光看天津泰達(dá)生物醫(yī)學(xué)工程（08189）名字，似乎和最近大熱的藥明生物（02269）以及金斯瑞（01548）的業(yè)務(wù)有些許類似。但如果你真這么想，顯然就上錯(cuò)了車！

　　了解，泰達(dá)生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)為制造及銷售生物復(fù)合肥料產(chǎn)品，而與其名字中“醫(yī)學(xué)”相關(guān)的實(shí)際上指代的是部分醫(yī)療保健品。只不過(guò)，該業(yè)務(wù)現(xiàn)已終止，并沒(méi)有為2016年帶來(lái)半毛錢的收入。

　　既然與醫(yī)學(xué)無(wú)關(guān)，就得再續(xù)前緣，這個(gè)故事在新近得以延續(xù)。在終止醫(yī)療保健品業(yè)務(wù)后，泰達(dá)生物又將業(yè)務(wù)觸手伸向腦電波定量檢測(cè)業(yè)務(wù)，借助此“高科技產(chǎn)品”再搭醫(yī)學(xué)便車。

　　看似完美，但可惜是，二級(jí)市場(chǎng)并未讀懂泰達(dá)生物管理層的布局，直接拋棄了這位市值近9億港元的生物企業(yè)。

　　據(jù)觀察，該公司在2016年4月宣布發(fā)展腦電波業(yè)務(wù)以來(lái)，該股“盤旋式”下跌。截止目前的280個(gè)交易日內(nèi)，區(qū)間跌幅72.19%，加權(quán)均價(jià)1.344港元，成交量6.52億股，涉及金額8.77億港元。

　　股價(jià)遭遇掉價(jià)，未能一門心思造化肥的泰達(dá)生物卻又宣布進(jìn)軍“養(yǎng)老界”，將以現(xiàn)金收購(gòu)上海睦齡養(yǎng)老投資管理70％股權(quán)。如此數(shù)次跨界，難道是希望將自己的腦電波定量檢測(cè)業(yè)務(wù)推廣到老年人市場(chǎng)？

　　養(yǎng)老業(yè)務(wù)未能救起股價(jià)

　　獲悉，6月19日，泰達(dá)生物宣布，公司已與轉(zhuǎn)讓方李傳福先生簽署《天津泰達(dá)生物醫(yī)學(xué)工程股份有限公司與李傳福有關(guān)上海睦齡養(yǎng)老投資管理有限公司、上海瑞福養(yǎng)老服務(wù)中心、上海萬(wàn)里小區(qū)老年人日間照護(hù)中心之股權(quán)及業(yè)務(wù)收購(gòu)協(xié)議》，現(xiàn)金收購(gòu)上海睦齡養(yǎng)老投資管理有限公司）70%股權(quán)。

　　資料表明，目前，睦齡養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)管理了6家養(yǎng)老院和27家日間照料中心，主要覆蓋地區(qū)包括上海4大中心城區(qū)（浦東新區(qū)、靜安區(qū)、普陀區(qū)、黃浦區(qū)）、云南及新疆等地，管理養(yǎng)老院床位數(shù)3000個(gè)，照料中心可服務(wù)周邊75萬(wàn)老人。

　　雖然未能透露該收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)營(yíng)情況，但從睦齡養(yǎng)老的運(yùn)營(yíng)床位數(shù)、輻射區(qū)域等指標(biāo)來(lái)看，該標(biāo)的的收購(gòu)代價(jià)應(yīng)該不低。要知道，2017年1月，做保險(xiǎn)的合眾人壽為收購(gòu)長(zhǎng)三角地區(qū)7家養(yǎng)老院時(shí)，共付出了2億人民幣，而被收購(gòu)的7家養(yǎng)老院的床位總數(shù)僅為1200張。何況睦齡養(yǎng)老是一家擁有6家養(yǎng)老院和27家日間照料中心，共3000張床位的公司。

　　代價(jià)只高不低，但泰達(dá)生物卻敢以現(xiàn)金做收購(gòu)。這樣的信心來(lái)自哪里？觀察到，2016年，該公司的現(xiàn)金流方面堪憂。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為負(fù)743萬(wàn)人民幣，投資現(xiàn)金凈流為負(fù)745萬(wàn)人民幣，融資現(xiàn)金凈流為負(fù)500萬(wàn)人民幣。

　　從現(xiàn)金流投資邏輯來(lái)說(shuō)，這樣的表現(xiàn)一般發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期，代表著公司財(cái)務(wù)狀況危急，若處理不慎，將會(huì)直接讓企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。

　　或受并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)金流太差影響，泰達(dá)生物在發(fā)布“利好”后，市場(chǎng)竟然無(wú)半點(diǎn)波瀾，盤面甚至尷尬至極。截至6月19日收盤，該股一條直線橫到底：無(wú)報(bào)價(jià)、無(wú)成交量、無(wú)成交額，活脫脫的“三無(wú)盤”。

　　收購(gòu)只是為了腦電波業(yè)務(wù)

　　縱然養(yǎng)老業(yè)務(wù)未能給泰達(dá)生物生物起到腎上腺素的功能，但發(fā)現(xiàn)，其或許是另有目的。

　　按公告披露，收購(gòu)睦齡養(yǎng)老是該公司拓展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的一大進(jìn)程，新的養(yǎng)老業(yè)務(wù)將和公司的核心腦電波檢測(cè)技術(shù)有機(jī)融合，形成新的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　事實(shí)上， 所謂腦電波定量檢測(cè)及診斷的新業(yè)務(wù)，是泰達(dá)生物近期以2700萬(wàn)美元為代價(jià)，從SJKGC手中收購(gòu)而來(lái)。之所以花費(fèi)巨額代價(jià)也要取得該公司51%的股權(quán)，是因?yàn)樘┻_(dá)生物覺(jué)得精神及神經(jīng)類疾病市場(chǎng)有較大的市場(chǎng)。

　　當(dāng)前，全球精神及神經(jīng)類疾病的發(fā)病率越來(lái)越高，而大多數(shù)該類疾病源自大腦。目前國(guó)際上對(duì)精神疾病診斷標(biāo)準(zhǔn)仍依據(jù)現(xiàn)象進(jìn)行定性檢測(cè)，缺乏客觀及定量評(píng)估，通常會(huì)導(dǎo)致誤診及不當(dāng)治療。而SJKGC獲授權(quán)使用之腦電波共振諧振檢測(cè)及診斷技術(shù)基于熱力學(xué)、電磁物理學(xué)和人類大腦代謝、信號(hào)處理等綜合學(xué)科發(fā)展而來(lái)，可通過(guò)分析腦電波精準(zhǔn)定量診斷多種神經(jīng)、精神類疾病，并對(duì)病灶部位以大腦2D、3D圖像還原定位，協(xié)助臨床醫(yī)師提供后續(xù)個(gè)性化的治療建議。

　　而這一技術(shù)部份內(nèi)容已通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證，并在美國(guó)、臺(tái)灣及墨西哥等地開(kāi)立多家診所用于自閉癥、抑郁癥、躁郁癥、老年癡呆、藥物成癮、重度失眠和創(chuàng)傷癥候群等神經(jīng)及精神疾病的臨床診斷及治療。因?yàn)槠滹@著的診斷及治療效果，2016年6月，部分美國(guó)國(guó)會(huì)議員提交國(guó)會(huì)議案，要求政府使用該項(xiàng)技術(shù)診治退伍軍人戰(zhàn)爭(zhēng)癥候群等疾病。

　　從這一技術(shù)的發(fā)展不難看出，其未來(lái)市場(chǎng)有一定潛力。同時(shí)，腦電波業(yè)務(wù)收費(fèi)也確實(shí)較高，從相關(guān)網(wǎng)站上看到，僅一次體驗(yàn)價(jià)就高達(dá)1980元人民幣。若配備相關(guān)學(xué)習(xí)課程，一期學(xué)費(fèi)（9個(gè)月）便是19800元人民幣。

　　從市場(chǎng)潛力與收費(fèi)來(lái)看，若成功將腦電波業(yè)務(wù)平移到養(yǎng)老院，泰達(dá)生物無(wú)疑是下了一步好棋。

　　但是老人們，或是市場(chǎng)會(huì)認(rèn)可嗎？