四根放量陽(yáng)線(xiàn)撐起的股價(jià)反擊戰(zhàn)？業(yè)績(jī)?nèi)A麗反轉(zhuǎn)的東方電氣(600875) （01072），其近期股價(jià)的走勢(shì)可謂是十分強(qiáng)勢(shì)，每一根大陽(yáng)線(xiàn)都能帶領(lǐng)股價(jià)上升一個(gè)臺(tái)階，而最新的已經(jīng)是第四根了。

　　2017年7月26日晚間，東方電氣發(fā)布正面盈利預(yù)告稱(chēng)，公司預(yù)期截至2017年6月30日止的半年股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為3.7億元人民幣（單位下同）左右，同比2016年上半年虧損的3.4億元增加近7.1億元，實(shí)現(xiàn)了大幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　東方電氣股價(jià)在中期業(yè)績(jī)預(yù)告公告發(fā)布的第二日，放量跳開(kāi)4.4%，之后強(qiáng)勢(shì)沖漲至近10%，最終穩(wěn)定收漲在了9.53%，形成了一根成交量1174萬(wàn)股、成交額9717萬(wàn)港元的天量大陽(yáng)線(xiàn)。

　　如果說(shuō)是純粹的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)股價(jià)飆升的話(huà)，那么同樣是華麗增長(zhǎng)的一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，公布之后卻迎來(lái)股價(jià)地一路下挫。這樣看來(lái)的話(huà)，東方電氣的故事似乎并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

　　股價(jià)崛起于資產(chǎn)收購(gòu)，謝幕于巨虧業(yè)績(jī)

　　公司股價(jià)在重大資產(chǎn)收購(gòu)沖擊中迅速崛起，又在巨虧業(yè)績(jī)中極速謝幕。自2016年11月22日開(kāi)始，東方電氣股票交易量突然活躍起來(lái)，股價(jià)也開(kāi)始一路上揚(yáng)至12月9日，而就在那一日，公司AH兩地市場(chǎng)股票同時(shí)停牌了。

　　之后就是東方電氣增發(fā)A股收購(gòu)母公司資產(chǎn)的消息充斥著整個(gè)市場(chǎng)，公司的A股也一直保持停牌狀態(tài)，而H股在第二個(gè)交易日就恢復(fù)了交易，至此，公司的H股股價(jià)就甩開(kāi)膀子一路上沖，在2017年3月9日公司公布，以每股人民幣9.01元增發(fā)7.67億股A股，合計(jì)共69億元的代價(jià)收購(gòu)母公司若干資產(chǎn)，屆時(shí)，大股東中國(guó)東方電氣持股比例將由41.72%增至56.12%。

　　等到收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的業(yè)務(wù)范圍將得到拓展，新增電力電子與控制、金融、物流、貿(mào)易、新能源、工業(yè)智能裝備等，產(chǎn)業(yè)鏈將更趨完善，發(fā)電設(shè)備核心產(chǎn)業(yè)將提質(zhì)增效。

　　獲此消息后的東方電氣，股價(jià)繼續(xù)上沖，直到收到上交所關(guān)于收購(gòu)資產(chǎn)問(wèn)詢(xún)函后漲勢(shì)完全止住，于2017年3月17日達(dá)到了近期巔峰的8.86港元，距起漲位置的漲幅已經(jīng)達(dá)到50%有余。

　　漲勢(shì)乏力的東方電氣股價(jià)，于3月24日公布了2002年以來(lái)首虧，也是巨虧17.8億元的全年業(yè)績(jī)后，股價(jià)開(kāi)始了斷崖式下跌，不到兩月的時(shí)間就快跌回之前的谷底了。

　　之后的股價(jià)走勢(shì)則更加撲朔迷離，凈利大增迎來(lái)股價(jià)繼續(xù)大跌，而帶領(lǐng)股價(jià)進(jìn)行反擊的，卻是突然放量的大陽(yáng)線(xiàn)，在幾乎沒(méi)有利好配合的情況下，使得公司股價(jià)一步步脫離底部。

　　四波大陽(yáng)線(xiàn)帶領(lǐng)的股價(jià)反擊戰(zhàn)

　　首季度凈利潤(rùn)大增，并未給股價(jià)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，反倒加速了跌勢(shì)。東方電氣于2017年4月28日公布了首季度業(yè)績(jī)，同比大增近34倍至1.53億元的成績(jī)單，帶來(lái)的卻是股價(jià)加速下跌。

　　APP在翻看公司一季度數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，公司首季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)幾乎全來(lái)自于營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)的增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中可以看到，公司2017年一季度營(yíng)業(yè)外收入減支出約為1.61億元，同比2016年一季度的1600萬(wàn)元，增長(zhǎng)近1.5億元，而公司全部?jī)衾麧?rùn)增長(zhǎng)僅1.6億元。

　　這也就意味著一季度數(shù)據(jù)表明公司的盈利能力并未大幅度回升，那股價(jià)的加速下跌也就可以理解了。

　　底部突然迎來(lái)的放量大陽(yáng)線(xiàn)，拉開(kāi)了東方電氣的股價(jià)反擊戰(zhàn)。突如其來(lái)的放量大陽(yáng)線(xiàn)共有四波，第一次是在2017年5月16日，公司股價(jià)突然在底部放量，近530萬(wàn)的成交量是前一交易日的5倍多，緊接著5月17日，股價(jià)就迎來(lái)近9%的拉升。

　　到時(shí)市場(chǎng)上除了公司部分海外訂單的信息外，幾乎沒(méi)有利好消息，在突然的大漲后，股價(jià)穩(wěn)定上升了一個(gè)平臺(tái)，在6月8日，公司股價(jià)迎來(lái)近5.5%的第二次突然拉升，這次終于有消息曝出，原來(lái)是大量的南下資金將矛頭對(duì)準(zhǔn)了AH價(jià)差高的股票。

　　第三次則是在國(guó)企改革步伐加快，以及電力建設(shè)領(lǐng)域回暖等信息催化下，公司于7月14日再一次獲近7.32%的大漲。

　　中期業(yè)績(jī)預(yù)告打破此前預(yù)期，股價(jià)得以跳開(kāi)飆漲。股價(jià)的最近一次放量大漲，是文章開(kāi)篇提到公司中期業(yè)績(jī)公布的7月26日，其中關(guān)鍵在于二季度的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，打破了此前公司盈利能力仍較差的推斷。

　　APP通過(guò)公告了解到，公司將半年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因歸于：降本增效的“瘦身健康”計(jì)劃獲得效果，高毛利率業(yè)務(wù)占比提高，以及公司加大應(yīng)收賬款催收使得資產(chǎn)減值減少。

　　APP注意到，公司半年凈利潤(rùn)為3.7億元，一季度為1.53億元，二季度則在2.2億元左右，持續(xù)高增長(zhǎng)盈利推翻了此前公司僅靠營(yíng)業(yè)外收入維持利潤(rùn)的形象，因此，公司盈利能力回升是有較大可信度的，因此公司的股價(jià)迎來(lái)了跳開(kāi)放量上漲。

　　公司股價(jià)經(jīng)歷了四次大陽(yáng)線(xiàn)的沖擊，上漲幅度已屬不小，現(xiàn)行股價(jià)的情況下，公司是否仍具有介入空間呢？

　　結(jié)語(yǔ)

　　截至2017年8月1日收盤(pán)，公司的股價(jià)為8.28港元/股，對(duì)應(yīng)的總市值為193億港元，市凈率為0.81倍。

　　基于盈利能力回升的情況下，公司2017年凈利潤(rùn)或可達(dá)到8億元人民幣左右，即對(duì)應(yīng)市盈率仍有20倍左右，仍處于不低的水平。雖然公司業(yè)績(jī)?nèi)跃哂幸欢ǖ奶嵘臻g，但同時(shí)考慮到，公司自身盈利能力回升仍需中期完整數(shù)據(jù)印證，以及公司具有優(yōu)勢(shì)的海外業(yè)務(wù)，也需要訂單確認(rèn)。

　　因此，綜合來(lái)看，公司仍具備較多不確定性，建議穩(wěn)健投資者等待中期報(bào)告披露，以及海外業(yè)務(wù)訂單的兌現(xiàn)后再做介入考慮。（文/江松華）