借炒股讓自己業(yè)績(jī)變好，的確是門發(fā)家致富的好手藝。

　　如縱橫細(xì)價(jià)股海數(shù)十載年的女股神莊舜，通過證券買賣及投資業(yè)務(wù)讓中國(guó)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)(00383)2016財(cái)年的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.23億港元（同期虧損4.45億港元）；康健國(guó)際醫(yī)療(03886)80后美女老板蔡加怡利用買賣投資的公平值擴(kuò)大了該公司業(yè)務(wù)，使其在2016財(cái)年收入同比增加22.03%，至10.12億港元……

　　而在即將提交期中考成績(jī)單的時(shí)候了，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療(01515)7月26日一早跳出來發(fā)布中期業(yè)績(jī)盈喜，預(yù)告自己2017年上半年綜合凈利潤(rùn)同比大幅上升125%以上。

　　只不過，如同上述炒股大戶，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療此次凈利潤(rùn)能實(shí)現(xiàn)大漲的原因也與股票有關(guān)。

　　凈利暴漲因持了一只“好股”

　　在港股開盤前3小時(shí)，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療搶先發(fā)布了自己2017年中期的成績(jī)預(yù)告，在未經(jīng)過審核管理賬目初步評(píng)估下，預(yù)計(jì)上半年綜合凈利潤(rùn)同比大幅上升125%以上。

　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)125%以上，這是什么概念？APP查閱華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療2016年中期業(yè)績(jī)顯示，期內(nèi)，該公司錄得收益約人民幣7.05億元（單位下同），較2015年同期增加17.1%，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)增至約1.30億元，較2015年同期大幅增加28.2%。也就是說，2017年中期的利潤(rùn)或突破1.625億元的關(guān)口。

　　回顧其收益增加的原因，主要得益于綜合醫(yī)院服務(wù)、醫(yī)院管理服務(wù)以及供應(yīng)鏈三方面。

　　其中，綜合醫(yī)院服務(wù)方面，因?yàn)椴∪司驮\（特別是門診就診）人次增加，2016年中期，收益約2.83億元，較2015年同期增加9.4%，占該公司總收益的40.1%；醫(yī)院管理服務(wù)的收益在期間增至4314萬元，較2015年同期增長(zhǎng)47.7%，占該公司總收益的6.1%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)分支的收益增加約4.70億元，較2015年同期增長(zhǎng)17.1%。

　　從業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率來，綜合醫(yī)院服務(wù)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)絕對(duì)是華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療的“現(xiàn)金?！?。

　　就在業(yè)界以為上述“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)是維持華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療2017年中期暴漲的關(guān)鍵因素之際，該公司在公告中卻表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于公司所持聯(lián)合醫(yī)務(wù)(00722)約1.08億股股份依照相關(guān)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則由長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)換為可供出售金融資產(chǎn)所引起的賬面價(jià)值變動(dòng)約1.15億元；及自公司于2016年10月31日完成收購(gòu)廣雄有限公司以來，醫(yī)院管理服務(wù)收益顯著增長(zhǎng)。

　　簡(jiǎn)單理解，因?yàn)槭种形沼新?lián)合醫(yī)務(wù)的股票，讓自己在2017年上半年賺了1.15億元，幾乎是綜合醫(yī)院服務(wù)業(yè)務(wù)2016年中期收益的一半了。

　　說到聯(lián)合醫(yī)務(wù)，就不得不提原鳳凰醫(yī)療CFO江天帆，這位可是享有“2017年最會(huì)炒股的執(zhí)董”的名聲，因?yàn)樵?月4日，聯(lián)合醫(yī)務(wù)經(jīng)歷了多個(gè)漲幅超10%的交易日后沖到了4.14港元高地時(shí)，江天帆“揭竿而起”，實(shí)現(xiàn)了清盤套現(xiàn)。減掉此前的增持成本，江天帆2天內(nèi)凈賺約7000萬港元。

　　靠著“副業(yè)”實(shí)現(xiàn)盈喜，7月26日，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療終于實(shí)現(xiàn)低開高走，截止收盤，該股漲8.27%，報(bào)10.08港元，成交量1831.55萬股，成交額1.82億港元。個(gè)股資金凈利入高于前5個(gè)交易日，約4827萬港元，以機(jī)構(gòu)為主。

　　41個(gè)交易股價(jià)下挫18.69%

　　為何說華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療終于實(shí)現(xiàn)低開高走，其實(shí)因該公司股價(jià)整體表現(xiàn)。據(jù)APP觀察，自5月26日開始，該股便持續(xù)萎靡，發(fā)展至今已經(jīng)失去近19個(gè)點(diǎn)，從期內(nèi)最高的11.9港元跌破過9.2港元。

　　按道理說，背后有“華潤(rùn)系”作背書，又托管了多家醫(yī)院，股價(jià)并不至于一直下落。何況此前該公司主要股東還做了幾次增持，以及回購(gòu)。

　　5月2日，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療表示，公司已于4月10日及11日以每股平均價(jià)格10.42港元，購(gòu)回公司股份共1100萬股，涉及總代價(jià)約1.15港元。股份購(gòu)回完成后，股份激勵(lì)計(jì)劃受托人持有的尚未授出股份增至約1811萬股。

　　5月8日，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療創(chuàng)始人兼前董事會(huì)主席徐捷及斥資約1625萬港元，透過Speed Key Limited在二級(jí)市場(chǎng)增持該公司股份160萬股，成交均價(jià)10.158港元。交易完成后，徐捷及其家族持有該公司股份1.83億股，持股比例由13.99%增至14.11%。

　　5月11日，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療主要股東澳洲聯(lián)邦銀行，通過場(chǎng)內(nèi)增持公司好倉(cāng)447.1萬股，耗資4649.84港元，成交均價(jià)10.4港元，最高成交價(jià)10.41港元。變動(dòng)后持有權(quán)益6607.75萬股，于公司已發(fā)行股份占比5.1%。

　　可惜的是，無論是公司回購(gòu)還是股東增持，均未能給華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療股價(jià)帶來明顯改變。

　　資本游戲拖累股價(jià)

　　細(xì)究股價(jià)上不去，APP發(fā)現(xiàn)，這多少與其復(fù)雜的股權(quán)有關(guān)，畢竟港股投資者并非是“人傻錢多”，一股腦地喜歡背景大的企業(yè)，相反，對(duì)股權(quán)復(fù)雜的企業(yè)往往是“遠(yuǎn)而避之”。

　　2016年5月，兩大央企華潤(rùn)醫(yī)療、中信醫(yī)療入股鳳凰醫(yī)療。公告顯示，華潤(rùn)醫(yī)療將注入旗下47家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，交易金額37.2億，華潤(rùn)醫(yī)療持股比例不低于35.7%，成為鳳凰醫(yī)療單一最大股東，并將股票名變更為“華潤(rùn)鳳凰”。中信醫(yī)療注入兩家三級(jí)醫(yī)院、700床位規(guī)模醫(yī)院資產(chǎn)，交易金額12.4億，占股比例不低于13.54%，成為華潤(rùn)鳳凰第二大機(jī)構(gòu)股東。

　　因?yàn)閷儆凇把肫?民營(yíng)”，業(yè)內(nèi)也是對(duì)華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療的混改活力充滿期待，但接下來，讓人意外的是華潤(rùn)醫(yī)療和中信醫(yī)療入場(chǎng)后，鳳凰醫(yī)療原控股股東SpeedKey持股稀釋至16.1%。

　　SpeedKey的股權(quán)稀釋，反過來華潤(rùn)醫(yī)療的股份最大，公司自然由華潤(rùn)醫(yī)療說了算，于是，2016年11月25日，鳳凰醫(yī)療的原高層，包括執(zhí)行董事及董事長(zhǎng)徐捷、首席財(cái)務(wù)官江天帆、副總經(jīng)理單寶杰、執(zhí)行董事徐澤昌，全因其他工作安排而辭任。至此，該公司全盤由華潤(rùn)醫(yī)療掌控。

　　華潤(rùn)醫(yī)療把控大權(quán)后，原本想大干一場(chǎng)的中信醫(yī)療卻顯得的憂慮起來。因?yàn)樵?016年年報(bào)中，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療表示，“收購(gòu)惠州醫(yī)院及杭州醫(yī)院的若干監(jiān)管審批流程遇到障礙，公司正在與中信醫(yī)療進(jìn)行磋商，希望能在充分考慮本公司及股東的整體利益的前提下，找到雙方均可接受的解決方案?！?/p>

　　萬萬沒想到的是，年報(bào)發(fā)出后的一周，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療發(fā)布公告，宣布終止與中信醫(yī)療的重組。這也意味著，原定混改方案的第二步，“中信醫(yī)療入駐華潤(rùn)鳳凰”無法如期實(shí)現(xiàn)。

　　中信醫(yī)療遭遇不順，恰逢創(chuàng)始人兼前董事會(huì)主席徐捷大手筆買“自己”，一時(shí)間，市場(chǎng)也流傳出“華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療內(nèi)部問題重重，這或許為公司前景埋下了隱患?！币?yàn)槿A潤(rùn)醫(yī)療的整體盈利能力比鳳凰醫(yī)療要差，華潤(rùn)醫(yī)療答應(yīng)給予鳳凰醫(yī)療足夠的靈活性去改善新收購(gòu)醫(yī)院或業(yè)務(wù)的權(quán)利，起碼沒有對(duì)中信醫(yī)療起到作用。

　　也正因?yàn)閷?duì)其“內(nèi)部”質(zhì)疑，華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)被冷漠。

　　深入分析華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療2017年中期業(yè)績(jī)暴漲了原因，以及復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，該公司能否如當(dāng)屬混改所設(shè)，盤活資本，壯大醫(yī)療領(lǐng)域?qū)嵙?，的確還需時(shí)間檢驗(yàn)。依據(jù)當(dāng)前10.08港元的股價(jià)，對(duì)應(yīng)呈負(fù)（-7.75倍）的市盈率，投資者還是穩(wěn)扎穩(wěn)打?yàn)楹谩?田宇軒/文)