本報記者 張枕河

　　上周五晚間香港交易所關(guān)于設(shè)立創(chuàng)新板以及檢討創(chuàng)業(yè)板的市場意見引起市場的廣泛關(guān)注。19日，港股市場應(yīng)聲走強，恒指收漲1.16%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，如果創(chuàng)新板最終成行，對于吸納更多類型的企業(yè)赴港上市具有一定的意義。特別是港交所針對同股不同權(quán)的“破冰”嘗試，一旦獲得成功，無疑將為諸多高科技、互聯(lián)網(wǎng)等類別的內(nèi)地“新經(jīng)濟型”企業(yè)赴港上市掃清一大障礙。

　　擬推創(chuàng)新板

　　香港交易所6月16日發(fā)布的信息顯示，為拓寬香港資本市場上市渠道及完善香港上市機制，香港交易所發(fā)布了《有關(guān)建議設(shè)立創(chuàng)新板的框架咨詢文件》和《有關(guān)檢討創(chuàng)業(yè)板及修訂〈創(chuàng)業(yè)板規(guī)則〉及〈主板規(guī)則〉的咨詢文件》。在文件中，香港交易所提出擬設(shè)立創(chuàng)新板以及對目前的創(chuàng)業(yè)板進行修改。預(yù)計將在今年8月份左右完成征求市場建議，最早于2018年初采取開展相關(guān)活動。

　　據(jù)港交所的建議，“創(chuàng)新板”將分設(shè)兩個組別。其中，僅限專業(yè)投資者參與的“創(chuàng)新初板”，對象為未符合港股主板或創(chuàng)業(yè)板上市要求的初創(chuàng)公司，因此相關(guān)上市要求較為寬松，不設(shè)業(yè)務(wù)紀錄或最低財務(wù)要求，但上市時市值最少要達到2億港元，內(nèi)地企業(yè)也可以按照這個要求赴港做第二上市。

　　另一個組別為“創(chuàng)新主板”，由于一般小投資者也可以參與，因此對上市公司的要求較高，即使上市企業(yè)可使用“同股不同權(quán)”架構(gòu)，也要求必須符合“盈利”或“市值及收入”等指標要求；同時，如果在美股等認可的市場上市的公司，也可申請到這個市場掛牌。

　　在港股市場上，創(chuàng)業(yè)板本次改革的力度較大。例如，港交所在建議中提出，對創(chuàng)業(yè)板上市的公司市值要求由之前的1億港元上調(diào)到1.5億港元；強制規(guī)定所有創(chuàng)業(yè)板首次公開招股必須包括公開發(fā)售，占比不少于總發(fā)行量的10%；對控股股東上市后的股份禁售期，由過去的6個月延長到12個月，在上市的第二年即使控股股東可以售股套現(xiàn)，也必須保留控制權(quán)。

　　市場人士分析認為，上述措施意味著港交所提高了資金借殼創(chuàng)業(yè)板公司進行炒作的門檻。

　　吸引大型新經(jīng)濟企業(yè)上市

　　港交所表示，上述建議是為解決科技網(wǎng)絡(luò)企業(yè)赴港上市難的問題，設(shè)立新板市場將有助于香港吸引內(nèi)地大型新經(jīng)濟企業(yè)來港上市，以此增強香港作為國際融資市場的競爭力，尤其是在面對美國市場的競爭時，可以爭取更多的科技網(wǎng)絡(luò)公司來港上市。港交所方面提供的數(shù)據(jù)顯示，過去10年在港上市的新經(jīng)濟行業(yè)公司僅占香港證券市場總市值的3%，而納斯達克、紐交所以及倫交所這一比例分別為60%、47%和14%。

　　港交所行政總裁（CEO）李小加指出，現(xiàn)在香港的上市架構(gòu)并沒有廣泛照顧到新經(jīng)濟類公司，新板咨詢文件就是要解決這問題，以期吸引代表新經(jīng)濟的公司來港上市。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前很多科技巨頭實行的“合伙人制度”基本是同股不同權(quán)，即管理層以少量資本控制整個公司，故而將公司股票分為高、低兩種投票權(quán)，管理層通常持有高投票權(quán)的股票，而其它投資者持有低投票權(quán)的股票。但香港股市此前一直強調(diào)“同股同權(quán)”的底線，因而使得許多科技巨頭、特別是中資巨頭望而卻步。此次，港交所表示創(chuàng)新板將允許尚未盈利、同股不同權(quán)的公司以及將香港作為第二上市地的中國內(nèi)地公司上市，無疑就是為了更多吸引科技“大腕”。

　　此外，考慮到創(chuàng)新板公司面臨的風(fēng)險，港交所計劃采取快進快出的政策，即盡量放寬門檻，但只要創(chuàng)新初板連續(xù)停牌90日、創(chuàng)新主板連續(xù)停牌6個月即自動除牌。