美銀美林：高鑫零售目標價降至8.8港元 降為中性評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 美銀美林發(fā)表研究報告將高鑫零售（06808）的投資評級由原來的“買入”調(diào)低至“中性”，并將其2018至2019年的每股盈利預測分別下調(diào)4%及10%，其目標價亦被下調(diào)20%至8.8港元。該行稱，看到公司
美銀美林發(fā)表研究報告將高鑫零售（06808）的投資評級由原來的“買入”調(diào)低至“中性”，并將其2018至2019年的每股盈利預測分別下調(diào)4%及10%，其目標價亦被下調(diào)20%至8.8港元。
該行稱，看到公司有盈利下行的風險，主要原因是同店銷售增長復蘇的速度較預期慢。雖然對公司與阿里巴巴合作的長期戰(zhàn)略仍抱正面態(tài)度，但根據(jù)阿里巴巴過去投資其他線下零售商的經(jīng)驗來看，要實現(xiàn)重大的協(xié)同效應是需要時間，認為公司短期的同店銷售表現(xiàn)疲弱或會壓抑股價的上行空間。
美銀美林預期，公司2018年下半年的同店銷售將會有低單位數(shù)的下跌，與上半年出現(xiàn)1.6%跌幅的情況大致相同。另外，認為線上的訂單仍需要時間累積。公司大部分的店鋪都在內(nèi)地二、三線城市，客戶的年齡較為成熟，消費者教育仍需時。高鑫零售作為上市公司，需要平衡收入及毛利的表現(xiàn)，而謹慎的客戶獲取成本（CAC）表現(xiàn)或會令減低新客戶獲取的速度，加上目前在線客戶保留率不高。
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