羅蔚(作者系中財(cái)沃頓資本管理有限公司董事長）

　　近期，港股市場似乎已經(jīng)成為做空機(jī)構(gòu)的狂歡地，開始有做空機(jī)構(gòu)對中概股發(fā)起狙擊。

　　做空機(jī)構(gòu)當(dāng)然不是為了保護(hù)投資者利益而來，就像渾水公司的報(bào)告都有提示，已對報(bào)告中的股票進(jìn)行了做空交易，并將從下跌中獲利。其實(shí)，做空機(jī)構(gòu)也是“舶來品”，在美國等海外資本市場，類似渾水公司這樣的做空機(jī)構(gòu)多得數(shù)不清，只是近年隨著中概股的數(shù)量越來越多，有了獲利空間，才讓獵食中概股這類機(jī)構(gòu)進(jìn)入了大家的視野。

　　做空機(jī)構(gòu)通常的做法是尋找“問題公司”，賣空這個公司股票，建立倉位，然后發(fā)布做空報(bào)告，在股價下跌中獲利。對于投資者，受到最直接的沖擊就是持有的股票價格急速下跌；對于上市公司，很有可能是經(jīng)營上的致命打擊。

　　這類機(jī)構(gòu)的調(diào)查傾向于證偽，很多時候就是找出目標(biāo)企業(yè)幾個有問題的業(yè)績指標(biāo)，然后通過實(shí)地調(diào)研和搜集證據(jù)去證明。被調(diào)查的企業(yè)存在的問題一般是設(shè)立殼公司、擬假合同、開假發(fā)票等，目的是虛增資產(chǎn)、利潤和伺機(jī)掏空上市公司。就像造假企業(yè)獵食股民一樣，做空機(jī)構(gòu)也反過來獵食造假企業(yè)，這是一條天然的生態(tài)鏈。

　　對于這類做空機(jī)構(gòu)的做法外界有很多不同意見，做空機(jī)構(gòu)調(diào)查的公司也不一定有問題，大家不需要盲目相信它的觀點(diǎn)，畢竟這些機(jī)構(gòu)的出發(fā)點(diǎn)是制造恐慌賣空獲利。作為上市公司，真正好的企業(yè)不會怕被做空。之前有個例子，公司本身沒有什么問題，被一些機(jī)構(gòu)做空，公司馬上發(fā)表聲明，讓人去核查，公布會計(jì)師報(bào)告，最后發(fā)現(xiàn)公司沒有任何做空報(bào)告提到的問題，過后這個公司的股價漲得比之前還高。

　　換一個角度，有人想做空你，其實(shí)是對好公司的一種肯定。比如新東方、唯品會，也曾經(jīng)被機(jī)構(gòu)做空，但股價在短暫調(diào)整后都繼續(xù)創(chuàng)出了新高。如果你只是一個不起眼的小公司，本身市值太低，做空你又有什么好處？對于冷靜的投資者，好公司被做空，可能是代表到了抄底的好時機(jī)。

　　《投資快報(bào)》發(fā)自廣州