證券時報記者 阮潤生

　　隔夜美國三大股指相繼創(chuàng)出新高后，昨日恒指高開突破3萬點，全天以高位震蕩運行為主，恒指收盤報30003.49點，漲0.62%，離歷史最高點也僅一步之遙。港股國企指數(shù)也同步上漲，收盤報11958.63點，漲0.71%。A股方面，滬指和港股走勢類似，昨日滬指高開后大幅震蕩，收盤報3430.46點，漲0.59%。

　　同A股一樣，港股近期也是大盤股在不斷推升指數(shù)。例如21日當天，無論是A股還是港股，金融股都成為拉動指數(shù)的最重要力量。昨日，航天航空板塊異軍突起，AH股該板塊個股均大幅上漲，A股航天軍工方面，航天通信(600677) (600677,股吧)、中航黑豹(600760) (600760,股吧)、航天科技(000901) 均漲停；民航方面，南方航空(600029) 、東方航空(600115) 、中國國航(601111) 分別上漲6.63%、4.67%和3.06%。港股方面，東方航空、南方航空、中國國航和北京首都機場分別上漲11.31%、8.52%、6.90%和3.54%。

　　恒指持續(xù)創(chuàng)新高

　　今年以來，恒生指數(shù)已累計上漲36.38%，距2007年10月30日恒指最高歷史紀錄31958.41點，相差不過2000點，也就大約6.5%的漲幅即可達到。

　　雖然今年持續(xù)上漲，但當前恒生指數(shù)市盈率仍相對較低，約為12.7倍，市凈率為1.29倍。由于港股恒指與美股主要指數(shù)走勢較為一致，相比較而言，目前道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標普500指數(shù)市盈率均超過20倍，納斯達克指數(shù)則高達42.2倍，均高于恒指。

　　中信策略楊靈修團隊21日指出，以目前港股恒生指數(shù)的估值，對應2017年預計盈利增速20%左右。

　　若與標普500、納斯達克以及歐洲主要股指做橫向?qū)Ρ?，香港依舊是全球最便宜的市場之一。從國內(nèi)資金的角度看，相對于A股，H股依舊有20%左右折價。

　　外資已經(jīng)加大了對“估值洼地”配置。截至2017年10月31日，MSCI明晟中國指數(shù)今年以來上升48.9%，而2016年全年漲幅則僅為0.9%。

　　南下資金成重要力量

　　除了外資，通過港股通南下資金也對港股牛市起到重要推動作用。

　　楊靈修團隊表示，南下資金的參與將香港從一個純粹的“離岸市場”體系向“在岸市場”靠攏，直觀的感受是估值中樞抬升。

　　一位香港本地券商市場總監(jiān)向證券時報·e公司記者表示，香港的投資者都是全球化投資，哪里有價值就投資哪里，滬港通和深港通的開通，把全球化最后一個短板都彌補了。

　　港交所發(fā)布的三年來《滬深港通主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)》顯示，截至10月31日，港股通總成交額達到3.33萬億港元，日均成交額占比從2014年的0.73%升至7.17%，持股市值增長超過60倍。

　　在個股上，騰訊控股三季度發(fā)布亮麗三季報后，近5個交易日股價累計上漲11.44%，其港股通成交金額也同步放量，11月21日騰訊控股成交總額高達34億港元，凈買入11億港元，創(chuàng)下今年以來單日凈買入額次新高水平。

　　另據(jù)記者推算，昨日浦發(fā)銀行(600000) (600000,股吧)、中國銀行(601988) 、交通銀行(601328) 和工商銀行(601398) 等銀行股，陸股通資金均從前5個交易日累計減持變?yōu)樵龀?。而港股中，今年?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601318/" target="_blank" title="中國平安(601318)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">中國平安(601318) 、中國太平漲幅翻倍，招商銀行(600036) 、工商銀行等內(nèi)銀股漲幅超過40%，這些個股今年來也基本獲陸股通資金持續(xù)凈買入。

　　從行業(yè)配置來看，統(tǒng)計顯示，今年三季度國內(nèi)滬港深基金配置的重點在制造業(yè)和金融業(yè)。國融證券負責人此前向記者表示，經(jīng)過三年的互聯(lián)互通，香港市場的成熟投資風格在潛移默化地影響A股，目前A股逐漸走出藍籌股溢價行情，這在一定程度上是受港股影響。

　　據(jù)中信策略預測，隨著保險資金的增量配置，國內(nèi)滬港深產(chǎn)品在新規(guī)之后規(guī)范發(fā)行，以及國內(nèi)居民持續(xù)配置海外資產(chǎn)，預計2018年港股通的存量規(guī)模有望達到8500億港元，2019年將突破1萬億港元。

　　機構看好港股后市

　　對于港股后續(xù)走勢，香港本地資管公司惠理集團預計，受惠于中央政府承諾實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)且可持續(xù)的增長，以及香港近期致力增加市場流動性，港股將在2018年維持上升趨勢。

　　惠理投資董事鐘民颕指出，2017年是香港及中國股票復蘇的一年，此番強勁反彈受結構性因素帶動，而非周期性因素。中國正進一步通過對服務領域及國有企業(yè)改革，以及金融行業(yè)去杠桿等措施，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)且可持續(xù)增長。另外，隨著中國向高資本回報、低杠桿率的高效經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型，中國企業(yè)將獲得越來越多國際投資者的青睞，尤其是香港市場上市的公司，基于其相對自由買賣的便利。

　　因此，看好以下幾個方面的投資機會：中國城市化進程持續(xù)以及中產(chǎn)階級不斷擴充將釋放巨大的消費需求，自動化、機械化以及信息技術在亞洲服務及制造業(yè)的應用，以及中國世界級高科技企業(yè)的強勁增長。

　　國際投行也表示看好港股后市。摩根大預測恒指最牛可見36500點，主要由于中國經(jīng)濟企穩(wěn)，香港通脹重臨可望帶動企業(yè)盈利持續(xù)改善，供給側改革及去杠桿措施成效漸顯等。

　　中信策略團隊也對2018年保持樂觀，預計伴隨銀行資產(chǎn)質(zhì)量的改善，同時消費復蘇，港股整體市場（以港股通作為全樣本）的盈利增速在12%左右。傳統(tǒng)周期行業(yè)中，建筑、電力設備、銀行與非銀金融等板塊有望在2017年基礎上繼續(xù)延續(xù)高增長。

　　興業(yè)證券(601377) (601377,股吧)分析師張憶東表示港股將繼續(xù)受益于中國內(nèi)地機構資金“北水南下”，特別是資管新規(guī)有助于提升配置權益類資產(chǎn)和海外資產(chǎn)的比例。內(nèi)地資管行業(yè)格局在央行資管新規(guī)下將發(fā)生重大變化，有望推動銀行理財資金增加權益資產(chǎn)配置，高分紅低估值的港股藍籌股受益。板塊中繼續(xù)看好金融股龍頭，板塊方面首推保險股，繼續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)大行。另外，看好布局TMT等科技創(chuàng)新領域、先進制造業(yè)以及消費升級相關的受益領域的龍頭公司。