67億元;貢獻(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的歸屬母公司凈利潤(rùn)約2.61億元。一季度GEA非經(jīng)常性損益部分主要來(lái)自外匯套期保值收益，這部分會(huì)持續(xù)到2018年，公司做了區(qū)間鎖定，所以會(huì)有一定收益。

　　3、公司渠道變革方向?廚電未來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)的方向?海爾產(chǎn)品高端化對(duì)利潤(rùn)率影響?

　　渠道變革體現(xiàn)在三方面。

　　一是新機(jī)會(huì)，首先公司在布局新渠道，如家裝家居行業(yè)，公司從去年上半年開始布局，在全國(guó)所有的家裝家居市場(chǎng)，比如紅星美凱龍、家裝公司等海爾都有進(jìn)駐，并且和經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)同盟，這個(gè)渠道的收入增長(zhǎng)規(guī)模~30個(gè)億，同時(shí)該渠道的成套產(chǎn)品海爾也會(huì)往專賣店、國(guó)美蘇寧去推，因?yàn)楹杻?yōu)勢(shì)在于能夠一站式解決一個(gè)家庭的所有問(wèn)題，這體現(xiàn)在海爾的成套設(shè)計(jì)能力、成套銷售能力和成套服務(wù)能力(一次上門一次搞定)，而且這個(gè)新渠道需要高端產(chǎn)品，海爾的卡薩帝品牌正好符合需要。其次線上渠道，公司連續(xù)多年排名京東天貓第一，今年海爾成立專門團(tuán)隊(duì)希望擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，之前主要是一個(gè)旗艦店，現(xiàn)在線上已經(jīng)是一張網(wǎng)，希望線上能夠?qū)崿F(xiàn)更快增長(zhǎng)。另外就是農(nóng)村渠道，農(nóng)村鄉(xiāng)下的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量非常多，海爾利用互聯(lián)網(wǎng)手段能夠?qū)崟r(shí)看到每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的情況，而網(wǎng)點(diǎn)也能通過(guò)海爾的平臺(tái)實(shí)時(shí)下單、獲取資料，從而實(shí)現(xiàn)了鄉(xiāng)下幾萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的管理。

　　二是守住陣地，這主要是國(guó)美蘇寧等傳統(tǒng)渠道，海爾的策略是樹立好形象、涵蓋高端產(chǎn)品并爭(zhēng)取最大份額，公司形象好那么用戶就會(huì)購(gòu)買，目前來(lái)看無(wú)論在國(guó)美、蘇寧，還是地區(qū)性連鎖，海爾的份額都在上升，這與海爾的高端產(chǎn)品布局相關(guān)。

　　三是海爾專賣店渠道，把微商、電商、專賣店實(shí)體店打通，從而不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，電商完成銷售后，由消費(fèi)者所在地區(qū)專賣店負(fù)責(zé)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品銷售到社群、口碑傳播和服務(wù)，用戶忠誠(chéng)度大幅提高。

　　渠道變革的核心就是順應(yīng)時(shí)代、賣好產(chǎn)品、給用戶好體驗(yàn)、經(jīng)銷商好回報(bào)。

　　廚電是海爾今年重要的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，一方面中國(guó)廚電市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)潛力，而海爾現(xiàn)在具備相應(yīng)廚電資源，GE廚電擁有非常強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)品資源;另一方面國(guó)內(nèi)落地方面，主要通過(guò)多品牌布局，包括GE、卡薩帝和海爾品牌，實(shí)現(xiàn)不同用戶群不同品牌。另外執(zhí)行上關(guān)注成套產(chǎn)品，海爾廚電產(chǎn)品的成套性非常強(qiáng)，特別是代表未來(lái)的高技術(shù)含量廚電產(chǎn)品如烤箱，公司會(huì)聚焦在這類產(chǎn)品，具體執(zhí)行上不同品牌不同團(tuán)隊(duì)推動(dòng)。

　　利潤(rùn)率是高端化的衡量指標(biāo)，所以未來(lái)肯定有好的回報(bào)。

　　4、GEA商譽(yù)攤銷影響?

　　對(duì)于并購(gòu)形成的商譽(yù)海爾每年都會(huì)做減值測(cè)試，今年P(guān)WC做的減值測(cè)試，評(píng)估結(jié)果來(lái)看沒(méi)有減值跡象。事實(shí)上并購(gòu)前GEA的EBITDA率~8.5%，并購(gòu)后EBITDA率已經(jīng)提高到10%以上，GEA的營(yíng)運(yùn)能力在提高，因此商譽(yù)暫時(shí)不會(huì)減值。

　　5、剔除GEA后存貨、應(yīng)收增長(zhǎng)幅度?

　　剔除GEA后，應(yīng)收增長(zhǎng)5-6%，存貨增速10-20%，主要是年末考慮到空調(diào)零售和出貨增幅提高，因此庫(kù)存也做了考慮，但是存貨增幅和銷售增長(zhǎng)匹配。

　　6、海爾冰洗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)中均價(jià)和量提升的分別貢獻(xiàn)?各渠道增長(zhǎng)情況?今年毛利率展望

　　冰箱收入增長(zhǎng)16%，單價(jià)貢獻(xiàn)11%，量貢獻(xiàn)5%;洗衣機(jī)收入增長(zhǎng)23%，單價(jià)貢獻(xiàn)15%，量貢獻(xiàn)7-8%。公司冰洗業(yè)務(wù)主要聚焦于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，因此增長(zhǎng)主要是單價(jià)提升。

　　分渠道來(lái)看，傳統(tǒng)渠道國(guó)美蘇寧增速8-9%;自有渠道(專賣店及海爾管理的地區(qū)性連鎖)19-20%;電商渠道2017年前四個(gè)月增速55-60%。

　　海爾去年毛利率就在持續(xù)提升，主要來(lái)自高端產(chǎn)品引領(lǐng)、產(chǎn)品模塊化設(shè)計(jì)等。公司高毛利引領(lǐng)策略將會(huì)繼續(xù)，事實(shí)上四月份來(lái)看原材料漲價(jià)已經(jīng)企穩(wěn)，而且原材料漲價(jià)既是機(jī)會(huì)也是風(fēng)險(xiǎn)，公司可以利用自身優(yōu)勢(shì)改善毛利率。

　　7、并購(gòu)GE后的整合和新產(chǎn)品推出進(jìn)度

　　海爾和GE的協(xié)同，第一是采購(gòu)協(xié)同，目前公司建立了一個(gè)全球團(tuán)隊(duì)，包括GE、東南亞和青島海爾，利用全球集中采購(gòu)帶來(lái)效率提升，此外全球的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化以及全球的供應(yīng)商共用都能帶來(lái)協(xié)同。第二就是全球引領(lǐng)的產(chǎn)品平臺(tái)協(xié)同，公司將整合全球的十大研發(fā)中心，將研發(fā)中心的先進(jìn)技術(shù)模塊變成相應(yīng)產(chǎn)品，從而支持GEA、東南亞等的各個(gè)品類產(chǎn)品快速推出。目前公司有幾百個(gè)研發(fā)項(xiàng)目在展開，但是進(jìn)度不一，但總體看新產(chǎn)品研發(fā)的優(yōu)先級(jí)是很高。目前廚電新產(chǎn)品已經(jīng)推出了，接下來(lái)就是逐步實(shí)現(xiàn)上市，加快營(yíng)銷步驟。其它的協(xié)同如全球制造布局、全球IT項(xiàng)目也在由不同團(tuán)隊(duì)進(jìn)行，它們對(duì)公司效率提升都能帶來(lái)貢獻(xiàn)。

　　8、青島海爾和海爾電器整合計(jì)劃?

　　定位方面，青島海爾是海爾集團(tuán)公司家電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，無(wú)論是A股還是港股對(duì)白電資產(chǎn)回歸有預(yù)期，此外，無(wú)論是1169還是690都在找滿足各方要求的最佳方案，包括滿足大股東、小股東的利益訴求、監(jiān)管層的要求等等。

　　具體沒(méi)有時(shí)間表，因?yàn)樯婕暗叫」蓶|、關(guān)聯(lián)交易、退市成本等等問(wèn)題，找到可行方案需要時(shí)間。

　　9、冰洗空分別2017年收入增長(zhǎng)目標(biāo)?派息率?

　　17年收入目標(biāo)方面，冰洗希望優(yōu)于行業(yè)，空調(diào)希望倍速于行業(yè)。今年上半年來(lái)看和一季度增速接近。分紅率堅(jiān)持2015年制定的規(guī)劃，分紅率30%。

　　10、收購(gòu)GE產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)目標(biāo)從1.3億提高到3.1億美金，具體構(gòu)成?

　　協(xié)同團(tuán)隊(duì)含有GEA、青島總部等，由GEA負(fù)責(zé)采購(gòu)的經(jīng)理牽頭，是一個(gè)動(dòng)態(tài)滾動(dòng)的過(guò)程，剛開始團(tuán)隊(duì)識(shí)別的協(xié)同收益是1.3億，而隨著團(tuán)隊(duì)工作的深入，協(xié)同目標(biāo)到了3.1億，這涵蓋了GE、青島總部和各地子公司，但其中受益最大的還是GE，其次是青島海爾。

　　具體構(gòu)成看主要是成本采購(gòu)端，包括共用供應(yīng)商帶來(lái)的價(jià)格優(yōu)惠，規(guī)?；胁少?gòu)以及標(biāo)準(zhǔn)化零部件帶來(lái)的受益。最后會(huì)體現(xiàn)在利潤(rùn)端，但是這是逐步實(shí)施的過(guò)程。

　　11、16年收購(gòu)GE產(chǎn)生的一次性費(fèi)用?

　　7億元。

　　12 、16年年報(bào)中剔除GEA后每類產(chǎn)品毛利率?不含GEA，2016年毛利率同比上升0.5%，空調(diào)上升4.1%，冰箱上升0.5%，洗衣機(jī)上升0.8%，廚衛(wèi)基本持平，Q1毛利率上升趨勢(shì)更好，各類產(chǎn)品都是1-2%增長(zhǎng)。

　　13、物流和天貓合作情況?

　　物流業(yè)務(wù)2016年繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)，來(lái)自天貓的訂單同比增長(zhǎng)65%以上。雙方的業(yè)務(wù)合作也由解決客戶體驗(yàn)問(wèn)題向提供增值服務(wù)拓展，比如逆向物流方面結(jié)合家電以舊換新活動(dòng)，從而能夠提高客戶粘度。另外日日順物流的網(wǎng)絡(luò)很有競(jìng)爭(zhēng)力，雙方也希望進(jìn)一步推動(dòng)其它品牌的全渠道解決方案，從而做到從基本物流到增值物流，再到供應(yīng)鏈解決方案。資本方面雙方股東會(huì)同比例增資。另外公司和菜鳥會(huì)在家具業(yè)務(wù)方面進(jìn)行合作，雙方成立了合資公司，主要做線上家具業(yè)務(wù)。2017年一季度維持去年增速，現(xiàn)在來(lái)看在天貓中大店是最高速增長(zhǎng)板塊，因此今年全年有望維持去年增速，不過(guò)保守看可能增速比去年低5%。

　　本位來(lái)自于“雪球”。