從今年3月版號凍結以來，游戲行業(yè)一直處于至暗時刻。然而上周，一則大消息讓整個游戲行業(yè)都沸騰了！

　　12月21日，中宣部出版局副局長馮士新表示，目前首批部分游戲已經完成審核，正在抓緊核發(fā)版號。

　　中宣部的這一講話引發(fā)市場熱烈關注，被解讀為是暗示將松綁游戲版號限制。受此影響，游戲行業(yè)相關個股掀起漲停潮，騰訊控股市值瞬間飆漲，重回3萬億港元，馬化騰也重回首富！

　　游戲產業(yè)鏈個股火熱上漲

　　12月21日，A股三大股指低開并震蕩走低，午后滬指更是一度跌破2500點整數關口，不過手游概念、網絡游戲等游戲產業(yè)鏈個股卻集體大漲，相關指數搶先反彈帶動市場止跌回穩(wěn)。

　　個股方面，A股市場上游久游戲、盛天網絡、游族網絡、中青寶漲停，完美世界、寶通科技、長城動漫等漲逾5%，吉比特、三七互娛等個股紛紛跟漲。

　　　　港股市場上，作為游戲領域的霸主，騰訊控股從早盤跌1%的情況下強勢上漲，股價重返300港元上方，報收315.2元，全天大漲4.51%，總市值重回3萬億港元。

　　游戲版號有望松綁

　　讓多家上市公司歡欣鼓舞的，是游戲版號將恢復審核的消息。

　　12月21日上午，中宣部出版局副局長馮士新在2018中國游戲產業(yè)年會上表示，“首批送審游戲已經完成審核，正在抓緊核發(fā)版號，但申報游戲存量很大，需要時間消化，希望大家保持耐心”。

　　馮士新還表示，明年是新中國成立70周年，將加大指導支持力度，著力推出一批具有中國風格、中國氣派、展現新時代新氣象的原創(chuàng)游戲精品，向新中國70華誕獻禮。

　　今年3月，游戲監(jiān)管部門啟動重組，版號審批通道暫停，所有新網游均無法商業(yè)化，游戲行業(yè)一夜入冬。8月底，有關部門提出網絡游戲“總量調控”，需要控制新增網絡游戲運營數量。央視曾報道稱，受游戲版號審批暫停等因素影響，前三季度國內上市的游戲公司中，有42%的公司凈利潤出現了下滑。

　　此外，今年12月，中宣部指導下的網絡游戲道德委員會成立，并對首批20款存在道德風險的網絡游戲進行了評議。評論結果有11款游戲需要相關出版單位修改，消除道德風險，9款游戲不予批準。在此次游戲產業(yè)年會上，馮士新也針對這一委員會進行了說明，他表示，網絡游戲道德委員會并非評議所有游戲，而是對可能引發(fā)道德風險的游戲進行評議。

　　顯然，中宣部的講話引發(fā)市場熱烈關注，被解讀為是暗示將松綁游戲版號的限制，這對游戲廠商、玩家和投資者來說都是一個期待已久的好消息。

　　有分析人士認為，游戲版號或有望明年2月重啟；也有觀點認為，屆時中宣部或將推出更多關于游戲版號發(fā)放細則，目前更為具體的情況尚未可知。

　　騰訊游戲：有信心提供更多合規(guī)作品

　　2018年，對騰訊而言是艱難的一年。在行業(yè)監(jiān)管趨嚴、市場疲軟的雙重打擊下，騰訊股價持續(xù)下跌，距今年2月歷史最高價475.72港元，跌去超過40%，市值一度蒸發(fā)接近三分之一。

　　業(yè)界認為，騰訊股價下行的一大原因是游戲業(yè)務受挫。公司財報顯示，2018年第二季度，騰訊手游、端游收入環(huán)比雙雙下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%。而在第三季度財報中，騰訊游戲收入占比下降，智能手機游戲收入同比增長7%，達人民幣195億元。

　　此次游戲版號恢復審核及核發(fā)，對包括騰訊在內的游戲行業(yè)是重大利好。

　　騰訊游戲官方回應表示，對于中國游戲行業(yè)來說，這顯然是振奮人心的利好消息。它印證了主管部門積極管理、規(guī)范管理的決心，對整個中國文化產業(yè)的未來發(fā)展，鼓舞了士氣，指明了方向。我們也有信心在版號開放審批后，為社會與公眾提供更多合規(guī)的優(yōu)秀文化作品。

　　馬化騰反超許家印重回首富

　　受益于騰訊股價大漲，馬化騰身家反超許家印，重回中國首富。

　　　　福布斯實時排行榜顯示，截至12月21日16:30，馬化騰個人財富上漲至453億美元，許家印下跌至303億美元，馬化騰借此反超許家印，重回中國首富。同時，馬云身家上漲至390億美元，同樣超過許家印，來到第二位。三者分別位列福布斯全球排行榜第17、20、24位。

　　游戲行業(yè)拐點來了嗎？

　　游戲版號恢復審核，會促使中國游戲市場在2019年實現爆發(fā)嗎？

　　天風證券認為，只要版號政策正?；涂深A期，就是迎來中長線配置的拐點，因此短期板塊也將有估值修復行情，持續(xù)看好。

　　中信建投表示，網絡游戲道德委員會的成立符合我們對行業(yè)嚴格監(jiān)管趨勢的總體判斷，當前無需對政策面過度悲觀。未來版號審批發(fā)放流程正?；?，行業(yè)將迎利潤提振與估值修復雙重利好。

　　國金證券的態(tài)度則相對比較謹慎，認為2019年游戲行業(yè)的監(jiān)管仍將趨緊。即使游戲版號恢復發(fā)放，游戲行業(yè)仍將面臨總量控制、未成年人保護、內容審核趨嚴等緊張的監(jiān)管環(huán)境。此外，主管部門很可能對換皮手游加強審核，甚至引入對游戲版本升級的重新審核機制。這樣看來，中國游戲市場很難在2019年實現爆發(fā)性增長，增速只會有溫和的回升。

　　國金證券預計，在游戲版號恢復后的前三個月內，至少會有2000個積壓的游戲獲得審批、上線運營，導致市場競爭迅速加劇，買量成本居高不下，玩家留存率大幅降低。對于缺乏自有流量和IP基礎的一般發(fā)行公司來說，形勢會更嚴峻，可能出現1-2個季度的“有收入無利潤”狀態(tài)。假設明年3月游戲版號恢復發(fā)放，那么主流游戲公司可能要等到6月以后才能實現利潤率的正常化。

　　在游戲版號恢復之后，游戲行業(yè)向頭部集中、向精品集中的趨勢不會改變。最有可能受益的公司，一是具備自有流量，或者通過與騰訊合作而獲得流量的公司；二是具備精品IP和自研實力、產品積累比較雄厚的公司。建議投資者應保持耐心，游戲行業(yè)的基本面和政策面拐點尚未真正到來。

　　本文僅供投資者參考，不構成投資建議。