8月15日晚上的業(yè)績(jī)發(fā)布給了騰訊股價(jià)重重一擊，到16日下午跌勢(shì)仍未止住。首先因此中槍的就是騰訊的大股東南非媒體公司Nasper，股價(jià)應(yīng)聲暴跌10%。 　　騰訊的表現(xiàn)也拖累港股大盤，整個(gè)恒指期貨已經(jīng)先跌為敬了。羸弱的A股市場(chǎng)，也會(huì)受情緒傳染，繼續(xù)維持跌勢(shì)。 有不少券商的分析師已經(jīng)預(yù)期騰訊股價(jià)短期繼續(xù)受壓，下一站可能300元見了。

　　騰訊在今年1月份創(chuàng)下股價(jià)最高點(diǎn)之后，市值已經(jīng)累計(jì)蒸發(fā)了1500億美元以上，這也是全球范圍內(nèi)股東財(cái)富蒸發(fā)最大規(guī)模的一次。周二，在監(jiān)管部門要求騰訊從其PC端下載服務(wù)中下架《怪物獵人：世界》游戲之后，騰訊市值又蒸發(fā)了150億美元。而事實(shí)上，《怪物獵人：世界》上線才僅有幾天時(shí)間。

　　騰訊遭遇的這一打擊恰逢公司游戲營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢之際。不過(guò)，投資者最關(guān)注的還是騰訊在國(guó)內(nèi)面臨的監(jiān)管挫折。監(jiān)管問(wèn)題在很大程度上決定了企業(yè)的狀況。除了《怪物獵人：世界》外，騰訊還沒有獲批從熱門手游《絕地求生：大逃殺》中創(chuàng)收，也尚未獲批在中國(guó)推出PC版。當(dāng)騰訊在周三發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)時(shí)，投資者屆時(shí)將會(huì)提出質(zhì)疑。

　　“騰訊的股價(jià)中包含了許多消極因素。”【中國(guó)銀河(601881)、股吧】國(guó)際金融控股有限公司駐香港分析師布家杰（Mark Po）表示，“投資者關(guān)注的唯一一個(gè)焦點(diǎn)便在于網(wǎng)游業(yè)務(wù)的發(fā)展情況?！?/p>

　　周三，股價(jià)又下跌了2.3%。高盛集團(tuán)在指出游戲增長(zhǎng)緩慢等多個(gè)因素之后，降低了對(duì)騰訊的營(yíng)收預(yù)期，并將股價(jià)目標(biāo)下調(diào)7%。

　　自今年6月份以來(lái)，至少有11位分析師下調(diào)了對(duì)騰訊的目標(biāo)股價(jià)。據(jù)彭博社分析師預(yù)計(jì)，騰訊第二季度營(yíng)收將增長(zhǎng)37%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)18%。

　　

　　中國(guó)電商巨頭阿里巴巴集團(tuán)將在下周發(fā)布新一季財(cái)報(bào)。雖然股市動(dòng)蕩，但阿里股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)較好。隨著阿里巴巴斥資數(shù)十億美元收購(gòu)并打造全國(guó)零售和配送網(wǎng)絡(luò)，阿里的利潤(rùn)也有些下滑，但是預(yù)計(jì)這將推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)到四年多時(shí)間里的最快速度。市場(chǎng)的不穩(wěn)定性也對(duì)兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭起到了不小的影響。

　　

　　騰訊第二季度營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)37%，將創(chuàng)下自2015年以來(lái)的最慢增速。在分析師看來(lái)，他們的主要擔(dān)憂就是PC版《絕地求生：大逃殺》上線被擱置一事，以及尚未獲批從手游版的中國(guó)玩家手里開始創(chuàng)收。按照游戲時(shí)間計(jì)算，《絕地求生：大逃殺》是今年6月份中國(guó)第二熱門游戲。

　　所有這些因素都拖累了騰訊的主要收入來(lái)源。由Han Joon Kim負(fù)責(zé)的德意志銀行分析師預(yù)計(jì)，騰訊第二季度手游營(yíng)收將環(huán)比下降6%，而不會(huì)是增長(zhǎng)6%。

　　“由于手游行業(yè)的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)會(huì)放緩，再加上沒有新動(dòng)力(310328,基金吧)因素促進(jìn)的話，騰訊的股價(jià)也許會(huì)繼續(xù)下滑?！比阂嫱缎篷v臺(tái)北基金經(jīng)理里克·蘇（Rick Su）表示。他已經(jīng)把騰訊股票在其投資組合中的占比從2月份的5.2%降低至了2.7%?！叭绻娴氖沁@樣，它將無(wú)法維持一支成長(zhǎng)型股票的高市值”。

　　不過(guò)，如果騰訊最終能夠獲準(zhǔn)發(fā)布PC版《絕地求生：大逃殺》和《堡壘之夜》，這家游戲巨頭可能會(huì)在第三季度打破僵局?！拔覀冾A(yù)計(jì)網(wǎng)游營(yíng)收增長(zhǎng)情況將在今年下半年有所回升，”建銀國(guó)際分析師羅尼·何（Ronnie Ho）稱。

　　騰訊財(cái)報(bào)的全面不達(dá)預(yù)期，意味著什么？

　　放到全球來(lái)看，其實(shí)除了騰科技巨頭如Facebook，Netflix，Twitter等，都出現(xiàn)了財(cái)報(bào)不達(dá)預(yù)期的情況。這是否說(shuō)明，代表全球經(jīng)濟(jì)最活躍的頭部力量，增長(zhǎng)動(dòng)能正在進(jìn)入拐點(diǎn)？

　　此外，把騰訊歸入中國(guó)這個(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，是不是可以合理推出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能在企業(yè)層面已經(jīng)快速進(jìn)入拐點(diǎn)？

　　從剛剛公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，我們可以得出這樣的結(jié)論。如果中國(guó)最領(lǐng)先的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)巨頭的財(cái)報(bào)紛紛不達(dá)預(yù)期，其實(shí)是再正常不過(guò)的邏輯，是宏觀經(jīng)濟(jì)放緩在微觀的映射而已。

　　騰訊今天已經(jīng)驗(yàn)證了這個(gè)邏輯，接下來(lái)如果阿里京東等的財(cái)報(bào)不達(dá)預(yù)期，也請(qǐng)大家不要意外。

　　最后，順手貼一張離岸人民幣的最新匯率，已經(jīng)跌破6.93。不多解釋，已經(jīng)說(shuō)過(guò)好多次了。

　　

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：離岸人民幣。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表贏家財(cái)富網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。