野村發(fā)表研究報告，維持上海石油化工股份（00338）“中性”投資評級，目標價由原來的5港元下調(diào)至4港元，意味有大約13%的上行空間。該行將公司2018至2020財年的盈利預測分別調(diào)低24%、18%及2%，以反映精煉及化學產(chǎn)品毛利率下跌的預期。然而，該行預期公司將會在2019至2020財年恢復溫和的盈利增長，相信油價較低及成品油出口配額增加有望抵銷中國宏觀經(jīng)濟放緩及煉油廠產(chǎn)能擴張所帶來的負面影響。

　　野村預期，上石化2018財年第四季的盈利將同比出現(xiàn)76%或環(huán)比35%的下跌，主要是由于油價下跌所致，這可能會為公司帶來20億元人民幣的原油庫存虧損。不過，預計公司的盈利將會在2019財年恢復，預期公司2019及2020財年盈利將分別出現(xiàn)5%及18%的增幅，留意到中國煉油的毛利已由去年第四季的每桶6.9美元回升至今年1月份的每桶10美元水平。另外，該行又認為上石化現(xiàn)時的估值略為被低估，而近年來油價走低亦令它成為一家現(xiàn)金充裕的公司。