本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者信誠(chéng)證券分析師陳伯豪。文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

　　- 兗煤澳大利亞(03668)為澳大利亞最大的專營(yíng)煤炭生產(chǎn)商(按總煤炭?jī)?chǔ)量及可售煤炭產(chǎn)量計(jì))，自12年起于澳交所上市(代號(hào)YAL)，今次來港作第二上市

　　- 招股日期11月26日至29日

　　- 上市日期12月6日

　　- 聯(lián)席保薦人摩根士丹利、招銀國(guó)際及中銀國(guó)際

　　- 收款行中銀香港

　　- 發(fā)售5,944.19萬股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

　　- 每股招股價(jià)為23.48元至25.84元，集資最多13.2億元，上市開支約3,740萬澳元(約2.14億港元)

　　- 按每手100股，入場(chǎng)費(fèi)2,610.04元

　　- 以上限價(jià)25.84元計(jì)算，市值約339億元(以17年盈利約2.46億澳元計(jì)算，市盈率約24倍)

　　- 截至18年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約41億澳元

　　- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬以上申請(qǐng)人)

　　業(yè)務(wù)

　　- 15至17年收入分別為澳元13.2億元、12.4億元、26億元，今年上半年收入為23.5億澳元

　　- 15至17年純利分別為澳元-2.9億元、-2.27億元、2.46億元，今年上半年純利為3.61億澳元

　　- 公司出產(chǎn)的所有煤炭均供出口銷售予海外客戶，令公司取得大多數(shù)煤炭銷售的全球及市場(chǎng)厘定指數(shù)化定價(jià)

　　- 來自五大客戶的收入占總收入的三成多;最大客戶的收入占總收入的約一成

　　- 公司擁有分布在新南威爾士州及昆士蘭州的五個(gè)煤礦綜合體的所有權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)。此外，公司亦代表【兗州煤業(yè)(600188)、股吧】(600188,股吧)管理分別位于昆士蘭州及西澳大利亞州的坎貝唐斯及普力馬煤礦。公司還在澳大利亞三大煤炭出口碼頭持有股權(quán)

　　- 主要煤炭產(chǎn)品是動(dòng)力煤和冶金煤，動(dòng)力煤主要用作發(fā)電能源;冶金煤亦稱作焦煤，硬焦煤對(duì)生產(chǎn)主要用于煉鋼工藝的硬焦炭至關(guān)重要

　　- 集資所得其中48%將用于償還公司于中國(guó)銀行及中國(guó)【建設(shè)銀行(601939)、股吧】融資下的未償還債務(wù)及潛在無抵押關(guān)聯(lián)方貸款;30%用于潛在收購(gòu)撥資;12%用于為收購(gòu)莫拉本合營(yíng)企業(yè)額外4%的權(quán)益提供資金;10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途

　　基石投資者

　　- 與陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司訂立基石投資協(xié)議，認(rèn)購(gòu)總金額約4,000萬美元，以中間價(jià)計(jì)算，占發(fā)售股份約21.37%

　　上市后股東架構(gòu)

　　- 兗州煤業(yè)(1171)持股62.5%

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　- 兗煤澳大利亞(3668)為澳大利亞最大的專營(yíng)煤炭生產(chǎn)商(按總煤炭?jī)?chǔ)量及可售煤炭產(chǎn)量計(jì))，自12年起于澳交所上市(代號(hào)YAL)，今次來港作第二上市，近年收入波動(dòng)

　　- 以上限價(jià)25.84元計(jì)算，市值約339億元(以17年盈利約2.46億澳元計(jì)算，市盈率約24倍)，估值偏貴