7月16日，由智通財(cái)經(jīng)主辦的港股投資論壇暨上市公司路演活動(dòng)——智說(shuō)第三期圓滿結(jié)束，在本期活動(dòng)中，港股光伏行業(yè)成為活動(dòng)的討論焦點(diǎn)，智通財(cái)經(jīng)特地邀請(qǐng)到光伏板塊的4家港股上市公司蒞臨活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，江山控股（00295）CFO靳延兵分享了他對(duì)行業(yè)的見解及對(duì)公司的展望，以下為演講實(shí)錄：

　　　　非常感謝智通財(cái)經(jīng)給江山控股這么一個(gè)機(jī)會(huì)。江山控股2014年才開始進(jìn)入光伏行業(yè)，但是我們的并網(wǎng)量增長(zhǎng)是行業(yè)里最快的之一。

　　公司有兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，一個(gè)是清潔能源的投資，主要受光伏發(fā)電的投資。另外一個(gè)則是多元化投資，包括銀行、小額貸款公司、金融管理公司、資產(chǎn)管理公司。今年我們公司也迎來(lái)了嶄新的管理團(tuán)隊(duì)，目前的管理班子都是來(lái)自國(guó)有體系。

　　我們的目標(biāo)是加強(qiáng)整個(gè)電站的運(yùn)營(yíng)規(guī)范，提高投資安全性。國(guó)家計(jì)劃2030年要有20%的非水可再生能源占比，并規(guī)劃到2020年太陽(yáng)能(000591)的發(fā)電規(guī)模會(huì)達(dá)到110 GW。棄光限電是清潔能源包括風(fēng)電水電的一個(gè)主要問(wèn)題。但從今年來(lái)看棄光率已經(jīng)降到10%以內(nèi)，而2016年的指數(shù)是14%。從發(fā)電小時(shí)來(lái)看，2017年我們的電站有效發(fā)電小時(shí)數(shù)明顯增長(zhǎng)。這是因?yàn)槲麟姈|輸好幾條線路已經(jīng)開始運(yùn)作，另外國(guó)家的購(gòu)售電政策有所改變，我們可以進(jìn)行一些電力交易，將我們的電賣到一些用電企業(yè)。

　　簡(jiǎn)單說(shuō)一下光伏產(chǎn)業(yè)的投資亮點(diǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值是隨著技術(shù)的發(fā)展不斷降低的。對(duì)于我們江山控股來(lái)說(shuō)，有兩個(gè)發(fā)力點(diǎn)，一個(gè)是清潔能源發(fā)電，就是電站發(fā)電業(yè)務(wù)。另外一個(gè)是圍繞清潔能源發(fā)展的綠色金融以及多元化投資。目前公司的收入，能源行業(yè)的收入占比是主要的，這有賴于來(lái)自上游的材料成本持續(xù)下降、政府扶植政策的出臺(tái)、未來(lái)電網(wǎng)的逐步擴(kuò)張高效運(yùn)轉(zhuǎn)，還有政府限電政策不斷降低等，我們的發(fā)電量會(huì)不斷增長(zhǎng)。

　　我們的戰(zhàn)略伙伴分為三塊，用戶即國(guó)家電網(wǎng)；上游合作方，主要是材料供給商；包括還有很多金融機(jī)構(gòu)，我們也和他們搞好了關(guān)系。2017年我們的融資方式有很大進(jìn)步。從去年到今年，我們的并網(wǎng)發(fā)電從900多MW上升到了1.36GW。

　　我們?cè)趪?guó)內(nèi)13個(gè)省市自治區(qū)有44個(gè)太陽(yáng)能發(fā)電站，前三名的地區(qū)是陜西、新疆和甘肅。但是我們投資的主要方向已經(jīng)從西北轉(zhuǎn)移到中東部地區(qū)。我們也有一些在建的電站，基本在限電風(fēng)險(xiǎn)較小的地方，集中在陜西、山東、河北等省份，投資回報(bào)更有保障。我們預(yù)計(jì)這些電站在下半年都能夠并網(wǎng)。目前，項(xiàng)目已經(jīng)獲得補(bǔ)貼的數(shù)量有139.5MW，另外已經(jīng)有20多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入了補(bǔ)貼審核，預(yù)計(jì)下半年能獲得補(bǔ)貼的項(xiàng)目能達(dá)到一半以上。

　　江山控股去年停牌了一段時(shí)間，經(jīng)過(guò)整改后在2016年底重新交易，管理層也進(jìn)行了更換。我們非常有信心在未來(lái)的幾年內(nèi)發(fā)展好業(yè)績(jī)，把股價(jià)恢復(fù)到正常水平。今年4月份我們看到有一些很大的交易量，這證明投資者對(duì)我們還是有很大信心的。從負(fù)債情況來(lái)看，我們的資產(chǎn)負(fù)債率被控制在一個(gè)有效的水平，只有63%。管理層一直非常在意控制負(fù)債率，作為一個(gè)重要的指標(biāo)來(lái)執(zhí)行。公司也積極參與電力市場(chǎng)管理，充分解決限電問(wèn)題。把電站補(bǔ)貼管理到比較好的水平。

　　光伏行業(yè)是一個(gè)公用設(shè)施行業(yè)，本身不會(huì)有特別高的回報(bào)率，所以我們也開展一些多元投資。江山控股的項(xiàng)目回報(bào)期大概是8-9年。因?yàn)榍捌谟兄薮蟮耐度耄笃谟芯薮蟮默F(xiàn)金流，相對(duì)而言收益比較穩(wěn)定。江山控股今年電站年度平均發(fā)電小時(shí)比去年增加了15%。同時(shí)我們也被納為摩根士丹利全球小型股中的一員。

　　現(xiàn)在來(lái)簡(jiǎn)單的總結(jié)一下公司的發(fā)展方向，我們希望通過(guò)金融領(lǐng)域的發(fā)展降低融資成本，有效打通融資渠道，提升重資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。我們也積極跟蹤一些清潔能源的技術(shù)方向，積極參與電力市場(chǎng)。管理層有信心和股東一起成長(zhǎng)。