智通財經(jīng)獲悉， 6月6日晚，吉利汽車（00175）發(fā)布了2017年5月份銷售數(shù)據(jù)，依然是一騎絕塵，遙遙領(lǐng)先其他車企。

　　　　吉利今年5月銷量為76545部，同比增長67%，前五個月累計銷量為441854部，較去年同期增長約89%，已完成100萬目標的44%。雖然吉利5月銷量環(huán)比下降12%，但銷量比所有的車企來得更加兇殘，為什么說兇殘？要知道，吉利的“冤家”長城汽車（02333）今年5月份銷量同比下降3.76%至6.89萬輛，已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個月銷量下滑。

　　6月5日，吉利早盤一度大漲3.95%，最高觸及14.74港幣，市值也一度突破1300億港幣，股價連續(xù)四天創(chuàng)新高，也是唯一一個在近期創(chuàng)出歷史新高的車企，但吉利6、7日有所回落。

　　智通財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，近期吉利股價連續(xù)創(chuàng)新高、市值一度破1300億背后的催化劑有多個，一是近期其母公司吉利控股收購了馬來西亞寶騰，市場一般認為吉利在東南亞市場將有所作為；二是吉利靚麗的5月份銷售數(shù)據(jù)臨近發(fā)布；三是吉利得到各大券商和大行的集體唱好，5月31日先是獲得野村給出的“買入”評級，目標價13.82港幣，6月5日又獲得中金“推薦”投資評級，并上調(diào)目標價33%至20港幣，大和、高盛又將吉利目標價分別升至15.5、16.3港幣。因此投資者自然用腳投票：吉利車賣得好，沒理由股票漲得不好？

　　車賣得好，從來都是長牛的關(guān)鍵

　　說到汽車股，就要說一下車企最基本的盈利模式，那就是賣車——車賣得越好，錢自然就賺得越多，對股價就有最直接的催化作用。所以上市車企每年、每季度甚至每個月的銷量數(shù)據(jù)就顯得非常重要了，值得密切關(guān)注。

　　大行、券商的研報、新聞報道等等的觀點有時都會偏頗，而唯獨銷量數(shù)據(jù)不會騙人，也來得更加直觀。

　　回到吉利，目前5月份銷售數(shù)據(jù)的利好已經(jīng)兌現(xiàn)。細心的投資者就會發(fā)現(xiàn)，每當吉利公布靚麗的月度銷售數(shù)據(jù)時，對短期的股價有一定的催化作用。如吉利在5月5號公布4月份超預期的銷量數(shù)據(jù)后，第二個交易日跳空高開4%。

　　把時間周期拉長，看看車企的銷量和股價二者的關(guān)系。

　　先來看看此前百倍大牛股長城汽車（02333），長城從2008年11月的0.11港幣（前復權(quán)）一路上揚至2015年4月的17.88港幣，漲幅非常兇殘，超過160倍。長城股價和汽車銷量高度相關(guān)，近十年的銷量增長基本在兩位數(shù)以上。

　　可以看到的是，長城從2008年金融危機末期開始，銷量、利潤一路上升，而股價也跟著一路飆漲。然而，到了2014年，銷量止步出現(xiàn)負0.3%的下滑，凈利潤也出現(xiàn)2%的下滑，之后長城的股價也出現(xiàn)大幅回調(diào)，下跌將近50%。2015年，長城銷量依然繼續(xù)上升，但凈利潤已經(jīng)開始停滯不前，而長城依然能在2015年創(chuàng)新高，主要是因為大牛市的到來，所有資產(chǎn)價格都在上升，隨后熊市來了，長城從17.88元一路慘跌至4.51元，下跌幅度高達74%，在各大車企中跌幅最慘。

　　再回到吉利，吉利從2008年末的0.14元（前復權(quán)）上漲33倍至2010年末的4.85元之后，銷量和利潤一直停滯不前，2010年銷量達41.5萬輛，而2015年銷量也才不過51萬輛，股價也就不溫不火，連續(xù)橫盤了將近6年。　　這一情況終于在2016年中旬得到改變，吉利的銷量快速增加，2016年是吉利爆發(fā)的一年，全年銷量增加50%至76.6萬輛，凈利潤增加126%至51億元。

　　值得一提的是，吉利2016年的利潤增幅遠大于銷量的增幅，也就是說單車利潤同時也在上升，2015年吉利的單車利潤約為4196元，2016年約為5947元，同比增幅達41.71%。吉利汽車近幾年出廠價格在逐步上升，尤其是2016年平均每輛車上升超過1.2萬元。　　而吉利汽車平均出廠價的提高，主要得益于博瑞和博越兩款產(chǎn)品的售價拔高，據(jù)了解，兩款產(chǎn)品的平均售價均達到了15萬左右，幾乎與合資品牌韓系車的售價不相上下，這為吉利單車利潤的提高起到了關(guān)鍵的作用。

　　除此之外，吉利汽車的暢銷也得益于其3.0時代產(chǎn)品銷量占比提升，從2016年1月份占比的10%，上升至2017年4月份的60%，更新?lián)Q代的速度非?？?，而且這一趨勢還在上升。　　什么是吉利3.0時代產(chǎn)品，舉個例子，今年3月，吉利汽車在博越SUV上市一周年慶典活動上，正式發(fā)布了3.0版本智能語音系統(tǒng)，該系統(tǒng)是吉利打造的集智能、語音等多種前沿科技于一身的最新系統(tǒng)，主要有云端支持、智慧交互、LBS、生態(tài)平臺等功能特點，車主只要通過語音便可以實現(xiàn)多種控制，博越因此受到市場的歡迎。目前博越SUV是吉利唯一一款月銷量超過2萬輛的車型，今年4月份銷量達21263部。

　　目前吉利在多款車型銷量有不俗表現(xiàn)的同時，銷量也相對均衡，SUV和轎車齊頭并進，這也可以看到吉利的野心：以市場為導向，每個車型要做到細分市場的標桿。吉利各個車型較為均衡的銷量：　　未來吉利的銷量還能長牛嗎？

　　2017年前5個月，累計銷量44.18萬部，同比大增89%，已完成100萬目標的44%，全年達到100萬銷量目標應(yīng)該是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

　　不過，吉利5月份銷量環(huán)比出現(xiàn)12%的下滑，故預測未來長遠的銷量還得從吉利新車發(fā)布、高端品牌等角度進行預測。

　　吉利汽車銷量和新車的發(fā)布密切相關(guān)，吉利計劃將在今年上市多款新車：　　其中一款緊湊型SUV遠景X1于5月20日正式上市，售價僅3.99—5.79萬元，主要面向的消費群體為廣大的90后，那么90后對緊湊型SUV的消費熱情又是如何呢？

　　與遠景X1同價位的車型主要有寶駿310（3.48—5.37萬元）、寶駿510（5.40—6.97）等車型，二者上市以來都賣瘋了。其中，寶駿310從2016年9月份上市到2017年4月份，憑借著高性價比，共賣出11多萬臺，月均銷量1.4萬輛，單月銷量超越所有競爭對手，成為小型車市場的銷量冠軍；2017年3月，上市不到兩個月的寶駿510銷量達1.8萬輛，4月份銷量飆升至2.19萬輛，位列全國第三名。對此，吉利也很是“眼紅”，除了遠景X1，還將推出另一款緊湊型SUV，上市后有可能也成為“香餑餑”。　　除了遠景X1以及另一款緊湊型SUV之外，吉利今年還將推出多款目前主要車型的升級版，包括新款帝豪和新款博瑞等，其中新款博瑞還有望配備全新的雙離合變速箱。

　　而最值得期待的莫過于中高端品牌領(lǐng)克Lynk&Co，首款車計劃將于第四季度推出市場，最大的亮點在于該車型是基于CMA平臺開發(fā)的，該平臺由沃爾沃汽車主導、吉利汽車與沃爾沃聯(lián)合開發(fā)的，消費者將有可能以自主品牌的價格買到合資車甚至進口車水平的車型。

　　另一中高端自主品牌車型為廣汽集團(601238,股吧)（02238）旗下的廣汽傳祺GS8，月銷已經(jīng)連續(xù)兩個月破萬，領(lǐng)克憑借沃爾沃的技術(shù)以及積累的品牌實力，銷量過萬應(yīng)該不是什么難題。此外，按照管理層估計，在2020年前領(lǐng)克年銷量有望達60萬輛，將占2020年200萬總目標的30%，那相當于再造一個吉利。

　　至于市場普遍看好的東南亞市場，但由于收購寶騰和路特斯的是吉利母公司，加上日系車在東南亞市場扎根已深，因此，短期內(nèi)或?qū)ι鲜泄炯匿N量影響不大。但這無關(guān)緊要，吉利靠原來車型銷量就非常好，加上兩款緊湊型SUV和領(lǐng)克的上市，銷量或?qū)⒃俅纹痫w。

　　在今年三月份的香港業(yè)績會上，吉利高層曾告訴智通財經(jīng)，吉利不會因為1.6L以下排量車輛購置稅優(yōu)惠減半而補貼消費者，從目前銷量看來，吉利有理由具有這樣的底氣。

　　根據(jù)吉利目前銷量增速測算，2017年銷量將輕松破100萬，按照多家券商和大行的預計，吉利凈利潤將在2018年將破100億元大關(guān)，大和甚至將吉利2019凈利潤上調(diào)至152億元，是2016年的3倍。

　　綜上所述，智通財經(jīng)認為，隨著吉利銷量大增，其利潤也會大增，加上前文所說的出廠價格不斷上升使得毛利進一步提高，因此今年中報將會有不俗的表現(xiàn)。長遠來看，吉利股價在創(chuàng)新高之后還應(yīng)有新高，但短期因漲幅過大或有波動，關(guān)鍵在于銷售量的變化。