3月29日，中國中冶(601618) (601618,股吧)（1618.HK）發(fā)布其2017年度業(yè)績公告，并于4月9日下午在香港香格里拉大酒店舉辦業(yè)績說明會，總裁張孟星、董事會秘書李玉焯等出席會議。

　　2017年度，中國中冶實現(xiàn)總營業(yè)收入2440億（人民幣，下同），較2016年的2195.58億增加11.13%；營業(yè)利潤87.79億，同比增長24.01%；歸屬股東的凈利潤60.61億，同比上升12.75%；資產(chǎn)負(fù)債率76.5%，較2016年穩(wěn)健下降1.5個百分點(diǎn)；基本每股收益為0.26元，擬每股派息0.068元。

　　2017年，公司計劃實現(xiàn)營業(yè)收入2300億，實際超額6.09%完成目標(biāo)。2018年，中國中冶計劃實現(xiàn)營業(yè)收入2580億。

　　一.新簽合同情況

　　2017年，中國中冶累計新簽合同額跨越式突破6049.01億，同比增長20.40%，新簽合同連續(xù)三年同比增長20%以上。同時，公司重點(diǎn)突出高層、高端和高價值營銷，新簽5億元以上的合同達(dá)246個、合同金額3181.80億，同比分別增長43.02%和27.23%。

　　期內(nèi)，中國中冶新簽工程合同額5558.30億，同比增長21.89%，再創(chuàng)歷史新高；新簽冶金工程合同額788.57億，占新簽工程合同額的比例為14.19%，較2016年大幅增長72.30%；新簽非鋼工程合同額4769.73億，占新簽工程合同額的比例為85.81%，同比上升16.26%。

　　

　　另外，公司新簽的海外合同額為570.54億，基本保持穩(wěn)定增長。

　　二.板塊經(jīng)營亮點(diǎn)

　　2017年度，中國中冶的工程承包、房地產(chǎn)開發(fā)、裝備制造和資源開發(fā)四大業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)收入分別為2086.13億、249.14億、62.55億和56.65億，約占總營收的84%、10%、2%和2%。

　　工程承包

　　2017年及2016年，中國中冶工程承包業(yè)務(wù)的毛利率分別為11.15%及11.05%，同比上升0.1個百分點(diǎn)，主要原因是公司積極打造項目集中管控主平臺等增效措施。

　　報告期內(nèi)，中國中冶簽約2022年冬奧會國家雪車雪橇中心項目，在世界頂級建筑舞臺上再次挺進(jìn)世界級工程。同時，公司成功簽約G30連云港(601008) (601008,股吧)---霍爾果斯高速公路項目，該項目總投資133億，是中國中冶目前中標(biāo)的投資額最大的高速公路項目。

　　

　　2017年，公司新中標(biāo)PPP項目143個，項目總投資2724.03億，主要包括道路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)及其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

　　房地產(chǎn)開發(fā)

　　期內(nèi)，中國中冶實現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)投資金額212.7億，施工面積1074.3萬平方米，新開工面積190萬平方米，竣工面積185萬平方米，簽約銷售面積142萬平方米，簽約銷售額232億。

　　2017年11月，中國中冶以12.91億元競拍價取得承德興隆新城·紅石郡項目的土地使用權(quán)，這是中冶置業(yè)從單一房地產(chǎn)開發(fā)到城市綜合運(yùn)營商（康養(yǎng)類）的轉(zhuǎn)變之作，預(yù)計2018年中項目首次開盤。

　　三.格隆匯直擊業(yè)績會問答

　　Q1：公司在第四季度單季的增長將近兩成（速度加快），背后的原因是什么？這樣的情況在2018年可否維持？

　　答：這是建筑行業(yè)的一個特點(diǎn)。如果你往前看2016年、2015年，基本也是這樣的走勢。而我們?nèi)ツ晁募径?，尤其是PPP項目在四季度落地的更多一些，PPP項目在落地率上也是高于市場的平均水準(zhǔn)。

　　Q2：PPP現(xiàn)在有5000多億的項目投資，會不會給公司帶來過大的資金壓力？

　　答：PPP是中國新的商業(yè)模式，中國中冶也是抓住這樣的機(jī)遇，投入了大量的資源和政府進(jìn)行合作。到目前為止，中國中冶總共的PPP簽約項目達(dá)到了281個，投資超過了5000億。中國中冶對PPP項目的風(fēng)險控制，在同行中是做得比較好的。大家都知道去年11月份，財政部和國資委連續(xù)發(fā)文管控PPP過熱在金融方面出現(xiàn)風(fēng)險。我們發(fā)現(xiàn)了以后，馬上對已經(jīng)簽署的項目進(jìn)行了全面的梳理和大檢查。我們中冶集團(tuán)在PPP的風(fēng)險管控上，從檢查來看，還是可以得到控制的。因為到3月底，大概百分之十幾的PPP項目（2000多個）被財政部清理，我們只有兩個項目被清理，占總項目的不到1%。

　　Q3：公司礦產(chǎn)資源板塊在2017年改善不少，2018年如何預(yù)期展望？

　　答：2017年，中國中冶的礦產(chǎn)板塊首次實現(xiàn)2個多億的利潤。目前公司在海外有6個礦，有3個是運(yùn)營，3個是待處。去年我們是花了很多功夫，把整個礦產(chǎn)板塊"一礦一策"，進(jìn)行了針對性的分析，拿出了解決方案。有的礦就是先清盤、轉(zhuǎn)讓。像我們阿根廷的小礦，從市場還是運(yùn)營效率來說，都沒有什么開采的價值；像澳大利亞的鐵礦，我們也是提出保留租約，用最小的成本去維護(hù)整個企業(yè)的利潤；像阿富汗的銅礦，我們近段時間也是與阿富汗政府緊密溝通攜手，近期應(yīng)該會有新的進(jìn)展，因為這個礦從我們拿到勘探權(quán)也有8-9年了。

　　我們的另外三個礦，也是"一礦一策"，去年表現(xiàn)非常好。例如巴新瑞木鎳鈷礦，是我們自己設(shè)計施工運(yùn)營的，去年單月的產(chǎn)量最高的時候達(dá)到了設(shè)計產(chǎn)能的114%，全年的產(chǎn)量也達(dá)到了設(shè)計產(chǎn)能的108%。在巴基斯坦的鉛鋅礦，則是大力加快生產(chǎn)，因為現(xiàn)在鉛鋅的價格非常好，這個市場是以前沒有過的。還有巴基斯坦的銅礦，產(chǎn)量也超過了10000噸，而且續(xù)約到2022年。

　　根據(jù)公司制定的"一礦一策"的戰(zhàn)略來看，我們對今年整個金屬礦產(chǎn)板塊比較樂觀，表現(xiàn)肯定會超過去年。

　　Q4：能否解釋一下96億給關(guān)聯(lián)方的借款？

　　答：這主要是聯(lián)營企業(yè)房地產(chǎn)板塊的。但是這些是我們比較好地段的項目，這些借款在規(guī)定時間內(nèi)都可以回來。這是比較正常的現(xiàn)象，并沒有風(fēng)險。

　　Q5：冶金業(yè)務(wù)上，公司國內(nèi)與國際的訂單拆分是什么情況？

　　答：去年海外冶金主要集中在了東南亞和印度，海外合同占我們整個冶金合同比重應(yīng)該在30%左右。由于去年鋼鐵的形勢比較好，國內(nèi)的訂單業(yè)務(wù)增長是非常大的，海外相對來說就少一點(diǎn)。但是從長遠(yuǎn)來看，海外市場還是我們需要重點(diǎn)開發(fā)的市場。

　　接下來鋼鐵在產(chǎn)能上增加的機(jī)會會很小，但是技改的空間會很大。所以我們也要求我們的各大研究院如何在環(huán)保節(jié)能方面開發(fā)出我們的技術(shù)，牢牢占領(lǐng)住冶金市場。

　　Q6：現(xiàn)在國內(nèi)冶金的項目里，有多少是置換產(chǎn)能，有多少是技改產(chǎn)能？

　　答：現(xiàn)在國內(nèi)新增的產(chǎn)能基本是沒有了。轉(zhuǎn)換新建產(chǎn)能和技改產(chǎn)能占我們冶金合同的比重，大概各占一半，差不太多。但是下一步，我們相信技改的比重會越來越大。

　　Q7：公司現(xiàn)在的冶金技術(shù)，跟世界最先進(jìn)的一些公司，差距在哪里？

　　答：各有特色。中冶集團(tuán)就是為冶金而生的，這就是我們的看家本領(lǐng)。中冶集團(tuán)占據(jù)中國整個鋼鐵市場的比重超過90%，現(xiàn)在全球在建的鋼鐵項目，中冶集團(tuán)承當(dāng)了63%，有著絕對優(yōu)勢。我們的優(yōu)勢，除了自有的技術(shù)以外，我們的集成優(yōu)勢，也是國外同行無法比的。 本文首發(fā)于微信公眾號：港股那點(diǎn)事。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表贏家財富網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。