進(jìn)入2018年，港股勢(shì)不可擋，一度突破33000大關(guān)，但越發(fā)迅猛的漲勢(shì)也令市場(chǎng)擔(dān)心港股是否還存在估值優(yōu)勢(shì)。

　　香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)今日援引港交所行政總裁李小加認(rèn)為，這次的上漲行情更具有可持續(xù)性及可預(yù)見(jiàn)性，主要源于市場(chǎng)三大內(nèi)在變化，包括（一）整體估值復(fù)蘇、（二）流動(dòng)性提升，以及（三）上市架構(gòu)改革令市場(chǎng)信心增加。

　　李小加表示，雖然不希望為現(xiàn)時(shí)熾烈的股市再推波助瀾，但確實(shí)觀察到港股近年的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變后，有感今次的升市變得更為健康。

　　恒指由去年至今已升近五成，但李小加指，港股仍處合理的估值水平，”整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展上升大趨勢(shì)，令咱們市場(chǎng)平均市盈率有健康的提升。但提升的同時(shí)，沒(méi)有超越正常合理估值的范圍。與全球市場(chǎng)相比來(lái)說(shuō)，現(xiàn)仍處于比較合理、甚至比歐美市場(chǎng)偏低的區(qū)界?！?/p>

　　北水南下是推升港股的主要?jiǎng)恿?。李小加認(rèn)為互聯(lián)互通而來(lái)的北水更具持續(xù)性地為港股帶來(lái)更多的流動(dòng)性，且不會(huì)引起內(nèi)地監(jiān)管當(dāng)局的擔(dān)憂(yōu)。

　　他表示，“由于（互聯(lián)互通）是封閉式，是凈結(jié)算，兩個(gè)市場(chǎng)基本上都有進(jìn)出，也就意味著這次流通量的結(jié)構(gòu)性提升，更大可能可持續(xù)，是屬于不會(huì)令監(jiān)管層造成過(guò)多的顧慮?！?/p>

　　據(jù)野村報(bào)告，截至本周一(22日)，對(duì)今年1月以來(lái)南向資金流入首十大股份計(jì)算，金額由去年12月88億元，升86%至164億元，錄十三個(gè)月以來(lái)最高水平，其中明顯流入工行、建行及中信銀行(601998) ，相關(guān)凈流入在內(nèi)銀股占比各為35%、20%及10%。

　　即便經(jīng)歷了氣勢(shì)恢宏的漲勢(shì)，港股整體上也依然不貴。

　　主編精選曾提及，縱向上，從時(shí)間角度看，2007年時(shí)，恒指動(dòng)態(tài)市盈率高點(diǎn)接近22倍，而當(dāng)前僅有15倍；2007年國(guó)企指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率高點(diǎn)接近32倍，當(dāng)前僅10倍。

　　橫向上，與全球其他股指比較，港股當(dāng)前的市盈率也處于較低水平。標(biāo)普500指數(shù)去年底時(shí)PE為24.56 倍，日經(jīng) 225指數(shù)PE達(dá)到19.52倍。 

　　但恒指1月單月振幅已超3000點(diǎn)，市場(chǎng)不免擔(dān)心短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中證報(bào)援引分析人士表示，由于內(nèi)外資金持續(xù)加倉(cāng)，港股市場(chǎng)短期料無(wú)懼大幅回調(diào)。因?yàn)閮?nèi)地資金此番牛市以資產(chǎn)配置要求為主，外資在客觀環(huán)境之下也加速進(jìn)行新興市場(chǎng)尤其是中國(guó)市場(chǎng)的配置。