作者 | 互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)參 　　完整題目：中秋鄰近，月餅股有上車機(jī)會(huì)？二胎政策下奶粉龍頭基本面如何？飼料行業(yè)未來(lái)困境反轉(zhuǎn)確定，誰(shuí)最受益？卡位大健康的阿里，價(jià)值如何？（09/10） 　　今日導(dǎo)讀：

　　1、中秋鄰近，月餅上市公司有沒(méi)有機(jī)會(huì)？

　　2、H&H國(guó)際控股(1112.HK)：雙業(yè)務(wù)渠道加速，靜待業(yè)績(jī)加速釋放

　　3、飼料行業(yè)：下游養(yǎng)殖業(yè)景氣度低影響飼料產(chǎn)銷增速放緩，未來(lái)需求反彈預(yù)期增速回升

　　4、【海大集團(tuán)(002311)、股吧】(002311,股吧)(002311.SH)：飼料行業(yè)中的價(jià)值龍頭

　　5、阿里健康（00241.HK）：卡位大健康的重量級(jí)選手

　　今日

　　1、中秋鄰近，月餅上市公司有沒(méi)有機(jī)會(huì)？

　　從月餅行業(yè)的過(guò)去幾年的銷量上看，總體上量的增長(zhǎng)比較緩慢，行業(yè)集中度不高，未來(lái)頭部品牌持續(xù)搶占其他中小品牌是大的趨勢(shì)。重點(diǎn)上市公司有【廣州酒家(603043)、股吧】（603043）與元祖股份（603886）。

　　《2017 中國(guó)月餅口碑大數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示，0-89元價(jià)格區(qū)間的月餅銷量占比由15年的45%上升到17年的 67%，200元以下的月餅占比已提升至 81%。從電商平臺(tái)數(shù)據(jù)看，【蘇寧易購(gòu)(002024)、股吧】 2017年中秋月餅價(jià)格在200-300元之間的月餅的銷量下降，價(jià)格在 100-200元之間的月餅銷量提高了40%左右；淘寶、天貓?jiān)嘛灣山唤痤~逐年攀升，但 2017 年中秋節(jié)人均消費(fèi)額降至150元左右，降幅達(dá)到25%。大眾消費(fèi)為主要驅(qū)動(dòng)的月餅市場(chǎng)回歸理性增長(zhǎng)。 　　區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固。主要大品牌有較強(qiáng)的區(qū)域?qū)傩?，目前都在開(kāi)始從單一區(qū)域向全國(guó)擴(kuò)張。廣州酒家發(fā)源廣州，2017年省內(nèi)營(yíng)收19.11億元，省內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，并積極向華東與華中地區(qū)延伸；元祖股份優(yōu)勢(shì)區(qū)域在江蘇、浙江和四川，三地門店數(shù)量占比50%以上；北方則受北京稻香村輻射較廣；美心和元朗榮華依托香港市場(chǎng)，逐步向內(nèi)地滲透。廣州酒家在華南市場(chǎng)的廣式月餅中的市占率達(dá)到21%，品牌張力較強(qiáng)。 　　廣州酒家核心收入來(lái)自省內(nèi)，大部分利潤(rùn)來(lái)自于下半年 　　元祖股份布局相對(duì)較好，主要利潤(rùn)來(lái)自于第三季度

　　元祖布局廣泛，在四川、江蘇具備優(yōu)勢(shì)。元祖同時(shí)在各省發(fā)力，目前在四川和江蘇分別擁有 87 家和 133 家門店，17 年?duì)I收分別為 5.67 億（+17.32%）和 5.54 億（+10.06%），共占總收入的 63%，單門店的營(yíng)業(yè)收入也領(lǐng)先于其他地區(qū)（除元祖實(shí)業(yè)的臺(tái)灣門店），具備顯著優(yōu)勢(shì)；而浙江、湖北、上海作為培育市場(chǎng)營(yíng)收均超過(guò) 1 億，市場(chǎng)分布較廣州酒家分散。

　　

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