在今年的世界杯賽場上，有一只球隊，第一次亮相便驚艷世人，其戰(zhàn)術的變化尤為體現(xiàn)在進攻的靈活度上，這只球隊非英格蘭莫屬，盡管論防守、身高、巨星成分，其都比不上冰島、瑞典、法國等。 　　可見“求變”對于戰(zhàn)術的重要性，對于企業(yè)而言也是如此。

　　自2016年12月，首長國際(00697)剝離虧損鋼鐵業(yè)務資產(chǎn)后，便一直在尋找合適的并購標的進行業(yè)績轉(zhuǎn)型，致力成為跨越經(jīng)濟周期、現(xiàn)金流良好、運營穩(wěn)定健康的上市企業(yè)。

　　首長國際為首鋼集團旗下港股上市公司，早在1991年便已在港股上市，27年以來市值最高時曾超過288億港元，彼時利潤更高達14億港元。

　　此次牽手滴滴發(fā)力停車場業(yè)務，智通財經(jīng)APP是否可大膽設想，未來關于車位預約、車位共享、車位導航、電子支付在內(nèi)的智慧停車生態(tài)將快速實現(xiàn)，其致力于“智慧停車、服務生活的”轉(zhuǎn)型之路已驚現(xiàn)曙光。

　　牽手滴滴，美好愿景付諸實踐

　　隨著汽車保有量的不斷增長，城市停車位缺口逐漸擴大。2017年國內(nèi)機動車保有量超3億輛，汽車保有量突破2億輛，城市停車位缺口達50%以上。以北京市為例，市民用車達600萬輛，而停車位總量只有382萬個。

　　專家表示，智能停車產(chǎn)業(yè)逐漸脫離“野蠻生長”階段，行業(yè)資源整合加快，擁有停車場資源的企業(yè)將占據(jù)先機。

　　智通財經(jīng)APP了解到，目前布局智能停車產(chǎn)業(yè)的A股公司已增至13家，包括五洋停車(300420,股吧)、捷順科技(002609,股吧)(002609,股吧)、安居寶(300155,股吧)(300155,股吧)等，基本涉及立體停車設備、停車場建設與運營等。

　　因此未來五年是停車行業(yè)的重要機遇期，行業(yè)集中度將不斷提高，首長國際必須保證車位經(jīng)營權數(shù)量每年超過100%的增長速度，再憑借不斷優(yōu)化的商業(yè)及盈利模式方能在“眾林”中生存下來，構建自身堅固的護城河。

　　而與滴滴的合作，一來滴滴出行正以工智能技術支持城市建立智能交通解決方案，有助于首長國際在停車場業(yè)務場景的智慧平臺、共享停車、新能源推廣、汽車服務等方面開展業(yè)務合作。

　　其次還可以共享滴滴巨大的用戶量與使用頻率，其目前擁有的1000萬注冊司機與4.5億的用戶是其它出行平臺難以達到的高度。如2017年滴滴完成74.3億訂單，平均日活用戶均值超過1300萬，位居網(wǎng)約車APP首位。

　　此外，滴滴平臺目前已一家獨大，本身具備明顯的車輛優(yōu)勢，因此不管是滴滴平臺司機還是用戶都將成為首長國際智能停車的體驗用戶。

　　基于行業(yè)清晰的前景判斷，首長國際于2017年12月，收購了京冀資本和首中投資兩家公司，將業(yè)務拓展至國內(nèi)的私募基金管理及停車資產(chǎn)經(jīng)營管理業(yè)務。

　　智通財經(jīng)APP了解到，首中投資現(xiàn)不斷擴張的車位長期經(jīng)營權每年將為首長國際帶來非?？捎^的收入，京冀資本現(xiàn)已管理的基金也將持續(xù)給上市公司帶來穩(wěn)定的管理費收入及可預期超額投資收益。

　　目前，首長國際實際管理或收購車位數(shù)為逾萬個，其中包括首都新機場停車樓、上海虹橋機場P1停車樓、北京中日友好醫(yī)院停車樓、北京站等，更早在2015年在國內(nèi)率先提出停車綜合體產(chǎn)品，充分利用城市“邊角地”、“夾心地”，最大化的挖掘土地價值。

　　值得一提的是，城市級產(chǎn)品亦是首長國際的主力優(yōu)勢，目前首長國際已在唐山聯(lián)合地方政府設立了城市級靜態(tài)交通產(chǎn)業(yè)功能公司，將直接有效改善了區(qū)域交通和環(huán)境，提高了市民生活質(zhì)量。

　　未來公司還積極推廣停車綜合體模式，聚焦于機場、醫(yī)院、商場、寫字樓、路側等細分市場尋求高質(zhì)量、高收益的運營項目。

　　因此，對于處于轉(zhuǎn)型重要窗口期的首長國際來說，新業(yè)務是其未來業(yè)績的重要基石，管理層預期，2018年管理車位數(shù)量將達5萬個，展望2020年，公司更是希望停車業(yè)務收入將超過20億元，屆時利潤結構將發(fā)生較大改變。

　　子彈充足，凈資產(chǎn)遠高于市值

　　盡管目前看來，首長國際與滴滴的合作只是一個簡單的公告發(fā)布，未見實際合作內(nèi)容，但是鑒于行業(yè)特點，其新主營業(yè)務利潤率相對較高，待停車和基金管理業(yè)務規(guī)模迅速放大時，可為公司迅速積累利潤。

　　假設首長國際沒有牽手滴滴，將未來投資價值暫且撇開，目前首長國際是否具備一個好的基本面呢?

　　智通財經(jīng)APP了解到，公司自2016年剝離秦皇島虧損資產(chǎn)后，2017年公司資產(chǎn)負債率由115%降至19.5%，財務狀況已恢復至健康水平。

　　此外，首長國際目前在手資金充足，截止2017年底，公司在手現(xiàn)金為11.62億元人民幣，較2016年大幅增長142%。

　　公司于2017年11月完成了一供一供股，籌資凈額約20億元，此外，通過子公司京冀資本還可動用其管理的120億元可投資金，這些可用現(xiàn)金都是其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要保障。

　　未來，首長國際也會持續(xù)關注海外優(yōu)質(zhì)停車運營公司及制造企業(yè)，積極尋求并購投資機會。

　　根據(jù)其2017年財報披露數(shù)據(jù)，目前公司持有首鋼資源(00639)27.61%股份，該投資比重在公司凈資產(chǎn)構成中占比最大，賬面價值達46.34億元(包含10.48億元商譽)。首鋼資源歷來都保持較高的分紅率，過去十年其分紅率達78.73%，首長國際已累積獲得首鋼資源股利分配17.6億元，單2017年現(xiàn)金分紅就高達2億港元。

　　此外，公司還持有首長寶佳(00103)35.71%股權，賬面價值4.39億元，首長寶佳主業(yè)為汽車輪胎用鋼簾線、切割鋼線的生產(chǎn)及銷售，目前擁有兩個鋼簾線生產(chǎn)基地，設計產(chǎn)能20萬噸。由于處于周期性行業(yè)，財務成本折舊攤銷大，公司過去數(shù)年間經(jīng)常性虧損，但是公司于今年年初調(diào)整了管理層團隊，今年業(yè)績能否走出困境，投資者可保持關注。

　　因此，首長國際經(jīng)審計的凈資產(chǎn)高達70.25億港元，截止2018年6月27日的最新市值約38.5億港元，市凈率不到0.55倍，若減去該公司于2017年收購的首中投資及京冀協(xié)同形成的商譽，以及持有聯(lián)營上市公司賬面價值高于市值的部分，剩余凈資產(chǎn)為44.82億，市凈率仍只有0.86倍。

　　綜上，從公司自身投資價值來看，在資本市場沉淀近30年之久，擁有首鋼集團強大股東背景的首長國際，其本身就是一只價值不菲的煙蒂股。

　　與滴滴的牽手，可以說是首長國際轉(zhuǎn)型藍圖的重要一筆，趁勢搭上“智慧停車”這趟高速列車后，其今后的轉(zhuǎn)型之路是否順暢，盈利能否擺脫對首鋼資源的依賴，專注于“人· 車· 生活”的綠色生態(tài)體系，能否助力其成為跨越經(jīng)濟周期、業(yè)績優(yōu)良的上市企業(yè)，投資者可拭目以待。

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