自11月下旬以來，隨著市場對美聯(lián)儲本月將加息的預(yù)期漸強，港股觀望情緒明顯，恒生指數(shù)持續(xù)窄幅波動。

　　市場分析人士表示，盡管港元與美元實行聯(lián)系匯率制度，但短期仍可能會有部分資金選擇回流更被看好的美元資產(chǎn)，港股此前較為充裕的資金面或出現(xiàn)變數(shù)。

　　短期資金面料生變數(shù)

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此前香港市場資金充裕的情況可能出現(xiàn)變數(shù)，港股短線或現(xiàn)波動。

　　凱基證券執(zhí)行董事及研究部主管鄺民彬表示，美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國加息的機會再度大增，各路投資資金或因此而抽走新興市場的投資，回歸美元體系，這或會影響港股表現(xiàn)。恒指自11月以來，每次反彈的高位均低于前一次，形成“一浪低于一浪”的局面，對后市而言，這絕不是好信號，因此上周五港股沽空比率創(chuàng)一年新高，投資者對此不可掉以輕心。

　　英業(yè)環(huán)球資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理陳炳強表示，在美元強勢影響下，資金開始回避新興市場，回流至成熟市場，恒指21500點至22000點為支撐區(qū)。恒指要跌破今年9月20000點低位要有兩個條件，第一是美國零售數(shù)據(jù)差，影響企業(yè)盈利；第二是內(nèi)地經(jīng)濟數(shù)據(jù)差于預(yù)期。

　　第一上海首席策略師葉尚志表示，港股上周表現(xiàn)反復(fù)，人民幣一如預(yù)期“入籃”，但歐央行加碼量寬的力度未達到預(yù)期。由于美國已多年未有調(diào)高利率，美聯(lián)儲下周一旦加息，投資者需提防風險突然放大的可能。他指出，恒指在10月26日沖高23424點后，出現(xiàn)了反復(fù)向下的走勢，前一個浪頂為22803點，在未能升穿此阻力位前，后市仍有下試低位機會，這也反映了為何港股的沽空率回升。

　　訊匯證券行政總裁沈振盈認為，港股短期繼續(xù)受壓，或下試21600至21700點水平，其后才能觀察大市會否反彈。

　　勝利證券指出，原油繼續(xù)大跌拖累海外市場情緒，A股目前則處于調(diào)整之中，臨近年末，港股市場氣氛較差。下周美聯(lián)儲將公布是否加息事宜，或許會對港股有一定帶動，不過預(yù)計12月港股波動不會太大，市場缺乏投資機會。

　　仍具有估值優(yōu)勢

　　市場分析師表示，隨著美聯(lián)儲貨幣政策企穩(wěn)，市場情緒趨于穩(wěn)定后，港股所受的負面沖擊將有限。從長線而言，港股目前具有明顯的估值優(yōu)勢，一些經(jīng)濟基本面和行業(yè)利好也會為港股提供明顯的利好因素，一些此前持觀望態(tài)度的資金仍有入場抄底的可能。

　　麥格理集團分析師指出，目前一些H股的AH比價仍處于高位，如果市場能夠企穩(wěn)，其中業(yè)績前景上佳的H股無疑因為差價而具有抄底機會。貴人資本表示，盡管隨著美國加息聲音增多，可能引起資金面緊張，港股市場正持觀望態(tài)度，但一些行業(yè)板塊仍值得看好，例如環(huán)保板塊。

　　永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，由于美聯(lián)儲加息因素，港股近期一直維持低成交量，處于“悶局”。但在美國議息過后，市場將更多聚焦于中國內(nèi)地的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　花旗集團在報告中指出，短期內(nèi)，港元對美元聯(lián)系匯率制度不會改變，雖然美聯(lián)儲12月可能開始加息，但港元的特殊地位將使港元資產(chǎn)具有優(yōu)勢。而從長期來看，港元仍將采取盯住美元的匯率制度，聯(lián)系匯率制度或可以經(jīng)得起區(qū)域性外匯市場波動。目前對于港股資金面將更加充裕的預(yù)期并未明顯減弱。具體而言，首先，港股估值仍較低，就同時在兩地上市的股票而言，部分A股相對H股仍有明顯溢價；其次，內(nèi)地存款規(guī)模遠超香港；最后，內(nèi)地投資者對全球資產(chǎn)配置的需求上升。

　　渣打銀行分析師也指出，盡管港股下半年曾出現(xiàn)過短期波動，但近期波幅已經(jīng)明顯收窄，且中長線看好的因素并未出現(xiàn)改變，包括內(nèi)地較寬松的貨幣環(huán)境、港股估值較低等。