本文來自《上海證券報》，作者為宋薇萍。

　　昨日，商品期貨市場用一根大陽線給7月市場畫上圓滿句號。7月31日Wind商品指數(shù)報1079.18點，上漲2.49%。而Wind煤焦鋼礦指數(shù)則大漲4.84%至628.08點，該指數(shù)近兩個月的漲幅已超過35%。黑色系商品當(dāng)仁不讓成為此波行情的主力。

　　黑色系商品普遍上漲

　　截至7月31日日盤收盤，鐵礦期貨主力合約封于漲停板，最新報價為570.5元/噸，漲幅為7.95%。焦炭、焦煤分別上漲5.85%和5.70%，鄭煤上漲3.18%，螺紋鋼和熱卷則分別上漲4.71%和3.79%。

　　現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣搶眼。來自“我的鋼鐵網(wǎng)”數(shù)據(jù)顯示，7月31日，上海、濟南、廣州、天津、重慶等22個城市20mm螺紋鋼價格上漲10元/噸至90元/噸。4.75熱軋板卷市場價格也普遍上漲20元/噸至100元/噸。

　　最新監(jiān)測也顯示，7月31日現(xiàn)貨市場，16mm的螺紋現(xiàn)貨均價為3815元/噸，單日漲幅為1.63%。5.5mm的熱卷現(xiàn)貨均價為3864.29元/噸，單日漲幅為1.62%。一級冶金焦現(xiàn)貨均價為1776.67元/噸，單日漲幅為1.33%。62%的PB粉礦車板港口均價為535.89元/濕噸，單日漲幅為0.21%。

　　資金方面，根據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計顯示，7月31日的期貨市場，文華商品總沉淀資金為1140.1億元，有18.9億元資金凈流入商品。其中，黑鏈指數(shù) (焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)凈流入15億元，而鐵礦石指數(shù)位居資金凈流入榜榜首，獲得7億元新資金追捧。螺紋指數(shù)則凈流入5.8億元，熱卷指數(shù)、焦煤指數(shù)也分別凈流入3.2億元和1.7億元。

　　預(yù)期改善推動商品牛市

　　受訪人士普遍認(rèn)為，黑色系商品上漲，既有經(jīng)濟回暖的因素，也與供給側(cè)改革深入推進密切相關(guān)。

　　“繼中國短周期引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇之后，美國或?qū)⒃诮衲晁募径冉舆^增長的接力棒，消費持續(xù)回升的預(yù)期繼續(xù)推動大宗商品維持牛市運行。”中大期貨副總經(jīng)理景川對上證報記者如是表示。

　　從國內(nèi)看，供給側(cè)改革啟動至今，正在對黑色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實質(zhì)性影響。根據(jù)上證報記者調(diào)研獲悉，截至目前，鋼鐵行業(yè)表內(nèi)外去產(chǎn)能已超過2億噸。來自國家發(fā)改委最新數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，全國粗鋼產(chǎn)量41975萬噸，同比增長4.6%，去年同期為下降1.1%。焦炭產(chǎn)量22106萬噸，增長2.5%，去年同期為下降4.4%。

　　在業(yè)內(nèi)看來，盡管表內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增長，算上表外的去化產(chǎn)能，未來鋼材市場將處于緊平衡狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，目前全國五大鋼材社會庫存量為951.57萬噸，雖然不是年內(nèi)最低，但遠(yuǎn)低于上半年平均水平1292.79萬噸。

　　鋼市供應(yīng)緊平衡態(tài)勢將延續(xù)

　　7月28日開始，有關(guān)地條鋼清理、環(huán)保整治的消息再次密集來襲，市場關(guān)注的焦點再次聚焦在供應(yīng)收縮層面。西北新干線高級分析師邱躍成認(rèn)為，在行業(yè)具有風(fēng)向標(biāo)作用的唐山現(xiàn)貨鋼坯價格大漲，則點燃了國內(nèi)鋼價上漲的熱情。數(shù)據(jù)顯示，上周末唐山鋼坯價格大漲50元，達到2012年7月16日以來的新高。

　　“市場認(rèn)為8月鋼廠出廠價格會有大幅上調(diào)預(yù)期，導(dǎo)致多數(shù)商家訂單突增，推動價格上漲。” 鋼鐵分社何杭生對記者描述了目前市場心理的這一微妙變化。他認(rèn)為，環(huán)保部最近重申的“五步法”環(huán)保政策(由督查、交辦、巡查、約談、專項督察組成的一套“組合拳”)則是目前推動市場的最主要原因。

　　“對鋼市來說，"五步法"環(huán)保政策其實是"五停法"倒逼機制，未來鋼廠去產(chǎn)能力度會加大，使得原本開工率處于上限的鋼廠不得不減產(chǎn)，鋼市供應(yīng)緊平衡態(tài)勢將進一步凸顯?！焙魏忌f，下半年環(huán)保和去產(chǎn)能依舊是鋼市主基調(diào)，鋼市長期漲勢依舊不變。

　　其實，和鋼材市場基本面有所不同，鐵礦石庫存一直呈現(xiàn)高企態(tài)勢。監(jiān)測顯示，鐵礦石庫存近期維持在1.42億噸的高位。

　　邱躍成表示，目前鐵礦市場供需的結(jié)構(gòu)性問題依然突出，不過，短期鋼廠在高利潤驅(qū)動下對高品礦的追逐支撐整個高品礦市場，資本市場對鐵礦石的需求仍顯得意猶未盡，建議投資者切勿追高，注意防范風(fēng)險。（編輯：王夢艷）