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　　公司簡(jiǎn)介

　　新城悅控股有限公司是中國(guó)快速發(fā)展的物業(yè)管理服務(wù)提供商，已提供物業(yè)管理服務(wù)逾22年。

　　

　　截至2018年4月30日，新城悅簽署的物業(yè)管理服務(wù)協(xié)議總合約建筑面積為73.3百萬(wàn)平方米，及在管總建筑面積為37.0百萬(wàn)平方米。截至本招股章程日期，新城悅共有393項(xiàng)物業(yè)管理服務(wù)協(xié)議，總合約建筑面積為93.9百萬(wàn)平方米。

　　發(fā)行概況

　　股份代碼：01755

　　招股時(shí)間：2018-10-24～2018-10-30 11:30

　　中簽公布日：2018-11-05

　　上市日：2018-11-06

　　每手股數(shù)：1000股

　　入場(chǎng)費(fèi)：3939.30元

　　計(jì)息日：6天

　　市值：27.2億

　　市盈率：31.28倍

　　發(fā)售價(jià)：2.9~3.9港元

　　發(fā)售股份數(shù)目：20000萬(wàn)股(無(wú)超額配售權(quán))

　　香港發(fā)售股份數(shù)目：2000萬(wàn)股

　　國(guó)際發(fā)售股份數(shù)目：18000萬(wàn)股

　　點(diǎn)評(píng)

　　綜合評(píng)分6.1分(綜合評(píng)分為各項(xiàng)算術(shù)平均值)

　　1、市值27.2億，已經(jīng)比較大了。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，募集資金在5~10億的新股有88家，首日平均漲幅為2.05%，沒什么意思了。5.5分

　　2、發(fā)行市盈率31.28倍，新城悅的招股書一直強(qiáng)調(diào)自己收入和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，看了下彩生活和中海物業(yè)的年報(bào)，他們?cè)鲩L(zhǎng)也不慢。行業(yè)龍頭碧桂園服務(wù)的估值是56.84倍，不過不是通過ipo上市的，而且上市時(shí)間比較短，不具備可比性。5分 　　3、華泰很少作為主保薦人全權(quán)處理IPO項(xiàng)目，唯一的一次還是【華泰證券(601688)、股吧】上市。這個(gè)項(xiàng)目不算小，沒經(jīng)驗(yàn)的話很容易玩砸。6分 　　4、這是一個(gè)現(xiàn)金流穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，香港投資者對(duì)于物業(yè)公司，還是比較歡迎的。6.5分

　　5、與絕大多數(shù)房企旗下物業(yè)公司相似，新城悅的管理面積主要來(lái)自關(guān)聯(lián)公司【新城控股(601155)、股吧】。在其7334萬(wàn)平方米的合約面積中，新城控股提供的多達(dá)5546萬(wàn)平米，占比將近80%。公司收入的增長(zhǎng)主要來(lái)自于管理面積的增長(zhǎng)。最近三年新城悅在管總建筑面積復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.0%。招股書反復(fù)強(qiáng)調(diào)管理面積的增速及公司收入的增長(zhǎng)速度 。7分 　　6、毛利率穩(wěn)中有升，尤其是物業(yè)管理服務(wù)這一塊。整體毛利率由25.1%增長(zhǎng)到28.2%是因?yàn)闋I(yíng)改增所致。跟彩生活相比，這個(gè)毛利水平也不算高，因?yàn)椴噬钤谠鲋捣?wù)上做得非常出彩，增值服務(wù)貢獻(xiàn)42.9%的利潤(rùn)，主打社區(qū)O2O概念，彩之云APP每年貢獻(xiàn)幾個(gè)億的利潤(rùn)。而新悅城的增值服務(wù)收入占比不到30%。6.5分

　　總結(jié)

　　1、市值不小，估值挺高

　　2、沒有基石投資人，中簽率可能比較高